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【券商聚焦】平安证券维持安踏体育(02020)“强烈推荐”评级 看好公司运动户外鞋服赛道的表现

【券商聚焦】平安證券維持安踏體育(02020)「強烈推薦」評級 看好公司運動戶外鞋服賽道的表現

金吾財訊 ·  01/10 00:58  · 評級/大行評級

金吾財訊 | 平安證券發研報指,安踏體育(02020)發佈2024年四季度及全年運營公告:2024Q4,安踏品牌零售額同比實現高單位數正增長,FILA品牌同比實現高單位數正增長,其他所有品牌(不包括2023年1月1日之後加入本集團的品牌)同比+50-55%2024全年,安踏品牌零售額同比實現高單位數正增長,FILA品牌同比實現中單位數正增長,其他所有品牌(不包括2023年1月1日之後加入本集團的品牌)同比+40-55%。

該行表示,展望未來1)安踏品牌,由於線下門店坪效持續提高,線上電商流水錶現持續向好,該行預計2025年營收有望實現雙位數同比正增速,特別是看好安踏兒童的發展潛力;2)FILA品牌,由於FILA產品勢能有望持續走強,特別是FILA潮牌及兒童或將進一步貢獻業績,該行預計2025年全年營收有望實現中到高單位數正增速,主要是基於FILA品牌在產品方面的投入需要較長時間釋放;3)其他品牌,特別是迪桑特及可隆,將持續高速成長,加持公司整體利潤。

該行持續看好公司專業運動、時尚運動及戶外運動三條成長曲線,疊加體育運動及戶外運動行業紅利。看好公司在2025年的運動戶外鞋服賽道的表現,隨着公司品牌矩陣的擴大,市場份額有望持續擴大。但是,由於全年消費市場仍有較多不確定性,公司以健康穩健運營作爲全年的經營管理目標。基於消費市場仍具備一定不確定性的考量,該行下調2024-2026年盈利預測,公司歸母凈利潤分別爲118.8億元(原預測值爲120.8億元),138.01億元(原預測值爲141.8億元)及153.89億元(原預測值爲165.6億元)。當前股價對應2024年PE爲16.6倍,維持「強烈推薦」評級。

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