2025年美國拉斯維加斯消費電子展 （CES） 即將落下帷幕，有超過4500家參展商，其中包括1400家初創公司。

美股「七姐妹」中風頭強勁的當數英偉達，其他科技巨頭如谷歌、亞馬遜、Meta等相互廝殺，特斯拉和蘋果兩家公司儘管未設立展區，但他們的產品也在暗中「較勁」。

今年最大的科技盛會爲我們帶來了許多有趣的新產品，本文主要帶各位牛友回顧，2025年CES展會上市場聚焦的幾大投資機會：AI芯片（GPU、支持AI的CPU）、智能汽車（智駕芯片及技術解決方案）、AI/AR眼鏡、機器人以及智能家居。

AI芯片新品層出不窮

$英偉達 (NVDA.US)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 、 $英特爾 (INTC.US)$ 和 $高通 (QCOM.US)$ 分別在CES 2025上發佈了新的消費和企業AI芯片。

資本市場最爲聚焦的是英偉達。在演講上，英偉達首席執行官黃仁勳推出新一代基於Blackwell架構的GPU RTX 5090，並宣佈$美光科技 (MU.US)$的高帶寬內存HBM芯片將加以支持。

除此之外，英偉達還推出下一代汽車處理器「Thor」、以Blackwell爲架構的關鍵互聯技術NVLink72、具有「Teat-Time Scaling」功能的Agentic AI、全球最小的個人AI超級計算機——Project Digits。

其中，個人AI超級計算機Project Digits的核心是英偉達與聯發科聯手推出GB10Grace Blackwell超級芯片，同樣也將搭載$美光科技 (MU.US)$ 的DDR5X HBM，這是英偉達第一次進軍「個人電腦」市場。

與此同時，個人電腦端CPU芯片的AI化趨勢也很強烈。

$美國超微公司 (AMD.US)$首次推出了用於高性能遊戲筆記本電腦的Ryzen AI Max芯片。然後是AMD AI 300和AI 300 Pro系列芯片，它們旨在爲消費者和企業客戶運行 AI PC 應用程序。 $英特爾 (INTC.US)$ 則推出搭載最新一代Core Ultra處理器的新型電腦將於本月開始上市銷售。

二級市場上，CES展會中的AI芯片推出未撼動英偉達、AMD、英特爾的股價，卻激起了英偉達合作商的「千層高浪」。在黃仁勳宣佈 $美光科技 (MU.US)$ 作爲英偉達新品芯片的HBM供應商之後，股價繼續上攻。

智能汽車：車載芯片 「混戰」，英偉達汽車合作商成贏家

近年來汽車產業加速智能化，起到決定性作用的「車載芯片」成爲CES展會上展示前沿技術的風向標。

在CES 2025期間， $高通 (QCOM.US)$ 展出了搭載驍龍座艙至尊版平台和Snapdragon Ride至尊版的Demo車，而英偉達此次推出了汽車和機器人兩用芯片「Thor」，並表示即將與 $豐田汽車 (TM.US)$ 合作研發下一代自動駕駛技術。 $理想汽車 (LI.US)$ 、 $比亞迪股份 (01211.HK)$ 、 $沃爾沃 (VLVLY.US)$ 、 $小米集團-W (01810.HK)$ 也是英偉達Thor的客戶。

本屆CES上，還有不少包括中國的車廠、車規芯片廠參會。其中既有展示最新的智能座艙和智能駕駛功能的，如 $極氪 (ZK.US)$ 等，也有亮相智駕相關零部件的，如 $黑芝麻智能 (02533.HK)$ 智能自研的高算力芯片， $禾賽 (HSAI.US)$ 的高性能3D激光雷達等等。

當然，本屆CES的大贏家當屬與英偉達在智能駕駛方面的合作商。

$豐田汽車 (TM.US)$ 、自動駕駛技術公司 $Aurora Innovation (AUR.US)$和英偉達宣佈建立長期戰略合作伙伴關係，計劃大規模部署由英偉達DRIVE提供支持的無人駕駛卡車；汽車AI語音系統開發商 $Cerence (CRNC.US)$ 宣佈與英偉達加深合作，以提升其車載系統中的語言模型性能。

消息發佈後，英偉達合作商股價翌日均大漲， $Cerence (CRNC.US)$ 股價更是一夜飆升逾143%。

穿戴智能：AI/AR眼鏡戰況升級！

2025年CES有超過4500家參展商，從參展商品類來看，智能穿戴品類可以說是CES 2025揭幕展的主流。而在智能穿戴品類中，智能眼鏡是當之無愧的主角。

智能眼鏡爆發前夜，廠商雲集、新品頻出，包括 $索尼 (SONY.US)$ ，以及國內的雷鳥創新、大朋VR等企業展示了AI眼鏡相關新品。例如，雷鳥創新與TCL聯合參展，發佈展出AI拍攝眼鏡V3和AI+AR光波導眼鏡 X3Pro，大朋VR在CES上展示XR創新成果，Vuzix最新一代的波導和智能眼鏡參考設計亮相。

這些AI眼鏡具備多種創新功能，如空間作畫、直播、視網膜投影等，有望成爲未來智能穿戴領域的重要發展方向。值得留意的是，大部分產品集中在2025年上半年正式開售，所以接下來半年可以稱得上真正的「百鏡大戰」，而這次 CES 2025 則是一次規模空前的預演。

據wellsennXR預測，從2025年開始，AR智能眼鏡將快速向傳統眼鏡滲透。到2035年，AR智能眼鏡銷量有望達14億副。

高盛分析師指出，Meta與雷朋合作推出的Ray-Ban Meta智能眼鏡近期人氣飆升。Sensor Tower的應用下載數據顯示，Meta View配套應用的下載量在10月同比增長超過200%。由於AI技術的發展，智能眼鏡成爲各大科技公司爭奪的新領域。

國泰君安在研報中指出，過去數年智能眼鏡小衆化定位的痛點主要在技術、內容、價格、重量等方面。隨着軟硬件結合技術升級、AI大模型的推進，智能眼鏡有望湧現更多爆品。

具身智能：機器人

從情感陪伴類的服務型機器人、人形機器人整機及靈巧手，到機器人零部件及解決方案，今年的CES展會像是上演了一場「機器人總動員」。

$英偉達 (NVDA.US)$ CEO黃仁勳在今年的展會演講中表示，「機器人技術的ChatGPT時刻即將到來。與大型語言模型一樣，世界基礎模型對於推進機器人和自動駕駛汽車開發至關重要，開放世界基礎模型加速下一波AI浪潮。」

儘管 $特斯拉 (TSLA.US)$ 沒有在CES中參展，但馬斯克通過視頻連線進行了參與。據馬斯克介紹，特斯拉計劃在2025年初步測試數千台Optimus，並在一切順利的情況下，於2026年將產量提高至5萬至10萬台，後年再增10倍。馬斯克對人形機器人的未來充滿信心，他認爲這將是有史以來最偉大的產品之一。

儘管家用市場潛力巨大，但分析師認爲人形機器人更有可能首先在工業環境和勞動力中得到廣泛應用。花旗全球洞察分析師Wenyan Fei指出，到2050年，人形機器人的市場規模有望達到7萬億美元之巨。他提到，特斯拉的Optimus是當前正在開發的人形機器人中的一個典型代表，而市場上還有超過50種不同的人形機器人正處於研發階段。

智能家居

生成式人工智能平台的爆炸式增長也爲智能家居設備帶來了新的機遇，CES 2025見證了智能家居設備的新一輪爆發。從智能音箱到AI電視，谷歌、亞馬遜和蘋果等科技巨頭更爲智能家居設備的發展注入了新的活力。

$高通 (QCOM.US)$ 將2025年視爲「智能家居2.0」元年，在本次CES大會上，高通展示了一系列集成先進技術的智能家居終端，包括充當智能家居中樞的智能冰箱、家庭服務人形機器人、家庭生成式 AI 中心、支持對話式 AI 的 AI 媒體電視以及支持能源管理的居家電動汽車充電系統等。

$亞馬遜 (AMZN.US)$ 在此次展會中備受矚目，首次展示了其AI驅動的智能家居生態系統，包括Echo智能音箱、Fire TV、Ring安防設備及Astro機器人等。亞馬遜在智能家居設備滲透率方面處於領先地位，全球有超過3億台支持Alexa（亞馬遜旗下的智能音箱、智能語音助手）的設備。

$谷歌-A (GOOGL.US)$ 在今年展會上宣佈，計劃在2025年底爲Google TV升級融入Gemini大模型，這一創新將爲用戶帶來前所未有的智能交互體驗，徹底改變人們與電視的溝通方式。谷歌擁有的Google Home和Nest產品線，使用集成在Android 智能手機的Google Assistant爲智能家居設備提供支持。谷歌對 Nest 的收購也鞏固了其在智能家居領域的地位，推出了 Nest Learning Thermostat 和 Nest Cam 等熱門產品。

$蘋果 (AAPL.US)$ 儘管未參展，但旗下產品HomePod同樣是智能家居的一環。雖然不像競爭對手那樣廣泛使用，但可以作爲支持HomeKit的設備的中心樞紐。通過Home應用程序和Siri快捷方式將智能家居控制項添加到iOS設備中，爲大量iPhone和iPad用戶創造了無摩擦的用戶體驗。

在美股市場，有一類Pure Play（即只專注於一種產品或服務的公司）公司扎根於智能家居行業，例如：智能家居和安全 Saas 平台$Alarm.com (ALRM.US)$ 、定製智能家居製造商 $Resideo Technologies (REZI.US)$ 、智能家居安全攝像頭公司 $Arlo Technologies (ARLO.US)$ 、企業級智能家居和租賃解決方案商 $SmartRent (SMRT.US)$ 。

根據機構Statista的數據，到2025年，智能家居市場的收入預計將達到1740億美元，家庭滲透率將達到77.6%，預計到2029年將達到92.5%；預計收入的年增長率（2025-2029 年的複合年增長率）爲 9.55%，預計到2029年市場規模將達到2506億美元。

一些公司在智能家居產業鏈上提供關鍵的製造組件，或將受益於智能家居的市場增長，如專注於智能家居芯片和無線連接模塊的$芯科實驗室 (SLAB.US)$ 、提供智能家居設備通信產品的 $恩智浦 (NXPI.US)$ 、提供射頻（RF）和模擬芯片的$思佳訊 (SWKS.US)$ 、 邊緣AI處理器$安霸 (AMBA.US)$ 、 通用控制和傳感器$Universal Electronics (UEIC.US)$ 。

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編輯/Rocky