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高盛点评腾讯财报:超预期!市场将聚焦AI应用进展和资本支出计划

华尔街见闻 ·  03/20 03:56

高盛表示,腾讯实现超预期的业绩,主要得益于游戏和广告业务的强劲增长,以及在AI相关领域的投入显著增加。预计其未来将持续受益于微信生态系统、全球游戏资产以及AI技术的应用,市场将重点关注AI应用进展、游戏增长前景等。

高盛解读腾讯业绩,预计市场将重点关注腾讯的AI应用进展和资本支出计划。

周三,$腾讯控股 (00700.HK)$发布截至2024年全年业绩报告,营收和利润均超过市场预期,资本支出同比暴增221%创新高。

高盛亚洲研究团队的Ronald Keung、Lincoln Kong等同日发布研报称,腾讯重回两位数的营收增长,主要得益于经典游戏业务的强劲表现以及主要由AI驱动的广告收入增长;每股收益的超预期主要受联营公司利润同比大幅增长带动。

报告强调,腾讯取得超预期的业绩,主要得益于游戏和广告业务的强劲增长,以及在AI相关领域的投入显著增加。预计其未来将持续受益于微信生态系统、全球游戏资产以及AI技术的应用。

报告中,高盛特别强调了腾讯在AI领域的投入。财报显示,腾讯在2024年第四季度的资本支出达到了370亿元人民币,超过了 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 同期水平。2024财年全年的资本支出达到770亿元人民币,而2023财年仅为240亿元人民币。

腾讯管理层预计,2025年腾讯的资本支出将占营收的低两位数百分比(2024年为12%)。高盛认为,这些投资将用于提高广告业务的生产力,延长游戏的生命周期,并加速用户对腾讯AI应用和企业应用的采用。

市场关注:AI应用、游戏前景、小程序和视频号的增长空间

报告表示,对于腾讯在电话会上的表态以及未来的业务发展,投资者将重点关注AI引用和游戏增长层面。

报告称,鉴于DeepSeek R1模型被整合到微信AI搜索以及第四季度资本支出的显著增加,投资者将密切关注腾讯在AI应用方面的进展(包括潜在的微信AI助手),以及2025年的投资速度和资本支出水平。

游戏业务方面,报告预计,腾讯的“常青游戏”整体上将保持健康增长,但由于《地下城与勇士》手游在去年5月推出,2025年下半年的国内游戏将面临较高的基数效应。

随着腾讯推出新广告投放3.0,提高视频号的参与度以及电商小程序的发展,投资者还将关注小程序进一步扩展到货架式电商产品,以及视频号广告的进一步增长空间,这将进一步扩大微信的广告市场规模。

报告还补充称:

“腾讯的微信生态系统和全球游戏资产,以及多重变现手段,将使其能够在宏观经济周期中实现收益的复合增长。”

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编辑/Rocky

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