本週的數據很有可能會加劇華爾街的擔憂……
美國經濟蓬勃發展,但美股卻暴跌,這可能歸咎於人們擔心美國經濟強勁增長將阻止通脹回落到疫情前低水平。
上週五公佈的最新非農數據顯示,美國去年12月份新增就業崗位多達25.6萬個,失業率下降。經濟展望集團(Economic Outlook Group)首席全球經濟學家Bernard Baumohl表示,「經濟以相當好的勢頭進入了新的一年。」
本週的數據可能會顯示出更多相同的情況:美國假日購物季的零售額依舊強勁,這是美國經濟實力的一個跡象,以及去年12月份居高不下的CPI和PPI數據,即將上任的特朗普政府可能會加劇這些趨勢。
當選總統特朗普誓言將通過減稅和放松管制來促進經濟增長。然而,更強勁的美國經濟增長,加上特朗普承諾的更高關稅,可能使聯儲局更難以將通脹率降至其2%的目標。
另外,消費者對商品和服務的需求增加,以及生產這些商品和服務所需的勞動力成本上升可能會導致通脹再次上升。
富國銀行高級經濟學家Sam Bullard說,「過去一年通脹進展緩慢,這繼續強調,通脹回歸目標的最後階段仍然非常艱難。隨着即將上任的政府的經濟政策可能會導致通脹,未來的道路看起來更具挑戰性。」
上週五股市的下跌反應很大程度上源於人們意識到,聯儲局可能不會像華爾街幾個月前預期的那樣大幅減息。較低的利率往往會刺激經濟,並使股票相對於債券更有吸引力。
當然,另一方面是,強勁的經濟往往會增加企業利潤,並證明更高的股價是合理的。那麼,有什麼好擔心的呢?
一些經濟學家擔心,聯儲局可能不會在2025年減息,甚至可能不得不加息以重新控制通脹。這對股市來說將是壞消息,甚至可能威脅到持續了四年的經濟擴張。Baumohl對此問道,「聯儲局控制通脹的策略是否開始瓦解?」
大多數經濟學家,包括Baumohl,都不願走那麼遠。然而,與去年秋季相比,目前的情況看起來大相徑庭,當時聯儲局積極減息並暗示將進一步減息。現在,華爾街最大的擔憂是通脹反彈。
CPI數據連續四個月出現走高的跡象,其年率已經從夏季末的2.4%回升至去年11月份的2.7%,且去年12月可能達到2.9%。
市場最新的CPI數據將環比增長0.2%,剔除食品和能源價格的更受關注的核心CPI環比增速將小幅放緩至0.2%,同比增速可能仍將保持在3.3%。
市場預計美國去年的PPI數據也將環比上漲0.3%,同比增速也將超過3%,至3.4%。
就其本身而言,美國經濟似乎在2024年底以強勁的勢頭結束,預計去年12月份假日購物季最後階段的零售額將增長0.5%。
經濟學家表示,低失業率、收入增加以及股市和房價飆升帶來的財富效應,使消費者能夠增加支出。消費者支出是美國經濟的主要引擎。
反過來,消費者支出的彈性阻止了企業裁員。而對商業友好型白宮的預期甚至可能導致更多招聘,正如最近兩個月的就業報告所暗示的那樣。摩根士丹利經濟學家在最近給客戶的一份報告中寫道,「美國正以堅實的基礎開啓新的一年。」
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