摩根大通的Positioning Intelligence团队最新报告指出，对冲基金的拥挤交易（crowding）在过去一个月经历了大幅下跌，接近过去几年的最差水平摩根大通指出，對沖基金的擁擠交易在過去一個月經歷了大幅下跌，接近過去幾年的最差水平，這表明市場的大部分調整可能已經完成。儘管整體槓桿率仍然較高，但已開始逐步下降。摩根大通認爲，市場最理想的情景是穩步復甦，波動性逐步降低，從而爲風險調整提供更多空間。
近期，美股市場經歷了自新冠疫情崩盤以來最快、最猛烈的一輪下跌，$特斯拉 (TSLA.US)$等明星股從歷史高點暴跌超50%，$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$更是進入了超賣區域。
然而，隨着貿易戰和關稅緊張局勢的緩和，俄烏停火的可能性再度浮現，加之美國經濟數據表現穩健，市場是否已經觸底？反彈是否即將開始？摩根大通的最新研報給出了樂觀的預測。
摩根大通的Positioning Intelligence團隊最新報告指出，對沖基金的擁擠交易（crowding）在過去一個月經歷了大幅下跌，接近過去幾年的最差水平，這表明市場的大部分調整可能已經完成。儘管整體槓桿率仍然較高，但已開始逐步下降。摩根大通認爲，市場最理想的情景是穩步復甦，波動性逐步降低，從而爲風險調整提供更多空間。
報告還指出，從淨頭寸的角度來看，CTA（商品交易顧問）在美國股票中的淨風險已接近2023年10月的水平，儘管仍高於2022年的低點。對沖基金在北美股票的淨流動在1月底至2月中旬較爲負面，但最近已轉爲正面，尤其是在大型科技股和軟體板塊。零售和ETF的資金流動則表現不一，但並未顯示出大規模的拋售跡象。
另外值得注意的使，在經歷了近一個月的劇烈拋售後，散戶似乎並未被嚇退。高盛交易部門的數據顯示，散戶投資者正在迅速回歸，大舉買入$英偉達 (NVDA.US)$、$特斯拉 (TSLA.US)$、$奈飛 (NFLX.US)$和$福特汽車 (F.US)$等熱門股票。這一現象表明，市場情緒正在逐步回暖，投資者的風險偏好有所回升。
與此同時，對沖基金的表現也開始改善。根據高盛Prime的數據，週二基本面多空策略對沖基金的回報率達到0.7%，創下近三年來的最佳單日表現。儘管年初至今整體表現仍爲負值，但ALPHA值已轉正至+0.5%，顯示出對沖基金在資產選擇和波動性管理上的優勢。
儘管市場情緒有所回暖，但並非所有人都認爲底部已經確認。
高盛的Lindsay Matcham指出，美國經濟的底部尚未完全顯現，原因包括以下幾點：
DOGE的影響尚未完全體現在經濟數據（包括非農）中；債券市場尚未定價衰退；下行保護的成本仍然相對較低；信貸利差仍然較窄，表明借款成本上升尚未對實體經濟產生顯著影響；衰退的幾率（20%）仍然較低。
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