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信达证券:看好民航与铁路板块 春运客运量增价弱

信達證券:看好民航與鐵路板塊 春運客運量增價弱

智通財經 ·  02/06 10:41

人均旅遊消費額看,2025年春節假期人均花費1351元,同比+1.2%,爲2019年同期91.6%。

智通財經APP獲悉,信達證券發佈研報稱,在春運前期,全社會跨區域人員流動量實現穩步增長,民航、鐵路客運量在去年高基數的背景下仍有提升。春節假期裏,民航旅客量、航班量維持增長,國際航班航線恢復情況呈現區域差異,節中出遊量增一倍,提前購票週期縮短至3天內,國內出遊人次同比+5.9%,人均出遊消費同比+1.2%,機票價格春節期間經濟艙平均票價同比下降。

信達證券主要觀點如下:

春運前22天,民航、鐵路客運量累計同比+6.0%、+7.0%

春運前22天,全社會跨區域人員流動量累計54.8億人次,累計同比+7.5%,較2019年同期+21.4%。其中鐵路、民航累計客運量分別2.8億、4999萬人次,同比分別+7.0%、+6.0%,較2019年同期分別+32.3%、+26.6%。去年高基數情況下,客運量仍有一定增長。此前,民航局預計2025年春運民航客運量有望突破9000萬人次(2024年春運民航累計客運量8345萬人次)。

春節假期民航日均旅客量、航班量同比+1.6%、+2.3%。春節假期期間,民航日均旅客量、航班量分別228.6萬人次、1.6萬班次,日均同比分別+1.6%、+2.3%,較2019年同期分別+27.1%、+13.6%。分航線看,國內航班量同比-0.3%,較2019年+20%,國際航班同比+26.2%,恢復至2019年的89.4%。

假期國際出遊集中在東亞和東南亞區域

春節假期期間,民航國際航班量恢復至2019年同期的89.4%,主要集中在東亞和東南亞區域。日本、泰國、韓國航班量位居前三,其中日本航班量恢復率超過2019年同期,達到113.8%,泰國恢復率較低,爲71.9%,美國航班量恢復達到30.8%。

節中出遊量增一倍,提前購票週期縮短至3天內

春節假期節中出遊增加,攜程顯示,節後5天返程訂單佔比超20%。北上冰雪遊(哈爾濱、長春、北京、瀋陽等,主要客源來自上海、蘇杭、廣深等地)、南下避寒遊(廈門、汕頭、昆明、大理等)、非遺年味遊(河南開封、安徽黃山、陝西西安等)爲三大熱門選擇。其中汕頭、莆田、開封、黃山春節期間旅遊訂單同比去年增幅達兩至四成。

去哪兒顯示,節中出遊量同比增一倍,出行目的地更加分散靈活,因而節中往三亞、西雙版納等傳統熱門地的機票價格較往年更低;七成以上節中出行的機票提前購買週期,縮短至3天內。

國內出遊人次同比+5.9%,人均出遊消費同比+1.2%

春節假期八天,全國國內出遊5.01億人次,同比增長5.9%,日均出遊人次恢復到2019年同期125.8%;國內出遊總花費6770.02億元,同比增長7.0%,日均出遊消費額恢復到2019年同期115.2%。人均旅遊消費額看,2025年春節假期人均花費1351元,同比+1.2%,爲2019年同期91.6%。

春節期間經濟艙平均票價同比-16.6%

2025年春節期間,航班管家數據顯示,民航經濟艙平均票價959元,同比-16.6%,同比2019年春節微增2.8%。其中票價下跌部分影響來自燃油附加費的下降(2025年春節期間800公里以下燃油附加費10元,以上20元;2024年同期分別40、70元)。

風險因素:消費需求疲弱;出行需求增長不及預期;國際航線恢復不及預期;油價大幅上漲風險;人民幣大幅貶值風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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