文丨巴玖编辑丨红豆编审丨巴玖

3月18日，道道全公布2024年年报，公司营业收入为59.43亿元，同比下降15.12%，主要受消费需求疲软及行业竞争加剧影响。然而，其净利润同比大增133.5%至1.77亿元，毛利率提升2个百分点至9.57%。

财报透露，这一反差背后是两大关键动作：

①原材料成本红利：大豆、菜籽等原料价格下降直接降低生产成本；

②精细化运营：积极开拓市场，多途径降本增效，产品综合销售毛利率同比增长。

新调味梳理后发现，企业2024年净利润增长主要依赖企业的刀刃向内的效率革命，及非经常性损益（占利润总额26%），包括衍生品投资收益和政府补助等。

报告期内，企业毛利率提升2%（其中，包装油毛利率从11.23%升至13.51%）；套期保值收益4.6亿元（衍生品投资收益）；政府补助及非经常性损益贡献5468万元。不过，企业扣非净利润1.22亿元（+33.6%），显示主业盈利能力逐步恢复。

2024年，企业营收近60亿元，其中，包装油销售收入约35.67亿元，占营业收入总额的比重为60.02%。虽然相比2023年有所下降，但毛利率达13.51%，同比实现增长。

道道全的包装油主要通过经销商渠道销售，营收占比超过八成。到了2024年，道道全的经销商网络持续扩大，总数达到1305家。同年，道道全的线上电商业务实现了显著增长，营收突破了4亿元大关，毛利率也稳定维持在17.7%的较高水平。

营收收缩下的韧性增长

高端化与渠道革新破局

在行业同质化竞争加剧、消费需求分化的背景下，道道全以“高端产品重塑价值、渠道网络精准赋能”为核心，通过差异化策略实现结构性突围。以下四大维度展现其破局路径：

1.产品升级抢占消费升级红利

道道全2024年重点布局高端油品市场，推出高油酸菜油、山茶油等健康概念产品，精准切入家庭用油健康化趋势。同时新增芝麻油、花椒油、藤椒油等调味油系列，形成“粮油+调味”双轮驱动模式，进一步延伸产品线。核心品类包装油收入35.67亿元，占总营收60.02%，虽同比下降但毛利率提升至13.5%，显示高端化策略有效提升盈利空间。

2.全渠道网络深度优化

线下根基稳固：经销商数量增至1305家，覆盖全国76万终端网点，其中华中地区贡献45.4%营收，西南、华东分别占12.5%、15.2%，区域渗透优势显著；同时，公司通过“先款后货”的经销商模式保障现金流安全，超八成包装油收入来自该渠道。

线上爆发增长：电商直销收入突破4亿元，同比增长30.22%，毛利率稳定在17.7%高位，新零售渠道成为增量引擎。

3.供应链与研发双轮驱动

岳阳公司实现净利润5178万元，茂名公司贡献1.1亿元利润，两大核心生产基地通过原料成本下降和技术升级实现效率跃升。研发费用同比增加29.93%，重点开发低脂、高抗氧化功能性食用油，同步推进包装升级以提升品牌辨识度。期货套期保值业务贡献6118.7万元投资收益，形成“现货+期货”风险对冲体系。

4.品牌溢价能力凸显

在行业价格战背景下，公司通过健康标签产品溢价打开利润空间。线上渠道17.7%的毛利率显著高于行业平均水平，印证消费者对品牌价值的认可。全年销售费用压缩至1.54亿元，同比优化明显，显示精细化运营已实现“降本不降效”。

道道全的突围密码

刀刃向内的效率革命

道道全2024年交出了一份“减收增利”的韧性答卷，其战略核心在于“高端产品+精细运营+产能卡位”的效率革命。

道道全的实践揭示了两条铁律：其一，“降本≠收缩”，通过柔性供应链将原料成本下降，转化为将包装油毛利率提升至13.5%，证明效率优化比规模扩张更具抗周期能力；其二，“高端≠高价”，线上渠道17.7%的毛利率背后，是消费者为健康价值而非包装溢价买单。

2025年行业将进入“技术投入回报期”，道道全推进的渭南百万吨产能项目与人工智能的系统深化应用，实质是在产能布局与数字基建上构筑双重壁垒。

从业者需清醒认知：当健康化成为入场券、智能化转为必修课，唯有将“产品创新速度+成本响应精度”铸成护城河，方能在新一轮行业洗牌中站稳脚跟。正如粮油从业者的共识：“这个时代淘汰的不是传统行业，而是拒绝进化的企业”。