不过，对于纳睿雷达来说，虽然2024年前三季度业绩有所回暖，但仍处于增收不增利的境地。如此，在追问纳睿雷达如何提高盈利时，公司新品因发展前景良好而被寄予厚望。但新品尚在研制阶段，后续市场化表现，包括在拿下希格玛后，能否将对方的技术优势变现，这些对纳睿雷达来说都是未知数。
（圖片系AI生成）
納睿雷達（688522.SH）1月7日晚間公告稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買天津希格瑪微電子技術有限公司（下稱「希格瑪」）100%股權，同時募集配套資金，公司股票將自1月8日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。
實際上，納睿雷達此次併購早有信號，公司曾在被問及對「併購六條」政策看法以及併購計劃時表示，將積極尋求符合公司發展戰略的優質標的，不斷優化公司產業佈局。
不過，對於納睿雷達來說，雖然2024年前三季度業績有所回暖，但仍處於增收不增利的境地。如此，在追問納睿雷達如何提高盈利時，公司新品因發展前景良好而被寄予厚望。但新品尚在研製階段，後續市場化表現，包括在拿下希格瑪後，能否將對方的技術優勢變現，這些對納睿雷達來說都是未知數。
跨界收購芯片資產
根據納睿雷達披露的公告，本次交易的交易對方初步確定爲希格瑪的全體股東，本次交易對方範圍尚未最終確定。公司已經與交易標的及其實際控制人周奇峯、李穎簽署《股權收購意向書》，約定公司通過發行股份及支付現金的方式購買交易標的股權，最終價格由公司聘請的具有證券從業資格的評估機構出具的評估報告結果爲定價依據，由交易各方協商確定。
公開資料顯示，希格瑪成立於2017年12月，經營範圍爲科學研究和技術服務業；批發和零售業；自營和代理貨物及技術的進出口。截至公告披露日，公司實際控制人周奇峯、李穎持股比例分別爲30.76%、19.35%。
據官網披露，希格瑪目前主要致力於光電傳感器芯片、MCU芯片、觸摸芯片、電源管理芯片等數模混合集成電路芯片以及ASIC Design產品的研發、設計和銷售，在ADC、DAC方面積累了成熟的自有IP。
另外，希格瑪核心光電傳感器芯片產品內核高度統一，圍繞光電傳感器+算法，成功定製開發了獨有的PIXEL工藝，打造出適合機器學習算法的低成本器件。公司通過自研數據融合預處理算法，針對不同場景差異化設計，使主要芯片產品一方面成爲用於位移測量的主力光學引擎，還具備在機器人、相控陣雷達等領域廣泛應用的延展性。
天眼查顯示，希格瑪共完成兩輪融資，投資方包括德宏聯信、訊飛創投、中芯聚源、松禾資本、湧鏵投資、華御投資、俊鵬實業。專利信息來看，希格瑪目前共有23條專利信息，其中2024年共披露4條專利信息，包括「一種基於電容和電阻的按鍵檢測電路和按鍵檢測方法」「一種用於圖像傳感器的讀出裝置」等。
綜合來看，納睿雷達擬收購的標的公司專注於芯片領域，而芯片是雷達系統的核心組成部分，所以這起「跨界收購」不外乎是出於優化產品佈局的目的。
增收不增利，新品市場化表現仍是未知數
再來看納睿雷達，公司是國內掌握自主知識產權全極化多功能有源相控陣雷達關鍵核心技術，並實現產業化的高新技術企業，也是全球爲數不多掌握從微帶貼片陣列天線、射頻前端、數字中頻後端、信號處理、數據融合到雷達數據產品開發等相控陣雷達設計製造、雷達軟體生態和雷達算法服務全價值鏈系統解決方案提供商。
但行業地位似乎並未帶來業績的持續增長，近年來納睿雷達營收降速明顯，凈利潤亦持續下滑。公開數據顯示，2021年~2023年，納睿雷達的營收分別爲1.83億、2.10億、2.12億，增速分別爲39.41%、14.74%、1.18%；凈利潤分別爲9661.62萬、1.06億、6330.20萬，增速分別爲45.09%、9.66%、-40.25%。
2024年前三季度納睿雷達收入1.36億元，同比增長了20%，但凈利潤爲2600.87萬元，同比下滑21.75%。
不過考慮到公司的業績具有季節波動性，納睿雷達去年上半年因訂單交付問題導致營收承壓，到第三季度有所好轉，該季度納睿雷達營收入6342.79萬元，同比增長53.45%，凈利潤爲2011.95萬元，較去年同期增長45.11%。
並且公司在去年11月舉行的業績說明會上透露，公司目前在手訂單充裕，產能利用率高。截至2024年9月30日，2024年新增簽署合同金額約爲6.73億元，產品交付均按照實際合同與客戶要求執行。
訂單增加體現出強勁的市場需求以及納睿雷達良好的發展勢頭。但對於公司來說，更應關注的是訂單的增加能否能提高公司的盈利。
目前納睿雷達的主營產品仍舊是氣象雷達和水利測雨雷達，而作爲支撐公司未來業績的全極化有源相控陣雷達在全球民用領域的應用還處於起步階段。
此前，於2024年7月發佈的Ku波段雙極化有源相控陣雷達因面向低空經濟應用場景而備受市場關注，但目前該產品處於測試階段，也尚未實現銷售。
同時，近年來毫米波雷達技術在智能駕駛、安全監控等領域展現出了巨大的市場潛力，納睿雷達也在毫米波雷達技術上進行投入和佈局，但市場化進程卻顯得緩慢。公司上市初就披露了「車載毫米波雷達」項目，截至2024年上半年該項目已累計投入金額爲440.85萬元（預計總投資規模500萬元），仍處於研製階段。
雖然市場前景樂觀，但從研發到市場化的漫長旅程仍舊充滿變數，最終能否實現盈利也是未知數。僅眼前，納睿雷達就還面臨原材料價格波動、行業競爭加劇、應收賬款較大等風險。
（本文首發鈦媒體APP，作者｜楊歡）