今日，港股再度迎来爆发， $恒生指数 (800000.HK)$ 大涨超3%， $恒生科技指数 (800700.HK)$ 涨超5%创近3年来新高。

值得注意的是，恒生指数自1月14日以来累涨近20%，恒生科技指数涨幅更为惊人，已累涨超30%。

恒生科技成分股中， $阿里健康 (00241.HK)$ 年内已飙升逾77%， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 涨超50%， $中芯国际 (00981.HK)$ 涨超43%。

此外，截至发稿，美股中国资产ETF和中概股盘前全线走高， $金山云 (KC.US)$涨超18%，  $哔哩哔哩 (BILI.US)$涨近11%，$3倍做多富时中国ETF-Direxion (YINN.US)$涨超9%， $阿里巴巴 (BABA.US)$ 大涨超6%。

值得注意的是，今年来港股市场成为了全球股市中最为耀眼的市场之一，港股的表现在全球市场中“遥遥领先”。

大行怎么看？

多家华尔街投行策略师认为，由人工智能（AI）驱动的这轮中国技术性牛市还将延续。

花旗在2月12日发布的报告中表示，中国科技股尚未过热。花旗分析师认为，自年初以来，中国科技板块的拥挤度确实有所上升，这主要归因于科技股的上涨推高了整体估值，并改善了市场情绪。

但是，如果剔除权重股小米集团（在MSCI中国信息技术指数中占比45%，拥挤度得分一直维持在98-100%的高位）后可以发现，尽管中国科技板块的拥挤度高于其他板块，但仍不是最拥挤的板块，这意味着该板块尚未过热。

此外，摩根士丹利股票策略师王滢 、刘颖发布报告称，DeepSeek是中国股市反弹的最大推动因素，到目前为止，南向资金对这波反弹的贡献最大，外国长线投资者的仓位仍然较低，短期内，AI/科技股和非AI/科技股的分化表现可能延续。

大摩表示，近期，中国市场尤其是港股表现强劲，DeepSeek是最大推动因素。大摩指出，到目前为止，南向资金贡献最大，外国长线投资者仓位较低，仍有增配空间：

年初至今南向资金净流入强劲，达到170亿美元，主要流向IT和通信服务行业，日均净流入额从2024年的4.2亿美元翻了一番，达到8.81亿美元。

截至2025年1月31日的数据表明，目前为止全球大型长线投资者仍拥有相当大的相关行业的低配仓位，年初至今其低配仓位进一步增加。

在经历了长期的有限关注之后，全球投资者开始重新评估中国在科技和AI领域的可投资性。

大摩表示，中国在AI、人形机器人、电动汽车等领域取得的最新突破可能会进一步促使政府政策继续专注于制造业和科技资本支出扩张。

值得注意的是，下周起，阿里巴巴、哔哩哔哩等多只明星科网股将发布最新季度业绩。资本市场再一次把目光聚焦到中概股上，这次财报季能否给市场带来惊喜呢？

多家投资机构此前发布前瞻报告，普遍预计阿里巴巴、哔哩哔哩等中概科网股业绩将有所改善。

摩根大通认为，阿里巴巴受益于电商GMV回暖以及成本控制得力，盈利能力有提升空间。预计其第三财季总收入同比增长8%，这一数据比市场预期高出1个百分点。淘天集团调整后的利润也将恢复正增长，预计同比增长6%。

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编辑/Somer