拥有百年历史的道氏理论（Dow Theory）发出警告信号，预示着饱受打击的投资者可能面临更多的痛苦。

该理论认为，道琼斯工业平均指数和道琼斯运输平均指数的走势需要相互验证。最近几天，对经济和特朗普政府激进关税政策的担忧日益加剧，导致股市遭受重创

截至周四收盘，道琼斯运输平均指数（衡量消费者和工业需求的关键指标）已从11月的峰值下跌19%，逼近熊市边缘。结合道琼斯工业平均指数从12月高点下跌9.3%，这一指标为整体股市敲响了警钟。

Strategas Securities的ETF和技术策略董事总经理Todd Sohn表示：“作为风险晴雨表，这对整体市场来说并不是一个好兆头。”

Todd Sohn补充说，道琼斯两大指数的疲软突显了市场不同领域开始迅速发出看跌信号，他指出房屋建筑商、芯片制造商和工业股都出现了大幅下跌。

运输、消费疲软预示经济困境

运输业的疲软反映了更广泛的经济问题。道琼斯运输平均指数被视为衡量消费者和工业需求的重要指标。其大幅下跌表明，市场对经济前景的担忧正在加剧。

彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的高级分析师Lee Klaskow在本周的一份报告中写道：“总统选举后产生的动物精神似乎已经让位于对关税可能对美国通胀和经济活动产生影响的日益悲观的情绪。”

他指出，“经济转型不利于货运需求”，并提到特朗普总统周末的评论，即美国经济面临“转型期”。

近期，多家航空公司和零售商发布了谨慎的业绩展望，进一步证实了市场的担忧。据报道，本周，Delta Air Lines Inc. 将其利润预期减半，American Airlines Group Inc. 表示其第一季度亏损将大约是先前指引的两倍。Dick’s Sporting Goods Inc. 和 Kohl’s Corp. 等零售商的销售预测也远低于预期。这些都表明，在不确定的宏观经济环境下，企业和消费者正面临压力。

道氏理论的局限性

尽管有人批评道氏理论近年来已经失去了一些效用，因为整体经济的构成已经发生了变化，现在主要由服务业和技术驱动，而不是工业制造业。

但不可否认的是，在整体股市已经跌入调整之时，运输类股的暴跌（该指数有望创下自2022年9月以来的最大单周跌幅）预示着未来更大的麻烦。

总结起来，道氏理论作为一项存在了一个多世纪的市场指标，它所发出的警告信号值得高度重视，投资者应该关注经济数据及市场情绪的变化，做好风险管理。

编辑/rice