页岩油行业高管发出警告，特朗普政府的关税“混乱”与压低能源价格的政策，正威胁美国石油产量，并可能瓦解其“钻吧，宝贝，钻吧”（drill, baby, drill）的能源扩张议程。

尽管特朗普承诺开启美国化石燃料主导的新纪元，并通过降低能源价格抑制通胀，但达拉斯联储最新调查显示，页岩油企业正因贸易政策与政府言论的不确定性而缩减钻探计划。

一位匿名页岩油生产商在提交给达拉斯联储的报告中直言：“政府的混乱对大宗商品市场是场灾难。‘钻吧，宝贝，钻吧’不过是神话与民粹口号。关税政策难以预测且目标模糊，我们需要更多稳定性。”

另一家上市公司高管写道：“描述2025年至今的关键词是‘不确定性’，而投资者最厌恶不确定性。”更有企业表示，政策风险已迫使它们按下投资上游的“暂停键”。

周三发布的达拉斯联储季度调查报告（覆盖得州等西南部主要产油区）显示，即便在美国产量最丰厚的页岩油产区，开采活动也濒临减速边缘。对130家企业的调查中，多数二叠纪盆地高管表示2025年一季度不确定性激增，近三分之一认为商业前景较去年底恶化。

高管们明确警告，当前约70美元/桶的油价若进一步下跌将重创行业。考虑到页岩井的快速衰减特性，维持产量需持续投入资本。

Rapidan能源集团高级宏观能源分析师亨特·科恩菲恩德（Hunter Kornfeind）指出：“调查印证了市场对‘钻吧，宝贝，钻吧’的普遍质疑。”他将特朗普关税称为“新增成本”，并称50美元油价对产量是“利空”：“若油价跌至50美元，全美开采活动将放缓，产量随之见顶回落。”

尽管特朗普贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro）本月声称50美元油价有助于抑制通胀，且美国能源部长克里斯·怀特（Chris Wright）向英国《金融时报》表示页岩行业在该价格下仍可增产，但页岩油企业并不买账。

一位受访者称：“政府50美元油价的威胁已迫使我们削减2025-2026年资本支出。”另一生产商写道：“‘钻吧，宝贝，钻吧’与50美元油价无法共存。若油价持续下跌，我们将关停生产。”

达拉斯联储报告指出，开采商平均需要至少65美元/桶的油价才能盈利。这种政策目标与行业现实的脱节，正加剧页岩油行业的焦虑情绪。

尽管去年大选期间页岩油巨头曾是特朗普的重要金主，且行业在前总统拜登任内创下利润与产量纪录，但双方蜜月期已告终结。特朗普虽兑现了放松环保监管的承诺，迅速废除了拜登时代的污染法规，但其钢铝关税（页岩油行业关键原材料）导致生产成本骤升，令行业态度逆转。

一位从业逾40年的生产商在调查中写道：“我从未在职业生涯中感受过如此强烈的不确定性。”