目前公司主要产品伏美替尼适应症拓展仍在稳步推进。1 月18日，伏美替尼对比安慰剂辅助治疗EGFR 非经典突变且接受根治性切除术后伴或不伴辅助化疗的IB-IIIB 期非小细胞肺癌受试者的临床试验已获得批准，与此同时，术后辅助治疗适应症、EGFR20 外显子插入突变一线治疗适应症、具有EGFR PACC 突变或EGFR L861Q 突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗适应症、用于治疗EGFR 敏感突变阳性的非鳞NSCLC 伴脑转移患者的适应症（头对头奥西替尼）仍均处于III 期临床试验阶段。随着适应症的不断拓展，海外市场的开拓以及外延并购业务对于产品矩阵的丰富，都将带来公司业绩的持续提升。投資要點：
公司成立於2004 年，由上海揚子江建設集團的創始人杜錦豪創辦，於2020 年登陸科創板上市，代碼爲688578。目前，公司已上市品種爲伏美替尼。伏美替尼作爲中國原研第三代EGFR-TKI，不同於其他三代TKI，創新性引入三氟乙氧基吡啶結構，具有「雙活性、高選擇、雙入腦」的藥物特性。目前該產品有兩項適應症被納入國家醫保目錄報銷範圍，分別是EGFR 敏感突變非小細胞肺癌一線治療適應症（用於EGFR 外顯子19 缺失或外顯子21（L858R）置 換 突 變 的 局 部 晚 期 或 轉 移 性 非 小 細胞 肺 癌（NSCLC）成人患者的一線治療）和二線治療適應症（用於既往因EGFR-TKI 治療時或治療後出現疾病進展，並且經檢驗確認存在 EGFR T790M 突變陽性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌成人患者的治療）。
2025 年1 月21 日，公司公佈2024 年業績。預計2024 年公司實現總營業收入35.50 億元，同比增加76%；實現歸母凈利潤14.3億元，同比增加121.99%；實現扣非後歸母凈利潤13.60 億元，同比增長124.35%。公司業績略超此前預期。業績大幅增長的主要原因是：公司核心產品甲磺酸伏美替尼片一線治療適應症和二線治療適應症均被續約納入國家醫保目錄後，市場佔有率穩步提升，銷售收入持續增長，同時公司有效採取多項降本增效措施，嚴格控制各項成本費用，促使公司業績得到大幅提升。
目前公司主要產品伏美替尼適應症拓展仍在穩步推進。1 月18日，伏美替尼對比安慰劑輔助治療EGFR 非經典突變且接受根治性切除術後伴或不伴輔助化療的IB-IIIB 期非小細胞肺癌受試者的臨牀試驗已獲得批准，與此同時，術後輔助治療適應症、EGFR20 外顯子插入突變一線治療適應症、具有EGFR PACC 突變或EGFR L861Q 突變的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）成人患者的一線治療適應症、用於治療EGFR 敏感突變陽性的非鱗NSCLC 伴腦轉移患者的適應症（頭對頭奧西替尼）仍均處於III 期臨牀試驗階段。隨着適應症的不斷拓展，海外市場的開拓以及外延併購業務對於產品矩陣的豐富，都將帶來公司業績的持續提升。
盈利預測與估值：預計公司2024-2026 年每股收益分別爲3.19元元，和3.742.32 元，對應 2月 5日收盤價70.05元，市盈率分別爲21.96 倍，18.85 倍和16.22 倍，考慮公司長期的發展潛力，維持公司「買入」的投資評級。
風險提示：商業化不及預期風險，臨牀研發進度不及預期風險，海外監管政策變化風險等。
