GA technologies<3491>は、ネット不動産投資サービスブランド「RENOSY」の開発・運営を行うRENOSYマーケットプレイス事業(前期売上収益構成比97%)、不動産賃貸関連業務を一気通貫でデジタル化可能にする賃貸会社向けSaaSシリーズ「ITANDI」サービスを提供するITANDI事業(同3%)を展開している。
RENOSYマーケットプレイスでは、物件の調達、集客から契約まで一連のプロセスをオンラインで一気通貫で行う。売却DX(売り手)と購入DX(買い手)をデジタル上でマッチングさせるが、マッチングには4日間、在庫回転数は27日、キャッシュコンバージョンサイクルは21.0日とかなり短期間となっている。売却DXは、不動産会社(物件仲介)に加えて個人オーナーやRENOSYオーナーから直接調達して毎月約510件の質の高い物件を調達。購入DXは、年収500万円以上の20~30代が多く、毎月の問い合わせは約10,000件とRENOSY会員の顧客資産が積み上がることで売り手と買い手のエコシステムを構築、さらに商品ラインアップの拡充でエコシステムを強化している。商品構成では前期売上総利益に対しては中古コンパクトマンションが67%、次いで新築コンパクトマンション11%、高級マンション2%と中古コンパクトマンションの割合が大きい。また、中華圏(中国、中国台湾、中国香港)タイ、米国でもサービスを展開している。そのほか、プロパティマネジメント(資産管理)をサブスクリプションで複数プラン提供する。
ITANDI事業では、仲介会社向け・管理会社向けSaaS、不動産会社向け業者間サイトを複数サービスを提供している。顧客のオペレーションに深く入り込み、周辺業務から中核業務へと複数プロダクトの導入を進めることで業務フローのDX化を推進。1顧客における導入プロダクト数の積み上げを行うことで、継続的に収益を積み上げLTVの最大化を図ると共に低水準のチャーンを実現する。
2024年10月期の売上収益は前期比29.5%増の189,883百万円、事業利益(事業利益=売上収益-売上原価-販売費及び一般管理費)は同86.6%増の4,056百万円で着地した。売上、利益共に最高益を更新し、上方修正計画を上回り着地した。RENOSYの認知度向上、デジタルマーケティングを活用した効率的な集客及び資産運用に対する個人の意欲の高まりによりRENOSY会員数が順調に伸びたことで、RENOSYマーケットプレイスの販売件数が増加。主なKPIとなるRENOSY会員数は51.9万人(同約30%増)、購入DX成約件数は1,862件(同約2%増)、売却DX成約件数は846件(同約16%増)、サブスクリプション契約件数は32,452戸(同約82%増)など、すべての指標で好調にシェアを拡大している。アパートなどの商品ラインアップの拡充、ストックビジネスの拡大により、粗利・事業利益共に増大した。また、ITANDI事業もバーティカルSaaSのネットワーク効果やHousmartやマーキュリーのM&Aにより、ARR45.1億円(同約72%増)、チャーンレート0.37%、累計顧客数4,503社(同約55%増)と好調を継続した。
中期経営計画を開示しており、2026年10月期の売上収益は323,000百万円、事業利益は10,000百万円を掲げている。まずは25年10月期の売上収益248,000百万円、事業利益6,000百万円を目指すようで、RENOSYではマッチング精度の向上を図りつつ、効率的な営業推進体制を構築することで成約率を向上させ新規顧客層を取り込んでいく。TANDIでも賃貸領域において顧客・エリア戦略の強化による更なるシェア拡大に加えて、マーキュリー社とのデータビジネスの展開によるマネタイズ機会の拡大を図る。さらに、既存事業の強化に加えて、米国・アジア・欧州3拠点でのクロスボーダー取引拡充の基盤を確立させつつ、新たな事業創出にも取り組んでいく。合わせて、生産性向上施策も推し進めており、2022年3月期から着手している構造改革で販管費率が低減、今後も効率化を進めて販管費率(対ネット売上収益)80%(24年10月期時点で83.8%)を目指すようだ。人件費率(対ネット売上収益)25%(同29.1%)、広告宣伝費率(対ネット売上収益)15%(同16.9%)と利益率向上に繋げていく考え。
同社は、オンライン不動産取引のパイオニアであり、創業から10年で国内不動産上場企業売上ランキング2024にて売上13位まで急成長している。投資用不動産マーケットは1.5兆円(首都圏の中古コンパクトマンション50平方メートル未満)あると想定されているが、その中でも同社のシェアは8.7%程度でシェアの拡大余地は大きい。また、国内の買い手の個人ターゲットとしては年収500万人以上で1,580万人、世帯ターゲットは約342万世帯と、ターゲット顧客の獲得余地は国内だけでも大きく、成長余地も残っている。新築/中古マンション、新築/中古アパート、海外不動産、不動産自己信託流動化と商品ラインナップの拡充とともに成長が続くことは想定しやすい。そのほか、長期的な株価上昇が重要と考え、短期的には配当による株主還元は行わない方針。今後も継続的な売上成長率30%の継続による業績拡大に最大限注目しておきたい。
GA技術<3491>正在開發和經營網絡房地產投資服務品牌"RENOSY",其RENOSY市場業務(上期銷售收入構成比97%)和爲房地產出租相關業務提供端到端數字化的租賃公司Saas-雲計算系列"ITANDI"服務(同3%)。
RENOSY市場上,房產的採購、吸引客戶到簽約的整個過程都可以在線一氣呵成。出售DX(賣方)和購買DX(買方)在數字平台上進行匹配,但匹配僅需4天,庫存週轉率爲27天,現金轉換週期僅爲21.0天,時間相當短。出售DX不僅通過房地產公司(物業券商)進行,還直接向個人業主和RENOSY業主採購,每月大約獲取510件高質量的物業。購買DX的用戶主要是年收入在500萬日元以上的20至30歲人群,每月的詢問約爲10,000件,RENOSY會員的客戶資產不斷累積,建立了賣方和買方的生態系統,並通過擴大產品線來增強生態系統。產品構成方面,舊款小型公寓在上期銷售總利潤中佔67%,其次是新款小型公寓11%,高檔公寓2%,舊款小型公寓所佔比例較大。此外,該公司還在華語圈(中國、中國臺灣、中國香港)、泰國和美國展開服務。此外,物業管理(資產管理)通過訂閱提供多個計劃。
ITANDI業務爲券商和管理公司提供Saas-雲計算,以及面向房地產公司的業者間網站等多項服務。深入客戶的運營,通過引入多個產品從周邊業務到核心業務,推進業務流程的數字化轉型。通過在一個客戶中逐步增加引入產品的數量,實現持續的收入增長並最大化客戶生命週期價值,同時降低客戶流失率。
2024年10月期的銷售收入爲前期相比增長29.5%,達189,883百萬日元,經營利潤(經營利潤=銷售收入-銷售成本-銷售費用及管理費用)爲同增長86.6%,達4,056百萬日元。無論是銷售還是利潤均更新了最高業績,且超出上調的計劃。由於RENOSY知名度提升,利用數字營銷有效吸引客戶,以及個人對資產管理的熱情高漲,RENOSY會員數穩步增長,RENOSY市場的銷售件數也隨之上升。主要的KPI RENOSY會員數達到519,000人(同比約30%增長),購買DX成約件數爲1,862件(同比約2%增長),出售DX成約件數爲846件(同比約16%增長),訂閱契約件數爲32,452戶(同比約82%增長),所有指標均表現良好,成功擴大了市場份額。通過擴充公寓等產品線和發展存量業務,實現了毛利和經營利潤的雙增長。此外,ITANDI業務也藉助垂直Saas的網絡效應,以及與Housmart和Mercury的併購,達成了ARR 45.1億日元(同比約72%增長),流失率爲0.37%,累計客戶數爲4,503家(同比約55%增長),持續保持良好表現。
該公司已公開中期經營計劃,預計2026年10月期的銷售收入爲323,000百萬日元,經營利潤爲10,000百萬日元。首先,目標是25年10月期的銷售收入爲248,000百萬日元,經營利潤爲6,000百萬日元,RENOSY計劃在提升匹配精度的同時,構建有效的銷售推進體制,以提高成交率,吸引新的客戶群體。TANDI也將在租賃領域通過強化客戶和區域戰略以進一步擴大市場份額,並通過與Mercury公司的數據業務拓展以創造更多的變現機會。此外,除了增強現有業務外,還將豎立美國、亞洲和歐洲三個中心的跨境交易擴展基礎,同時致力於新業務的創造。同時,提升生產力的措施也在推進中,由於2022年3月期開始的結構改革,銷售和管理費用率已減少,今後將繼續推進效率提升,目標將銷售與管理費用率(對網絡銷售收入)控制在80%(24年10月期時爲83.8%)。人件費用率(對網絡銷售收入)爲25%(同29.1%),廣告宣傳費用率(對網絡銷售收入)爲15%(同16.9%),以提高利潤率。
該公司是在線房地產交易的先鋒,成立10年來在2024年國內房地產上市公司銷售排名中迅速成長至第13位。投資用房地產市場預計爲1.5兆日元(首都圈的二手小型公寓50平方米以下),在其中該公司的市場份額約爲8.7%,擴大市場份額的餘地仍大。同時,國內的個人買方目標年收入在500萬日元以上有1,580萬,家庭目標約爲342萬家庭,目標客戶的獲取空間在國內仍然巨大,成長空間也依然存在。隨着新建/二手公寓、新建/二手公寓和境外房地產、房地產自我信託流動化產品線的擴充,預計將繼續增長。此外,考慮到長期股價上漲的重要性,短期內不打算通過分紅來進行股東回饋。今後,我們仍需密切關注持續的銷售增長率達到30%將可能帶來的業績擴張。
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