热点要闻

• 特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税

美国总统特朗普在白宫在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普还表示，美国将会对木材和药物征收关税。

• “特朗普2.0”的下一个市场焦点，时间表就在5月底？

共和党领导人表示他们正接近就延长特朗普2017年减税政策和提高债务上限达成一致，国会希望在5月底前批准这一经济方案。共和党希望通过立法胜利来安抚因特朗普关税政策而动荡的市场。但尽管领导层态度积极，共和党内部分歧仍然严重。

• 美联储两票委和鲍威尔唱反调：关税对通胀的影响或非暂时，关注通胀预期

圣路易联储主席穆萨莱姆表示，会谨慎对待认为关税上调对通胀的影响完全是暂时的，或者认为完全透视策略是合适的想法。他重申保持通胀预期稳定至关重要；芝加哥联储主席Goolsbee表示，一旦市场长期通胀预期也开启上升态势，这无疑将是一个“重大危险信号”。特朗普推行的关税政策又带来了新的变数，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

• 特朗普画的“黄金时代”大饼不灵了！“新美联储通讯社”：美国企业CEO一个月内从狂喜变忧虑

报道称，去年为特朗普减税和去监管措施欢呼的CEO们越来越悲观，尽管许多人仍因担心遭到政府的公开批评而不愿发表意见。鲍威尔上周的发布会五次提到“关税通胀”，这意味着，今年物价的任何上涨都将归因于白宫的政策，而不是潜在的经济状况。

• “海湖庄园协议”总设计师谈：特朗普想要做什么？

Stephen Miran表示，“海湖庄园协议”只是一份“备选项目录”，相当于一本“食谱”，提供并评估各种“制作方法”，而特朗普总统才是真正的“厨师”，目前来看，总统更关注的是关税政策。

• “4月2日”前夜，高盛、大摩中国策略团队齐声唱多

高盛表示，中国股市重回全球投资者视野，A/H股抉择、科技vs消费是最热话题，AI预计将在十年内吸引超2000亿美元资金流入；大摩：预计到年底恒生指数、国企指数、MSCI中国和沪深300指数有8%-9%的上行空间，上调基于三大理由：三年半来首次业绩超预期、盈利预测上修以及估值可能消除长期折价，进一步接近新兴市场水平。

• 高盛：高通胀抬升美联储降息门槛，经济指标与通胀预期成关键变量

高盛经济学家表示，高通胀以及基于调查得出的高通胀预期，为美联储今年可能实施的降息举措设定了更高的门槛。他们指出，调查数据因受访者的政治倾向而变得有些模糊，但这些数据仍不容忽视。他们补充称，不断恶化的经济指标仍有可能促使美联储降息。

美股复盘

周三，三大指数下跌，道指跌0.31%，报42454.79点；纳指跌2.04%，报17899.01点；标普500指数跌1.12%，报5712.20点。特朗普在美股收盘后发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。

科技巨头“七姐妹”齐收跌，英伟达收跌超5.7%，两连跌，刷新3月11日以来低位；五连涨的特斯拉收跌近5.6%，三连涨的谷歌收跌约3.3%，三连涨的亚马逊、微软和苹果分别收跌2.2%、1.3%和1%，五连涨的Meta收跌近2.5%。

芯片股两连跌，费城半导体指数收跌约3.3%，Arm收跌7.5%，迈威尔科技跌近6.9%，博通收跌4.8%，台积电美股跌4.1%，AMD跌4%，英特尔跌3.2%。

AI概念股普跌，超微电脑收跌近8.9%，AppLovin跌5.4%，Palantir跌4.4%，甲骨文跌3.9%。

热门中概股多数上涨，纳斯达克金龙中国指数收涨0.7%，终结六连跌；名创优品收涨2.9%，理想汽车涨2.4%，百度涨2.2%，新东方涨1.8%，网易涨近1.1%，京东收涨0.9%；小马智行跌9.1%；蔚来汽车收跌3.9%，拼多多跌2.2%，小鹏汽车跌1.4%，阿里跌近0.4%。

• 特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税，汽车股盘后再挫，通用汽车跌逾6%

特朗普宣布汽车关税后，传统汽车厂商盘后普遍下跌。 $通用汽车 (GM.US)$ 盘后跌超6%， $福特汽车 (F.US)$ 盘后跌超4%， $丰田汽车 (TM.US)$ 盘后跌近3%。媒体称，通用汽车的CEO Mary Barra将会见特朗普政府的官员，讨论关税问题，福特汽车的董事会主席Bill Ford本周也将同特朗普政府的官员会面。

• 特斯拉隔夜跌逾5%，遭加拿大双线制裁，联邦电动车补贴遭冻结

加拿大政府近日将 $特斯拉 (TSLA.US)$ 排除在联邦电动车补贴计划（iZEV）未来受益名单之外，并冻结已申请但未发放的补贴款项。这一罕见举措正值特朗普政府宣布对加拿大铝材征收10%关税后的第72小时，被视作加方在新能源领域的针对性反制。制裁的具体内容包括冻结财政补贴。

• 游戏驿站隔夜收涨超11%，盘后跌超7%，公司计划发行可转换优先票据募集13亿美元购买比特币

$游戏驿站 (GME.US)$ 收涨超11%，但盘后下跌逾7%，此前该公司宣布计划筹资13亿美元购买比特币。公司拟通过发行可转换优先票据募集资金。周二盘后，游戏驿站公布了第四季度财报。当季净销售额录得12.8亿美元，同比下滑28%。全年调整后EBITDA为3610万美元，低于上年同期的6470万美元。

• 知名分析师爆料：微软放弃在美欧的新数据中心项目

据TD Cowen分析师称， $微软 (MSFT.US)$ 放弃了在美国和欧洲的新数据中心项目，这些项目原计划消耗2吉瓦电力。分析师们将此举归因于支撑人工智能运算的计算机集群供过于求。分析师还表示，最新动作也反映了微软放弃了部分与OpenAI的新业务。

• 阿里发布Qwen2.5-Omni，号称全方位多模态感知、看听说写样样精通

$阿里巴巴 (BABA.US)$ 新一代端到端多模态旗舰模型采用全新的Thinker-Talker架构，支持完全实时的音视频交互，语音生成的自然和流畅方面超越许多现有方案；基准测试时，音频能力上优于类似大小的Qwen2-Audio，并与Qwen2.5-VL-7B保持同等水平，端到端语音指令跟随的效果可媲美文本输入处理。

• 美元树公司涨超3%，拟10亿美元价格出售Family Dollar

在以超过80亿美元收购Family Dollar十年后， $美元树公司 (DLTR.US)$正在出售该连锁店。两家私募股权集团将以10亿美元的价格收购Family Dollar根据预计将于今年第二季度完成的交易，Brigade资本管理公司和Macellum资本管理公司将联手将Family Dollar私有化。

美股成交额TOP20

港市前瞻

• 北水继续扫货港股近84亿港元！买入招商银行近16亿港元，卖出小米超4亿港元

3月26日（周三），南下资金净买入港股83.68亿港元。

$招商银行 (03968.HK)$ 、$美团-W (03690.HK)$、$紫金矿业 (02899.HK)$分别获净买入15.8亿港元、3.78亿港元、3.51亿港元；

$小米集团-W (01810.HK)$、$阿里巴巴-W (09988.HK)$、$小鹏汽车-W (09868.HK)$分别遭净卖出4.44亿港元、3.5亿港元、1.67亿港元。    

• 泡泡玛特2024利润大增188%，Labubu引领IP收入暴涨

$泡泡玛特 (09992.HK)$ 旗舰IP"Labubu"玩偶系列风靡全球，带动"The Monsters"系列玩偶销售额从去年的3.68亿元飙升至2024年的30亿元；CRYBABY作为新锐IP增长尤为迅猛，收入11.65亿元，同比增长1537.2%。公司正加速全球扩张，重点布局北美和欧洲市场。

• 蜜雪冰城上市以来首份年报出炉！净利润同比增39.8%

$蜜雪集团 (02097.HK)$ 2024收入同比增长22.3%，净利润同比大幅增长39.8%至44.54亿元。凭借其"高质平价"模式，公司盈利能力显著提升，毛利同比增长34.4%至80.60亿元。

今日关注

关键词：美国初请失业金人数、美国GDP年化季度终值、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话，港股毛戈平业绩

周四，经济数据方面，美国将公布当周初请失业金人数、实际GDP年化季率终值等。

财经事件方面，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话，欧洲央行执委奇波洛内参加第11届加密资产大会小组讨论；2025年3月27至28日，中房协将召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会；2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办。

财报方面，港股 $中国海洋石油 (00883.HK)$ 、 $招商证券 (06099.HK)$ 、 $毛戈平 (01318.HK)$ 、 $李宁 (02331.HK)$ 将公布业绩；此外， 美股$新聚思 (SNX.US)$于盘前发布业绩， $Lululemon Athletica (LULU.US)$、 $KULR Technology (KULR.US)$ 将于盘后公布业绩。

新股方面， $舒宝国际 (02569.HK)$ 登陆港交所。

牛牛晨读：

始终遵守你自己的投资计划的规则，这将加强良好的自我控制！

——本杰明·格雷厄姆

编辑/danial