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总统就职日最后倒数!特朗普2.0或将掀起波澜,各类资产将如何演绎?

總統就職日最後倒數!特朗普2.0或將掀起波瀾,各類資產將如何演繹?

富途資訊 ·  01/15 13:00

美東時間下週一(1月20日),美國總統當選人唐納德·特朗普與美國副總統當選人JD·萬斯將在這天宣誓就職,二人領導的四年任期正式開始。令市場備受關注的是,特朗普時隔四年重返白宮,隨之而來的「特朗普2.0」全新篇章將如何展開?

此前,隨着特朗普順利拿下美國大選的勝利果實,一場轟轟烈烈的「特朗普交易」席捲全球。美股大盤、特朗普概念股、比特幣、美元悉數大漲,黃金走弱。當特朗普「讓美國再次偉大」的口號再次響徹,風險資產進入狂歡。

然而,隨着通脹回升的擔憂和減息預期驟降,大選結束後的「蜜月期」被迫中止,部分特朗普交易似乎有所熄火。從11月5日至今,標普500指數一度回吐大選日以來全部漲幅,美債拋售則進一步加劇,收益率飆升;比特幣延續震盪,但一度自高點回落10%。

而回顧特朗普上一任期各類資產表現,比特幣在四年內取得38倍的驚人漲幅,標普500指數累升近七成,各類受惠板塊紛紛上揚,黃金四年漲超55%;低利率環境下,美元指數、美債收益率表現並不佳。

時逢特朗普上任前夕,各類特朗普交易卻轉向震盪,其中的原因是什麼呢?後續美股等各類資產又將如何演繹?

特朗普就職日臨近,「百日計劃」勢將帶來動盪?

對於近期特朗普交易的轉向,市場研究人士認爲,或因投資者對特朗普新政的評估重點發生變化。此前,市場預期特朗普2.0政策力度更強、更容易落地,推動特朗普相關概念股的火爆;而後,12月議息會議卻給市場大潑冷水,聯儲局發出鷹派信號成爲重要轉折,使市場不得不考慮特朗普政策導致的通脹回升問題。

隨着1月20日就職日臨近,交易員將更加「嚴陣以待」。特朗普在上週曾私下向國會共和黨透露,他就任第一天便會宣佈100多項行政命令,涉及邊境安全、移民執法措施和能源開發等優先事項。此前特朗普曾告訴他的團隊,他希望上任第一天「引起轟動」,並以比他第一任期更大規模和更快速度行使他的行政權力。

如此呼嘯而來的「特朗普2.0」勢必給市場帶來震撼。總統在就職演講中通常會以「百日計劃」等名義提出就任後的優先政策事項。回顧特朗普第一任期上任,控制移民、退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP)、擴大能源開採、啓動關稅調查等僅需動用總統權力的政策在「百日計劃」中就已經陸續落地,而減稅等需要國會配合的政策落地時間相對靠後。

對於今年百日計劃的具體落地節奏,有機構指出,去監管、移民、(對部分國家的)關稅等可以通過總統行政令在特朗普上任後前100天開始推行,而能源/國防等相關立法分歧較小的政策也有望較快成形,但減稅和一些削減開支政策可能需要較長時間才能在國會獲得通過。

接下來,「特朗普交易」何去何從?

目前,上一輪特朗普交易已接近尾聲,第二波可能又會隨着特朗普上任而來。然而,在當下的高通脹與高利率環境下,移民和關稅政策帶來的通脹影響顯得尤爲重要。

平安證券首席經濟學家鍾正生認爲,從美股、美債及美元等大類資產來看,如果移民、關稅等政策超預期,可能指向「滯脹交易」:股債承壓,美元強勢;若這些政策不及預期,或者「去監管」和減少政府支出等政策力度較強,則有望出現「去通脹交易」:股債齊漲,美元走弱。

而在具體行業選擇上,放鬆監管、減少政府支出是特朗普2.0時代的新增重要議程,其中,銀行監管、加密貨幣、航空、能源等行業都或將最先受益於去監管政策。

參考大選引發的特朗普行情表現,比特幣及相關加密貨幣概念股較爲亮眼,儘管如今已有不同程度的回落,但比特幣在11月5日以後的最高區間漲幅曾達到50%以上,持幣股 $MicroStrategy (MSTR.US)$ 與加密貨幣交易所 $Coinbase (COIN.US)$ 最高曾漲約八成。

此外,金融、能源股走勢雖不似這般激進,但也有穩步上升態勢。以華爾街大行爲例, $摩根大通 (JPM.US)$$富國銀行 (WFC.US)$$花旗集團 (C.US)$ 2024年的漲幅均在40%以上;能源股在開年迎來回暖, $能源指數ETF-SPDR (XLE.US)$ 從年初至今漲超6%,大幅跑贏標普500。

而在個股層面,最受特朗普交易影響的莫過於馬斯克旗下的 $特斯拉 (TSLA.US)$ 和特朗普旗下的 $特朗普媒體科技集團 (DJT.US)$

Wedbush證券知名分析師、特斯拉大多頭Dan Ives認爲,特朗普上臺後特斯拉和其他公司可能會面臨更少的監管。熱衷於自動駕駛技術馬斯克,在特斯拉還曾經透露,他全力支持特朗普的其中一個考慮是:他打算利用自己在特朗普政府中的影響力建立「自動駕駛汽車的聯邦審批程序」。馬斯克與特朗普的密切關係,這可能都將激發特斯拉在下一波特朗普交易中大放異彩。

而與特朗普關係最爲直接的DJT在沉寂許久後,近兩日股票交易量有放大之勢,期權活躍度提高,看漲押注有所增加,成交量、看漲比雙雙抬升。40/50美元行權價的call單最爲搶手,有望醞釀新一輪行情。

值得注意的是,也有分析人士指出,第二波特朗普交易可能不會有第一波那麼強,受益資產主要集中在馬斯克概念股和比特幣上,如果這兩類資產要進一步上漲,需要有更超預期的政策出現,難度較大。

特朗普就職典禮
01/20 17:00
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