机构指出，AI落地+政策鼓励，有望助力智慧家居行业品质升级、迎来新机遇。2025年以来，多家上市家居企业积极拥抱AI，在用户体验、方案设计、卖场与售后服务、供应链管理等多个领域展开积极实践探索，力求将自身业务与新技术相结合，打造更加优质、高效的产品与服务。政策助力下，行业有望把握向智慧化、绿色化、国际化方向新的发展机遇。

核心逻辑

1.智慧家居时代爆款产品涌现，但智慧家居场景滞后。1)回顾历史，消费行业经历了电气化、自动化、数字化以及物联网(IoT)等重大技术革新，每一次技术进步都深刻地改变了消费模式和产品形态。2)在数字化和IoT技术推动下，智慧家居实现了万物互联，众多产品如智能电视、智能音箱、扫地机器人、网络摄像头、智能门锁等得到改造和创新，大多数家电实现联网功能，体验或多或少的提升。3)由于当时AI技术尚未成熟，无法实现消费者期望的场景智慧化体验。尽管智慧家居尝试通过场景定义来满足需求，但本质上仍停留在自动化技术层面。消费者体验不佳，导致智慧家居场景的发展低于预期。

2.AI+家电——具身智能开启万物拟人时代。1)AI与消费的结合，首先将改变消费服务行业的业态，例如无人驾驶、商业场景中的机器人应用等，因为这些高频使用场景能够承受更高的成本。其次，AI将逐步渗透到AI+玩具、AI+清洁、AI+宠物用品等领域，因为这些领域对产品的容错性较高，不完善的AI技术可以先行推广。第三，音视频入口产品将首先应用AI，因为这些产品接入AI的成本最低，技术方案相对简单。2)在智慧家居时代，不同产品之间的交互存在割裂，因此产生了对中心平台的需求。而在万物拟人化时代，由于AI+产品都具备良好的AI支持，彼此之间有望进行密切的交流和协作。

3.AI家电本质在于解决家庭生活刚需和娱乐需求。如果以更长视角的维度来看，AI+家电不仅驱动家电产品力迭代，还有可能让传统家电突破原有边界，衍生出融合多种功能的全新品类(如眼镜—AI眼镜)，使家庭场景中的衣、食、住、行、娱乐更加便捷。目前从家庭实际落地的应用场景来看，扫地机是AI+家电的最好载体，近期石头和追览推出了搭载仿生机械手的新品，实现了从二维向三维空间的迭代。在AI的浪潮下，拥有领先的软件能力和组织调整能力的公司将会率先享受AI带来的产品红利。

4.内销亮点或从必需品切换到可选品：1)2023—2024年，大家电作为生活必需品，需求较为稳定，并受益于2024年8月开始的以旧换新政策效果。2025年补贴政策的延续性是重要的关注点。2)展望2025年，我们认为或有更多财政刺激政策有助于改善消费需求。3)可选性家电如小家电，地产后周期家电如厨电、电工与照明在过去两年表现欠佳，我们认为随着中国经济改善，或将呈现更大的业绩改善。

利好个股

银河证券推荐海信视像、石头科技;关注TCL电子H、漫步者、国光电器。从产业全球化能力的角度，继续推荐美的集团、海尔智家、关注新宝股份、海信家电、德昌股份。