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华尔街嗅到危险信号?美股目标价惨遭下调

華爾街嗅到危險信號?美股目標價慘遭下調

金十數據 ·  03/17 04:04

華爾街開始重新考慮美股年終目標,但市場共識通常滯後於股市三個月左右。

2025年才過去了短短几個月,美國股市的大幅下跌就促使華爾街的一些頂級預測機構大幅下調了他們對標普500指數的樂觀預期。

僅在過去一週,至少有兩家華爾街主要機構就修改了對標普500指數的年終目標。特朗普不斷變化的關稅計劃以及貿易伙伴的報復性舉措,引發了人們對全球貿易戰升級的擔憂,這給金融市場帶來了巨大沖擊。

週三,高盛的策略師們將標普500指數的年終預測從之前的6500點下調至6200點。這家投資銀行的經濟團隊最近也下調了2025年美國國內生產總值(GDP)的預測,因爲關稅的影響和政治不確定性給這個全球最大經濟體的前景蒙上了陰影。

一天之後,華爾街最著名的多頭之一亞德尼研究公司(Yardeni Research)也敲響了警鐘,將其對標普500指數在「最佳情況」下的目標價從7000點下調至6400點,理由是特朗普第二任期可能帶來的滯脹影響。

根據《市場觀察》(Market Watch)最近對華爾街投資銀行和研究機構的一項調查(見下表),經修正後的預期使華爾街對標普500指數的年終平均目標爲6607點,這意味着較上週五(5638.94點)的收盤價將上漲超過17%。而在進入2025年時的平均目標約爲6667點。

華爾街的這種謹慎態度與去年年底形成了鮮明對比,當時策略師們大多預計,在經歷了兩年強勁且超出預期的上漲後,美國股市在2025年將繼續快速攀升。

根據FactSet的數據,截至上週五,2025年以來標普500指數已下跌4.2%,道指下跌2.5%,納指下跌8.1%。

華爾街原本寄望於特朗普政府的「促增長」策略,即通過減稅和放寬金融監管來增強美國經濟和企業的實力。但到目前爲止,特朗普政府在這些方面幾乎沒有出臺什麼具體政策,而重點仍然主要集中在關稅、移民限制和縮小聯邦政府規模上。

其他一些銀行和研究機構雖然沒有急於調整對標普500指數的官方年終預測,但在他們的預測中也開始採取不那麼樂觀的態度。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的洛裏·卡爾瓦西納(Lori Calvasina)上週二表示,她堅持2025年標普500指數6600點的年終目標,但她認爲股市下跌14%至20%的可能性在增加,「這可能會使我們轉向2025年底5775點的熊市預期」,她在一份客戶報告中這樣說道。

不過,卡爾瓦西納補充說,目前還沒有「足夠的證據轉向這一預期」,「我們仍處於探索階段,並且認爲美國股市正處於一個關鍵節點。」

與此同時,由杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯(Dubravko Lakos-Bujas)領導的摩根大通策略師團隊維持了6500點的年終目標,但他們最近寫道,“這一預測存在較大的標準誤差,標普500指數有可能直到2026年才會達到這一水平”。花旗集團本週早些時候也加入了謹慎陣營,將美國股票的評級從自2023年10月以來一直保持的增持下調至中性。

可以肯定的是,過去一週個人投資者對美國股票短期前景的看跌情緒繼續攀升——這是一個反向指標,可能表明拋售已經觸底。現在,投資者將需要權衡一些華爾街最著名的多頭和空頭的情緒轉變是否重要。

派珀·桑德勒(PiperSandler)的首席投資策略師兼投資組合策略主管邁克爾·坎特羅維茨(Michael Kantrowitz)上週五表示,華爾街對標普500指數的共識目標通常會滯後於股市約三個月,即60個交易日。

卡內基投資顧問公司(Carnegie Investment Counsel)的研究主管格雷格·哈爾特(Greg Halter)表示:「看起來華爾街的主要預測機構總是跟不上形勢,尤其是當市場快速漲跌的時候。標普500指數已經經歷了一次回調,所以我認爲(策略師們)不想把目標定得離當前水平太遠,除非他們真的想表明自己對市場非常看漲或看跌。」

華爾街策略師們計算標普500指數目標的最常用方法之一,是將該大盤指數未來12個月的預計每股收益(EPS)乘以其預期市盈率(P/E)。

但哈爾特上週五在電話中稱,雖然華爾街預計的每股收益「通常與實際情況相當接近」,但預期市盈率差異很大,可能會對標普500指數的目標價格產生重大影響。他說,很多預測都基於「策略師們使用的預期市盈率的主觀性,這是一個重要的判斷因素,而且可能不太準確」。

2025年到目前爲止,華爾街對企業盈利的預期並沒有顯著改變。根據Factset的數據,華爾街現在預計標普500指數的全年每股收益爲271.05美元,而1月初時爲274.19美元。截至上週五下午,該指數未來12個月的預期市盈率爲19.9倍,低於1月10日的21.6倍。

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