事件:1 月13 日,海光信息發佈2024 年業績預告。公司全年營收預計爲87.2~95.3 億元,同比增長45.04%-58.52%;全年歸母凈利潤預計爲18.1~20.1億元,同比增長43.3%-59.1%。
深耕市場+技術創新,推動業績持續高增長。2025 年1 月13 日,公司發佈年度業績預告,全年營收預計爲87.2~95.3 億元,與上年同期相比,將增加27.1億元到35.2 億元,同比增長45.04%-58.52%;全年歸母凈利潤預計爲18.1~20.1億元,與上年同期相比,將增加5.5 億元到7.5 億元,同比增長43.3%-59.1%。
營收和利潤的顯著增長主要得益於公司在通用計算市場的持續深耕以及技術創新帶來的市場份額擴大。
持續高強度研發投入,加強核心技術自主性。公司在產品打造和技術創新上保持着高水平的研發投入,通過持續的和較大規模的研發投入,不斷完善公司的研發體系,以保持高水平的技術創新能力。據公司公告,2024 年公司預計研發投入32.3~36.6 億,同比增長14.96%-30.26%。截至2024 年上半年,公司研發技術人員1855 人,佔員工總數91.07%,累計獲發明專利774 項、實用新型專利98 項、外觀設計專利3 項、集成電路布圖設計登記證書241 項、軟體著作權259 項。公司持續加大關鍵技術領域研發投入,攻克高端處理器核心技術,形成大量自主知識產權。隨着高強度研發和核心技術積累,公司技術「護城河」漸鞏固,產品組合漸豐富。
CPU、DPU 產品快速迭代發展,佈局及產業生態不斷完善。基於海光CPU及DCU 系列產品,公司積極支持行業構建數據中心和算力平台,促進智能計算與數值計算的深度融合,全面促進AI 在智慧城市、生物醫藥、工業製造、科學計算等多個重要領域的大規模應用,加速「AI +」產業落地進程。2024 年,公司的CPU產品展現出卓越的市場拓展能力,其應用領域進一步拓寬,有力地支持了數據中心、雲計算、高端計算等複雜應用場景。與此同時,在當前AIGC 時代背景下,深算系列產品穩步推進,DCU 產品快速迭代發展,打造了自主開放的完整軟件棧,包括「DTK(DCU Toolkit)」、開發工具鏈、模型倉庫等,其完全兼容「CUDA」、「ROCm」生態,支持TensorFlow、Pytorch 和PaddlePaddle 等主流深度學習框架與主流應用軟件,得到市場更廣泛認可。DPU 產品憑藉其高算力、高並行處理能力以及出色的軟件生態,爲算力基礎設施、商業計算等AI 行業應用提供了強有力的支持,進而推動公司業績實現了較快增長。
投資建議:我們看好公司的集成電路業務將受到下游需求拉動並持續增長,預計24/25/26 年公司實現歸母凈利潤19.52/27.49/37.34 億元,對應當前的股價PE 分別爲172/122/90 倍,維持「推薦」評級。
風險提示:市場推廣與客戶開拓不及預期風險;產品升級不及預期風險。
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