12 月单月交付达到3.67 万辆，连续4 个月创历史新高，Q4 交付超过指引上限。公司12月销量36695 台，同比增长82.4%，环比增长18.8%；Q4 公司累计交付9.15 万台，同比增长52.1%，创下单季度交付量历史新高，超过Q4 交付指引上限。小鹏MONA M03交付能力持续提升，12 月交付1.5 万台，累计交付超5 万台，刷新新势力纯电下线速度记录，可实现72 秒下线一台小鹏MONA M03。小鹏P7+定位AI 定义汽车，12 月交付超1 万台，推动单月销量高增。公司随着渠道变革和营销加大，叠加强势新车周期，月度销量持续走高。出海方面持续发力，有望持续贡献销量和营收的增长，12 月在德国埃伯斯贝格完成了欧洲第1 万辆新车交付，成为首个达成欧洲万辆交付的纯电新势力车企；澳大利亚首家旗舰店正式开业，小鹏G6 大规模发往澳洲。事件描述
小鵬汽車發佈2024 年12 月銷量。12 月公司共交付新車36695 台，同比增長82.4%，環比增長18.8%。2024 年1-12 月，公司累計交付新車共19.0 萬台，同比增長34.2%。
事件評論
12 月單月交付達到3.67 萬輛，連續4 個月創歷史新高，Q4 交付超過指引上限。公司12月銷量36695 台，同比增長82.4%，環比增長18.8%；Q4 公司累計交付9.15 萬台，同比增長52.1%，創下單季度交付量歷史新高，超過Q4 交付指引上限。小鵬MONA M03交付能力持續提升，12 月交付1.5 萬台，累計交付超5 萬台，刷新新勢力純電下線速度記錄，可實現72 秒下線一臺小鵬MONA M03。小鵬P7+定位AI 定義汽車，12 月交付超1 萬台，推動單月銷量高增。公司隨着渠道變革和營銷加大，疊加強勢新車週期，月度銷量持續走高。出海方面持續發力，有望持續貢獻銷量和營收的增長，12 月在德國埃伯斯貝格完成了歐洲第1 萬輛新車交付，成爲首個達成歐洲萬輛交付的純電新勢力車企；澳大利亞首家旗艦店正式開業，小鵬G6 大規模發往澳洲。
2024 年12 月XNGP 城區智駕月度活躍用戶滲透率達85%。12 月小鵬P7+迎來第二次重磅OTA，小鵬XOS 5.5.0 開啓公測，首發一套軟體無斷點「車位到車位」功能，能力上限高，全場景都能用。強勢新車週期下業績持續上行，2024Q3 營收達101 億元，同比增長18.4%；毛利率達15.3%，再創單季度歷史新高，同比+18pct，Q4 銷量超過指引上限，預期收入有望超過162 億元的Q4 營收指引上限，基本面持續向好。
智能駕駛持續領先，隨着渠道變革和營銷體系加強，疊加強勢新車週期開啓，公司銷量快速提升。MONA M03 和P7+開啓公司新車週期。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟體盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。
預計公司2024 年收入爲415 億元，對應PS 2.0X，大衆軟體收入體現大幅改善財務表現，公司有望進入新車週期拐點，給予「買入」評級。
風險提示
1、經濟復甦弱於預期；
2、行業競爭加劇削弱企業盈利。