平安证券表示，2025年汽车以旧换新政策明确早，这使得政策有效时长明显高于2024年，且政策扩大了补贴实施范围，增加了新能源公交的补贴额度。我们判断2025年政策对汽车销量的拉动效果强于2024年，叠加新能源车购置税政策，看好多重政策叠加下的新能源汽车刺激效果，推荐赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长安汽车、比亚迪，建议关注小米集团、零跑汽车。商用车方面，看好营运货车扩大补贴范围以及新能源公交增加补贴力度后的效果，推荐宇通客车、潍柴动力、建议关注中国重汽。汽車產業鏈股9日盤中走勢活躍，截至發稿，春興精工、飛龍股份、旭升集團、長春一東等漲停，斯菱股份、威邁斯、北特科技等漲超9%，拓普集團漲約7%。
消息面上，1月8日，國務院政策例行吹風會上表示將符合條件的國四排放標準的燃油車納入報廢更新補貼範圍，統一規範全國汽車置換更新最高補貼限額。
中信証券指出，吹風會表態將符合條件的國四排放標準燃油車（即國四排放標準實施首年的燃油車，包括2012年6月30日前登記的汽油車、2014年6月30日前登記的柴油及其他燃料車）納入報廢更新補貼範圍。根據中國汽車流通業協會測算，國內國四乘用車保有量在7000萬輛以上，相較於國三及之前的1600萬輛左右的空間大幅度增加；國四重卡目前存量在80萬輛左右，大幅高於國三存量重卡。汽車報廢補貼範圍擴大、超市場預期，單車補貼標準整體符合預期。堅定看好政策刺激下汽車板塊2025年需求釋放，推薦頭部商用車、乘用車、兩輪車標的。
平安證券表示，2025年汽車以舊換新政策明確早，這使得政策有效時長明顯高於2024年，且政策擴大了補貼實施範圍，增加了新能源公交的補貼額度。我們判斷2025年政策對汽車銷量的拉動效果強於2024年，疊加新能源車購置稅政策，看好多重政策疊加下的新能源汽車刺激效果，推薦賽力斯、理想汽車、長城汽車、吉利汽車、小鵬汽車、長安汽車、比亞迪，建議關注小米集團、零跑汽車。商用車方面，看好營運貨車擴大補貼範圍以及新能源公交增加補貼力度後的效果，推薦宇通客車、濰柴動力、建議關注中國重汽。
校對：劉星瑩
