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高盛详解特斯拉FSD:预计Robotaxi 2026年H2开始运营,2027年收入约1.15亿美元

高盛詳解特斯拉FSD:預計Robotaxi 2026年H2開始運營,2027年收入約1.15億美元

華爾街見聞 ·  01/16 12:59

高盛指出,特斯拉最新的V13版本FSD系統性能大幅提升,能在97%的駕駛過程中無需人工干預,關鍵干預距離達到了400-450英里。然而,這個成績和真正的"無人駕駛"還有不小的差距。

馬斯克自動駕駛的野心很大,但現實往往比他想象的更復雜。

15日,高盛Mark Delaney研究團隊發佈了一份關於 $特斯拉 (TSLA.US)$ FSD及其Robotaxi的最新研報。高盛預計,特斯拉的Robotaxi業務將在2026年下半年開始商業運營,並在2027年實現約1.15億美元的收入。

特斯拉最新的V13版本FSD系統性能大幅提升。它能在97%的駕駛過程中無需人工干預,關鍵干預距離達到了400-450英里。

然而,這個成績和真正的"無人駕駛"還有不小的差距。高盛指出,FSD技術雖然在不斷進步,但其表現還未能達到超越人類駕駛的安全水平,距離完全自動駕駛的目標還有很長的路要走。

FSD技術持續升級,V13版本表現顯著提升

高盛指出,特斯拉的FSD(全自動駕駛)技術正在快速進步,最新的V13版本在性能上較V12有顯著提升。

根據高盛團隊的測試體驗、衆包數據以及第三方評價,FSD V13的關鍵干預距離達到了400-450英里之間,97%的駕駛過程中無需發生干預。

儘管如此,研報也提到,FSD技術距離實現完全「眼睛脫離」(L3級自動駕駛)或「消費者級自動駕駛」(L4級自動駕駛)仍有很長的路要走。例如,Waymo的歷史數據顯示,其車輛在加州的城市環境下每8.5萬英里才會發生一次關鍵干預,而特斯拉目前的表現還有很大改進空間。

此外,根據美國政府的交通安全數據,普通車輛每60-70萬英里可能發生一次事故,而特斯拉FSD的表現尚未達到超越人類駕駛的安全水平。

研報認爲,雖然特斯拉計劃在2025年第二季度實現比人類駕駛更安全的目標,但這一目標可能難以按期完成。不過,隨着FSD性能的不斷提升,高盛預計其市場滲透率和收入將逐步提高,這也將對特斯拉汽車業務的毛利率產生積極影響。

Robotaxi業務:2026年啓動,2027年初見成效

高盛在模型中首次單獨拆分了特斯拉Robotaxi業務的收入。研報預測,特斯拉的Robotaxi業務將在2026年下半年開始商業運營,並在2027年實現約1.15億美元的收入。

根據特斯拉的規劃,該服務初期將率先在美國德克薩斯州和加利福尼亞州落地運營,這兩個地區的法規較爲寬鬆。此外,特斯拉預計將在2026年開始生產專用的Cybercab車型,但高盛指出,特斯拉對時間表的規劃往往過於樂觀,實際進展可能會有所延遲。

爲了提升Robotaxi服務的可靠性,特斯拉計劃在運營中採用遠程協助和地理圍欄技術,而這些技術在目前的FSD消費者版本中並未使用。類似的模式已被、百度Apollo和$小馬智行 (PONY.US)$等競爭對手採用,證明其有助於在有限地理範圍內提升自動駕駛性能。

研報估算,到2027年底,特斯拉Robotaxi的車輛數量將從2026年的300輛增加至1500輛,單車每日服務15到20次,每英里的平均收入在2.5美元左右。

當前,Waymo、小馬智行和Mobileye等公司均已取得了顯著的技術和市場進展。例如,Waymo在美國多個城市開展了Robotaxi服務,其車輛每8.5萬英里僅需一次關鍵干預,並已累計完成超過500萬次載客行程。相比之下,特斯拉的FSD還需要進一步優化以應對複雜的城市環境和惡劣天氣條件。

Model Y車型升級:市場反應符合預期

研報還提到了特斯拉近期發佈的Model Y。2025年1月,特斯拉在亞太市場推出了升級版Model Y。新版本在續航里程上提升了4%-7%,並增加了後排屏幕、環境燈、前保險槓攝像頭等新功能。此外,新車型的加速性能也有所提高,內飾設計更加靜音。

雖然升級後的Model Y售價較老版本提高了4%-5%,但高盛預計,在大規模生產後,價格可能會有所回落。

編輯/rice

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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