麗珠集團和恆瑞醫葯兩家上市公司都不差錢,資金實力雄厚,所以有底氣連續推出大手筆回購計劃,傳遞積極信號,提振投資者和市場信心。兩家公司作爲仿創結合的傳統老牌藥企,一直以來都非常重視研發,未來有望在創新藥發力之下煥發「第二春」。
近日,兩隻老牌醫藥白馬股同時發佈了回購進展公告。
2015年1月3日,麗珠集團發佈公告稱,截至2024年12月31日,公司通過集中競價交易方式回購了公司A股股份共計72.38萬股,佔公司總股本的比例爲0.08%,購買的最高價爲38.37元/股,最低價爲37.50元/股,已使用的資金總額爲2749萬元。公告還披露,公司回購了H股股份共計697萬股,已使用的資金總額爲1.83億港幣。
同一日,恆瑞醫葯發佈公告,截至2024年12月31日,公司通過集中競價交易方式累計回購股份518萬股,佔公司總股本的比例爲0.08%,成交的最高價爲57.54元/股,最低價爲39.00元/股,已支付的總金額2.18億元。
對於推出回購計劃,兩家上市公司在公告中均表示,基於對公司未來發展前景的信心和基本面的判斷,爲維護公司和廣大投資者的利益,增強投資者信心。
密集回購
2024年12月24日晚間,麗珠集團發佈回購報告書,使用自有資金或自籌資金以集中競價交易方式回購A股股份,用於註銷減少註冊資本。回購總金額不低於6億元(含),不超過10億元(含),回購價格不超過45元/股(含)。
在回購報告書出來次日,麗珠集團就開始落實回購計劃。12月25日晚的公告稱,公司當日通過集中競價交易方式首次回購A股股份14.57萬股,佔總股本的比例爲0.02%,購買最高價和最低價分別爲37.97元/股、37.5元/股,已使用的資金總額爲550萬元。
9天過後,麗珠集團於2025年1月3日再度發佈回購進展報告,截至2024年12月31日,公司回購了A股股份共計72.38萬股,佔總股本的比例爲0.08%,購買的最高價和最低價分別爲38.37元/股、37.5元/股,已使用的資金總額爲2749萬元。
值得注意的是,這並非麗珠集團首次推出回購計劃。就在本次回購報告書發佈前數日,公司剛剛完成了上一輪迴購計劃。
2024年12月10日,麗珠集團發佈回購結果暨股份變動公告。公告披露,2023年12月公司決定回購部分A股股份,回購總金額不低於4億元,不超過6億元,回購價格不超過38元/股。截至2024年12月6日,公司回購了A股股份共計1647萬股,佔總股本的比例爲1.78%,購買的最高價和最低價分別爲37.96元/股、32.95元/股,已使用的資金總額爲6億元。回購使用的資金總額已達到回購方案的上限,公司已按既定方案完成回購。
如果最新一輪迴購A股計劃同樣達到上限完成,那麼兩輪迴購A股資金總額將達到16億元,而且回購來的股份將會全部被註銷。
麗珠集團還是一家港股掛牌上市公司,據媒體統計,麗珠醫藥2024年以來累計進行92次回購,合計回購2671萬股,累計回購金額8.71億港元。
恆瑞醫葯作爲傳統醫藥龍頭,在回購方面也同樣積極領先。
2024年5月22日,恆瑞醫葯發佈回購報告書,擬採用集中競價交易的方式從二級市場回購公司股份,回購的資金總額不低於6億元,不超過12億元,回購股份用於員工持股計劃。1月3日的回購進展公告顯示,截至2024年12月31日,公司通過集中競價交易方式累計回購股份518萬股,佔總股本的比例爲0.08%,成交的最高價爲57.54元/股,最低價爲39.00元/股,已支付的總金額2.18億元。
值得注意的是,恆瑞醫葯同樣在這輪迴購計劃推出前數日,剛剛完成了上一輪迴購計劃。
2024年5月16日,恆瑞醫葯發佈股份回購實施結果公告。公告披露,公司2023年5月決定以集中競價交易方式回購公司股份用於實施員工持股計劃,回購價格不超過70.14元/股,回購資金總額不低於6億元且不超過12億元。2024年5月14日,公司本次回購股份期限屆滿,實際回購股份1435萬股,佔總股本的比例爲0.22%,回購均價約爲44.22元/股,成交總金額爲6.35億元。
連續大手筆回購的底氣,來自兩者都不缺錢。麗珠集團雖然最新資產負債率40.04%,但是目前賬面上貨幣資金高達107.33億元,而有息負債爲40.93億元。恆瑞醫葯2024年三季度末資產負債率只有8.29%,貨幣資金高達221.32億元,基本上無有息負債。
看好未來前景
兩者推出回購計劃,均是基於看好未來長期前景。
麗珠集團2024年8月31日發佈的質量回報雙提升行動方案公告稱,爲增強公司股票長期投資價值,維護投資者利益,增強投資者信心,基於對公司價值的高度認可以及未來發展的信心,公司穩步實施了多期的A股及H股股份的回購計劃。
恆瑞醫葯2024年5月22日發佈的回購報告書稱,基於對公司未來發展前景的信心和基本面的判斷,爲維護公司和廣大投資者的利益,完善公司員工長效激勵機制,充分調動員工的積極性,公司計劃以自有資金回購公司股份。
從歷史數據來看,兩者過去幾年利潤保持穩健增長。2021-2023年及2024年前三季度,麗珠集團凈利潤同比增速分別爲3.54%、7.53%、2.32%、4.44%,期間加權ROE分別爲14.32%、14.31%、14%、11.63%。恆瑞醫葯業績則是在疫情結束後快速恢復增長,2023年和2024年前三季度營收同比增速分別爲7.26%、18.67%,扣非凈利潤同比增速分別爲21.46%、37.38%。
2024年前三季度,麗珠集團和恆瑞醫葯營收分別達到90.82億元、201.89億元,凈利潤分別達到16.73億元、46.2億元,1月6日收盤後總市值分別爲340.17億元、2871.19億元。
兩者都是仿創結合的老牌醫藥龍頭企業。不過,隨着大部分仿製藥品種已經被納入集採,業績風險降低。未來隨着創新藥持續發力,兩家老牌白馬股有望煥發新活力。
對於麗珠集團而言,其研發力度持續加大,研發投入從2013年的2.3億元增長至2023年的12.4億元,佔營業收入比例達到9.9%。研發人員從2015年的373人增加至2023年的906人,佔員工總數的比例達到10.1%。
麗珠集團持續強化創新藥及高壁壘複雜製劑平台先發優勢,推動差異化產品管線升級。目前公司已經有微球平台、單抗平台和化藥平台等研發平台,聚焦消化道、精神、輔助生殖、抗腫瘤等領域,持續開發並形成了覆蓋研發全週期的差異化產品管線。
西南證券發佈研報稱,麗珠集團研發實力強勁,微球領域技術領先,已上市產品亮丙瑞林微球已經持續放量,醋酸曲普瑞林微球2023年獲批上市後快速放量,在研產品阿立哌唑微球等競爭力強,市場空間大,上市後有望帶動業績增長。另外,公司在生物藥領域持續佈局,託珠單抗類似藥等已獲批上市,司美格魯肽已申報上市,IL17A/F單抗等處於三期臨牀階段,有望貢獻較大業績增量。目前公司在研產品豐富,未來有望逐步上市後,驅動業績長期增長。
恆瑞醫葯同樣對研發高度重視,2015-2023年間實現研發人員2倍增長,2023年研發投入高達61.5億元。公司研發管線豐富,除傳統優勢的腫瘤領域,還前瞻性地廣泛佈局自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代謝性疾病、眼科等多個治療領域。
恆瑞醫葯在2018年開始進入創新藥商業化加速期,2018年開始平均每年獲批2款創新藥。截至目前,公司已有瑞維魯胺、海曲泊帕、卡瑞利珠單抗等15個自主研發創新藥,2款合作引進創新藥獲批上市。2024年上半年,恆瑞醫葯創新藥收入佔總營收比例達到46%左右。
浙商證券認爲,恆瑞醫葯國內創新藥商業化持續加速,商業化大單品CDK4/6、海曲泊帕、PD-L1等,有望2025-2027年快速放量。即將商業化的腫瘤重磅產品PD-L1&TGF-β、HER2ADC,自免重磅產品JAK、IL-4R,減重重磅產品GLP-1/GIP等,有望2024-2027年陸續商業化,大市場奠定大彈性,商業化後快速放量望驅動公司進入新一輪的快速增長期。
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