今年來南下資金流入港股市場明顯提速,是港股本輪行情重要增量資金。
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今年1月中旬以來港股領漲全球股市
1月中旬以來港股市場大幅收漲,主要股指全年漲幅在我們統計的主要市場中大幅領先。截至3月7日,恒生科技累計漲幅達41.7%,恒生國企指數和恒生指數累計漲幅同樣分別高達29.2%和27.1%,在我們統計的主要市場中大幅居前。Wind全A爲代表的A股市場表現同樣亮眼,累計漲幅爲11.1%。而標普500指數、納斯達克指數同期分別下跌1.0%和5.0%。
所以對比來看,我們認爲本輪港股走強有兩個非常明顯的特徵值得關注:
一是本輪A股、港股資產走強是發生在美股爲代表的海外發達市場持續調整環境中,獨立行情非常顯著,反映近期海內外投資者重估中國資產、做多中國資產的信心在不斷提升。
二是恒生科技指數爲代表的科技板塊在本輪行情中顯著佔優,deepseek、機器人、AI等新經濟成爲本輪行情的重要載體,中國科技力量正在不斷崛起,引領驅動全球新一輪科技革命浪潮。
外資春節後階段性回流,流出總體放緩
春節後外資一度回流港股市場,後續隨着行情轉爲震盪,再度流出,不過總體流出有所放緩。2020年是港股市場中外資流動的分水嶺,在此之前,港股市場中外資流動整體偏震盪特徵,並未形成單邊趨勢。但2020年隨着疫情爆發,港股市場中外資出現持續淨流出。不過去年下半年開始,港股市場中外資流動出現邊際好轉跡象,去年下半年以及春季前後這兩波上漲行情中,外資都階段性出現回流。


南下資金是本輪行情重要增量資金
今年來南下資金流入港股市場明顯提速,是港股本輪行情重要增量資金。對於南下資金,投資者印象非常深的應該是在2021年年初,南下資金1月份單月流入規模超3000億港元,成爲有數據以來最高光時刻。然而再之後的2021年下半年以及2022年、2023年南下資金流入速度持續放緩,港股市場自2021年初也開始持續回調。但是今年來南下資金淨流入港股市場明顯提速,截至3月7日,累計流入規模已經達2948億港元,遠高於2022年、2023年、2024年同期數據,這也是近期港股市場走強的重要原因。截至今年3月7日,港股通持股市值升至4.5萬億元,佔比港股總市值比重已提高至12.7%。



展望未來,我們認爲在中國經濟回升向好宏觀政策持續發力、資本市場高質量發展綜合改革不斷推進的大背景下,當前利率水平維持低位、上市公司盈利觸底回升,中國資產吸引力有望持續提升,推動港股市場行情繼續向好前進。
編輯/Somer
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