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信达证券:零跑汽车(09863)2024Q4利润转正 去年毛利率预计不低于8%

信達證券:零跑汽車(09863)2024Q4利潤轉正 去年毛利率預計不低於8%

智通財經 ·  01/16 01:56

零跑汽車預期2024年營業收入不低於305億元。

智通財經APP獲悉,信達證券發佈研究報告稱,零跑汽車(09863)核心零部件自研自造比例高,2024Q4已實現單季度凈利潤轉正,該行看好公司國內銷量快速增長+海外市場穩步推進。公司預期2024年營業收入不低於305億元,同比增長不低於80%;預期2024年毛利率不低於8%,同比有大幅增長。此外,2024Q4公司實現凈利潤轉正,提前一年實現單季度凈利潤轉正的目標。

信達證券主要觀點如下:

銷量大幅增長推動營業收入增長。

公司預計2024年營業收入不低於305億元,2024年公司實現銷量293,724台,同比增長104%。推算得2024Q4營業收入不低於117.9億元,2024Q4公司實現銷量12.1萬輛,環比+40%。

2024Q4毛利率表現亮眼。

公司預計2024年毛利率不低於8%,倒推得2024Q4毛利率不低於13%,環比+5pct。全年毛利率改善主要由於:1)銷量增長帶來的規模效應;2)公司產品銷售結構持續優化;及3)公司持續進行的成本管理工作。

2024Q4公司實現凈利潤轉正,提前一年實現單季度凈利潤轉正的目標。

2024Q4凈利潤轉正主要由於:1)公司2024Q4銷量持續增長,月平均銷售超4萬台;2)公司產品結構優化,售價較高的C系列車型銷量佔比超77%;及3)公司有效的成本控制和運營效率。

基於Leap 3.5架構打造,B系列有望帶來全新增量。

B系列將於2025年全面推出,其中B系列首款全球化車型零跑B10將於2025Q1正式開售,零跑B10搭載同級唯一激光雷達+8650芯片的智能駕駛方案,可實現高速及城區自動領航輔助,並將支持運行端到端大模型;智能座艙則將採用8295芯片。此外,B系列另外兩款產品將於2025年在全球範圍內上市發佈。

海外市場穩步推進。

自2024年9月在歐洲及其他地區銷售以來,零跑已在歐洲13個國家建立了400多家銷售網點,計劃到2025年底拓展至500家。除已在海外上市的零跑C10和T03外,零跑還計劃在未來三年內推出5款新車型。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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