開發者大會，這個以往總是由 Internet Plus-related 行業、頭部手機品牌主導的舞臺正進入各行各業。12月23日，主要做家用 醫療器械 的 魚躍醫療 就舉辦了首屆開發者大會，500餘名開發者圍繞醫療器械產業前景、創新成果、出海策略等議題進行深入交流。魚躍醫療董事長吳群更是在現場表示，全球化2.0時代，企業應摒棄「價格戰」思維，致力於產品研發創新與供應鏈全球化，不斷提升核心競爭力。

可實際上，魚躍醫療在產品研發創新上的投入並不突出。

業績顯示，從2018年到2023年，魚躍醫療的研發費用逐年攀升，從1.5億增長到5.044億，但是研發投入在營收中的佔比並未顯著提升，僅僅從3.64%漲到6.33%。這個投入比例在醫療器械行業中並不算高，例如醫療器械「一哥」 邁瑞醫療 同期的研發投入佔比爲10%， 九安醫療 也有8.62%。不僅如此，2023年公司研發人員數量爲1,031名，相比2022年的1,137人，減少了9.32%。

而進入2024年，魚躍對研發的重視依然停留在「口頭」。2024年前三季度，魚躍醫療的研發投入佔比爲6.72%，僅同比增長了0.76個百分點。而相比「緩慢增長」的研發投入，魚躍醫療在營銷方面則「大方」的多。2018年至2023年，魚躍醫療的銷售費用從5.368億增長至10.98億，期間銷售費用率從11.21%增長至13.78%。2024年前三季度，魚躍醫療的銷售費用高達9.306億元，同比增長8.84%，銷售費用率達到15.44%，同比增長2.61個百分點。

雖然魚躍的銷售費用創下新高，但公司的各項財務指標卻在全線下滑。2024年前三季度魚躍醫療實現營業收入約爲60.28億元，同比下降9.53%；對應實現的歸母凈利潤約爲15.32億元，同比下降30.09%，經營活動產生的現金流量淨額爲13.82億元，同比下滑20.85%。在盈利能力方面，報告期內，魚躍醫療毛利率爲50.13%，同比下降1.44個百分點，淨利率爲25.44%，同比下降7.23個百分點。

不僅業績增長遭遇陣痛，魚躍醫療高企的商譽也不容忽視。公開資料顯示，魚躍醫療旗下品牌除「魚躍yuwell」爲公司自主開發外，其他「潔芙柔」「華佗 Hwato」「金鐘 JZ」「安爾碘」「普美康 PRIMEDIC」等多個主要品牌幾乎均來自於併購。外延式併購，讓魚躍醫療業績快速爆發的同時也產生了巨額商譽。魚躍醫療近三年其商譽均在11億元以上，截至2024年三季度末商譽爲11.07億元，佔公司資產總額比重約爲7.14%。而同處家用醫療器械賽道的九安醫療，同期商譽爲0。

在資本運作之外，魚躍的產品質量問題也引發公衆關注。2024年12月22日，有用戶在「消費保」平台發起投訴稱，自己在淘寶魚躍官方旗艦店購買的霧化機做了兩天症狀反而加重，去醫院複診後被醫生勸退，說分子霧小達不到效果，沒有用。於是該用戶向客服申請退款，然而客服卻以過了時效拒絕了退款要求。不過，在該用戶投訴後，魚躍與客戶達成一致，於12月30日退款。

除了霧化器，也有消費者投訴魚躍製氧機存在質量問題。12月17日，有用戶在黑貓投訴平台發佈投訴稱，「我於10月17日購買魚躍5L製氧機醫用款在12月4日傍晚5點左右發生不製氧故障製氧效率低聯繫商家商家讓提供信息後 2小時後才回復提供視頻圖片訂單後商家建議更換氧氣管嘗試一下未直接告知製氧機存在故障導致病人於12日凌晨1時呼吸困難在ICU治療4日無效離世」。不過截至目前，該投訴尚未被處理。