研報掘金丨國信證券：維持太陽紙業「優於大市」評級，盈利一枝獨秀

格隆匯 · 01/08 15:22 · 評級/大行評級

格隆匯1月8日｜國信證券研報指出，太陽紙業(002078.SZ)是大型綜合造紙龍頭，四十年堅守主業，在林漿紙產業鏈上延伸和拓展業務，橫向規模化、縱向一體化，主要產品文化紙、牛皮箱板紙與溶解漿收入佔比42.5%/24.8%/9.3%，具備規模與品牌優勢。2022年以來造紙行業處於需求收縮、供給衝擊與大宗價格高漲的週期底部，紙企盈利大幅波動且普遍承壓。盈利一枝獨秀的太陽：公司近3年利潤率維持在7-9%，其背後是管理層的高瞻遠矚與公司內外兼修的綜合實力。其一，內部精細化管理提效控費；其二，多元化產品配置，調結構提毛利；其三，三大基地佈局、原料自制率提升與高效生產優化成本；展望後續，老撾林木資源的佈局將有望進一步內化外部成本，奠定中長期利潤優勢。維持「優於大市」評級。

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