中航證券有限公司盧正羽,閆智近期對天融信進行研究並發佈了研究報告《2024年業績預告點評:經營提質增效,順利扭虧爲盈》,給予天融信買入評級。
天融信(002212)
事件:公司發佈2024年業績預告,公司預計2024年營收27億元-29億元(同比下降13.59%至7.18%),歸屬於上市公司股東的凈利潤爲0.65億元-0.90億元(2023年虧損3.71億元);扣除非經常性損益後的凈利潤爲0.40億元-0.60億元(2023年虧損4.17億元)。
市場需求處於恢復期,公司經營致力於提質增效
報告期內,公司收入規模有所下滑,歸母及扣非凈利潤實現扭虧爲盈。收入規模下滑的主要原因爲,近幾年國內宏觀經濟環境較複雜,行業建設需求處於恢復期,網安行業受到一定影響。公司2023年度虧損,主要系計提商譽減值準備所致。2024年扭虧爲盈,與公司持續推進提質增效戰略,收入質量提升相關;同時有效控費,尤其是在新方向和新技術的前期佈局基本完成,研發費用同比下降。此外,公司表示,隨着數字化技術發展、安全威脅加劇、國家政策法規驅動,網絡安全作爲國家經濟社會發展的重要保障,剛性需求將不斷釋放。公司對行業長遠發展充滿信心,將繼續高度重視盈利能力和現金流,堅定致力於努力經營和可持續發展,持續夯實業務發展,不斷提升公司價值。我們認爲,在國家系列穩增長政策推動下,網絡安全行業下游市場需求有望回升趨暖。
深耕信創、數據安全、AI+網安,體系化產品賦能數字經濟產業發展
去年11月,天融信與華爲簽署了合作備忘錄,將在HarmonyOSNEXT上構建信息安全應用服務,共同推動國產化操作系統生態合作的持續發展。同月,公司還順利通過了國產化信息系統集成和服務能力評估的最高等級(LS4優秀級)認證,進一步彰顯了其在信創領域的領先地位和實力。2024年,天融信出席數據安全關鍵技術研究及產業應用成果評價大會,以8類36項細分領域入選《2024年中國數據安全企業全景圖》,是唯一全領域入選的企業。在第二屆「數信杯」數據安全大賽中,天融信網絡數據防泄漏系統和數據庫審計系統分別摘得金獎和銀獎,天融信天問大模型榮獲「2024年大模型安全實踐優秀案例」。天問大模型採用多層神經網絡技術,可提供自然語言智能問答、智能檢測、文檔問答、日誌解讀、情報解讀、漏洞解讀、攻擊解讀等能力,同時基於大小模型相結合的技術,提供惡意樣本動態分析、流量異常監測等場景分析能力。截至目前,天問大模型系統已與天融信流量威脅檢測、入侵防禦、下一代防火牆、大數據安全分析等產品互相聯動,構建起更爲智能化的安全運營防護體系,在提升日常安全運營效率以及幫助客戶打造私有化大模型平台方面取得了切實有效的應用成果。
投資建議
我們認爲,隨着更加積極的財政政策的實施,網安下游客戶需求有望回暖。預計公司2024-2026年的營業收入分別爲28.05億元、30.91億元、34.17億元;歸母凈利潤分別爲0.69億元、1.79億元、2.42億元,對應目前PE分別爲117X/45X/33X,維持「買入」評級。
風險提示
下游需求不及預期;技術迭代加快;市場競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,國盛證券劉高暢研究員團隊對該股研究較爲深入,近三年預測準確度均值爲6.95%,其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利2.45億,根據現價換算的預測PE爲32。
最新盈利預測明細如下:
該股最近90天內共有16家機構給出評級,買入評級11家,增持評級5家;過去90天內機構目標均價爲8.54。
以上內容爲證券之星據公開信息整理,由智能算法生成(網信算備310104345710301240019號),不構成投資建議。
評論(0)
請選擇舉報原因