本文來源:時代週報 作者:雨辰
1 月 14日,海天股份(603759.SH)發佈公告,正式宣佈與中國光大環境(集團)有限公司(以下簡稱 「光大環境」)簽署戰略合作框架協議。
依據公告,雙方將在生態環境領域深度耕耘,在固廢處理、光伏新能源以及市政供排水等多個板塊開展全方位、深層次的合作。
而就在不久之前,海天股份還拋出了一項備受矚目的重大資產購買計劃。公司計劃通過新設立的全資子公司,以現金支付的方式收購賀利氏光伏銀漿事業部,交易基礎價格爲 5.02 億元人民幣(含債權)。
2025年伊始,海天股份接連使出大招,或許彰顯出十足的轉型決心。
然而,值得注意的是,2024年光伏行業整體陷入週期底部,競爭白熱化一度引發了行業內外的廣泛關注。在行業整體尚未呈現明顯回暖態勢的情況下,海天股份大膽佈局光伏,究竟是一次精準的 「抄底」 ,還是一場充滿風險的冒險?這一佈局又能否爲其自身業務發展帶來積極的正向影響?
1 月 15 日,時代週報記者就相關問題致電海天股份董秘辦,對方僅僅表示,公司當前在戰略上並無變化。
抄底光伏?
海天股份成立於2008 年 ,並於2021年在上交所上市。公司是以供水業務及污水處理業務爲主營業務的綜合環境服務運營商。
時代週報記者注意到,自 2024 年起,海天股份開始啓動涉足光伏領域的戰略佈局。與衆多在光伏行業全盛時期跨界進入的企業不同,海天股份的佈局正值光伏的低谷期。
回溯至 2024 年 5 月,海天股份與四川天府新區管理委員會、Hong Kong Petrochemical Industrial Group Limited(石化實業集團(香港)有限公司)簽訂戰略合作協議。三方約定在天府新區的市政供排水、光伏新能源以及水體環境治理等領域展開深度合作。
2024 年 12 月,海天股份再次發佈公告,稱擬投資 4 億元在四川省成都市天府新區設立全資子公司海天光伏有限責任公司(以下稱 「海天光伏」)。而設立海天光伏的主要目的,便是爲了以 5.02 億元收購賀利氏光伏銀漿事業部。
從股權收購的細節來看,此次交易涉及賀利氏中國持有的賀利氏光伏(上海)有限公司 100% 股權、賀利氏光伏科技(上海)有限公司 100% 股權,以及 Heraeus Photovoltaics Singapore Pte. Ltd.(簡稱 HMSL)100% 股權。
1月15日,賀利氏方面告訴時代週報記者,一旦此次交易順利達成,海天股份將全面接管賀利氏光伏位於中國和新加坡的全部業務和生產基地,並且計劃保留所有員工。
對於海天股份而言,若此次收購事項最終塵埃落定,公司將實現從水務、環保領域到光伏銀漿行業的重大轉型跨越。
光伏能否成爲第二利潤增長點?
回顧海天股份過往的業績表現,在 2021 年至 2023 年期間,公司業績整體呈現出穩步增長的態勢。這三年間,公司分別實現營業收入 10.84 億元、11.87 億元和 12.77 億元,對應歸母凈利潤分別爲 2.14 億元、2.13 億元和 2.42 億元。
然而,進入 2024 年,海天股份出現了增收不增利的狀況。2024 年前三季度,公司實現營業收入 10.49 億元,同比增長 13.55%,但實現歸母凈利潤僅爲 1.45 億元,同比下降 16.89%。
海天股份相關高管在 2024 年 11 月的投資者關係活動中詳細解釋道:「截至 9 月 30 日,公司應收賬款達到 8.7 億元,相比半年報增加了約 4000 萬元。今年前三季度公司合計計提資產減值損失 3500 萬元,相比於半年報,計提資產減值的金額也有所上升。這些因素對公司凈利潤情況和利潤率產生了顯著影響。」
相關高管進一步透露,針對上述 8.7 億元應收賬款,海天股份迅速成立了專門的清收工作辦公室,積極採取措施推進應收賬款的回收工作,力求將應收賬款對公司業績的負面影響降至最低。
在海天股份自身凈利潤出現下滑的情況下,公司爲何仍選擇在光伏產業加大投入,推進業務佈局?對此,海天股份在重大資產購買預案中直言不諱,稱上市公司原有供排水業務未來快速發展受限,尋找新的業績增長點迫在眉睫 。
那麼,光伏究竟能否成爲海天股份的第二利潤增長點?
QYResearch 調研團隊最新發佈的 「全球銀漿市場報告 2024 - 2030」 顯示,預計到 2030 年,全球銀漿市場規模將攀升至 116.5 億美元,未來幾年年複合增長率 CAGR 爲 4.0%。從市場前景來看,光伏銀漿市場仍具備一定的增長潛力。
但從市場份額來看,依據 QYResearch調研,2023 年全球範圍內銀漿生產商前五名分別爲聚和材料、帝科股份、蘇州固鍀、儒興科技、Heraeus(賀利氏),這五家企業合計佔據了大約 77.0% 的市場份額。
在如此激烈的市場競爭環境下,海天股份在光伏銀漿領域面臨的挑戰不言而喻。
從業績角度審視,即將被海天股份收入囊中的賀利氏光伏銀漿事業部,近兩年來凈利潤處於虧損狀態。具體數據顯示,2022 年至 2024 年上半年,標的公司分別實現營業收入 33,198.03 萬歐元、29,919.14 萬歐元、12,484.27 萬歐元,分別實現凈利潤 20.54 萬歐元、 - 611.05 萬歐元、 - 686.08 萬歐元。如此鮮明的業績對比,讓外界對此次收購的前景充滿了猜測。
賀利氏大中華區總裁艾周平博士表示: 「近年來光伏行業風雲變幻,新的參與者如雨後春筍般紛紛湧入市場,競爭格局發生了巨大改變。因此,我們不再將光伏業務視爲我們的戰略發展方向。」
艾周平進一步稱: 「此次,我們決定攜手海天股份,後者堅信光伏業務是其現有投資組合的絕佳補充,並將推動該領域的進一步業務增長。」
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