在第四次工業革命的浪潮中，AI和大數據的融合加速醫療行業的革新，使得數字診斷、遠程醫療等服務已從理念走向實際。
將目光放到一級市場，持續高漲的投融資熱度也充分反映出資本市場對數字醫療行業市場潛力和發展前景的高度認可。《2024數字醫療年度創新白皮書》指出，在2023年12月至2024年10月間，通過對投融資數據進行不完全統計，其中涉及73家國內數字醫療企業相關投融資事件，融資金額總量達約77.05億元人民幣，相較2023年同期增長了一倍有餘。
那麼，如何才能夠把握住這其中的機會？
國內認知障礙數字療法行業先行者——腦動極光，今日在港交所正式亮相，發售價爲每股3.22港元，恰好爲投資者們提供了一個觀察窗口。
區別於大多醫療企業，腦動極光是國內首家將腦科學與AI技術深度融合的企業，創新性的開發出一系列針對認知障礙的醫療級數字療法產品，走出了一條獨具特色的數字醫療之路。
1、聚焦認知障礙數字療法，管線優勢彰顯科研實力
透過招股書，筆者認爲，腦動極光憑藉着虛擬人及AI核心技術的深厚積累，已經形成了獨有的技術優勢和護城河壁壘，佔據數字療法領域的先發優勢。
從產品管線來看，公司的產品管線覆蓋由血管疾病、神經退行性疾病、精神疾病及兒童發育缺陷等誘發的多種認知障礙的測評和干預，能夠看出其對認知障礙領域的深入理解和全面佈局，能夠滿足不同患者群體的需求，爲各類認知障礙患者提供專業的幫助和支持。
以核心產品爲例，腦功能信息管理平台軟體系統是一款以循證醫學爲基礎的醫療級數字療法產品，也是中國首款獲得監管批准的認知障礙數字療法產品。
單從這一點就足以看出公司在產品研發和臨牀驗證方面的實力，也爲其產品的權威性和可靠性提供了有力保障。
簡單來說，系統輔助醫生識別患者認知功能受損類型後，將分配相應認知訓練任務。患者每日訓練效果將反饋至深度神經網絡（DNN）模型，以安排次日訓練內容。通過持續的訓練和評估，系統能夠根據患者的認知缺陷和治療進展，動態調整並提供個性化的數字療法治療方案，助力患者認知能力的穩步提升。這種智能化、個性化的治療模式，極大地提高了治療效果，爲患者帶來了更加精準和高效的康復體驗。
目前，該系統已就上述四種主要類型認知障礙的八種適應症實現商業化，進一步證明了該產品的市場潛力和商業價值。同時，公司還在積極開發如房顫、高血壓相關認知障礙、冠心病相關認知障礙及遺忘性輕度認知障礙等其他幾種認知障礙適應症，不斷拓展產品的應用範圍和市場空間。
除系統外，目前腦動極光還有另外三款產品已在中國獲得監管批准，分別爲基本認知能力測驗軟體（BCAT）、認知能力輔助篩查評估軟體（SAS）及閱讀障礙輔助篩查評估軟體（DSS）。另有一款產品已於歐盟獲得監管批准（即認知功能障礙治療軟體）以及六款候選產品處於臨牀前和臨牀開發或註冊過程的不同階段，彰顯出公司在產品研發方面的強大實力和持續創新能力。
可見，腦動極光憑藉其在數字療法領域的領先技術、豐富的產品線以及持續的創新研發能力，都爲其在數字療法領域的長期發展奠定了堅實基礎。
2、價值深受國家頂層認可，商業基礎奠定增長空間
當然，要將管線優勢轉化爲實際的商業價值，很關鍵的一點在於企業的商業化鋪排能力。在這方面，腦動極光得到了國家層面的大力支持和認可，爲其商業化進程提供了堅實的後盾。
據弗若斯特沙利文資料顯示，腦動極光是國家衛健委發起項目的首家承辦單位。在該項目中，公司的任務是協助全國2100多家公立醫院建立認知中心，並推動中國認知障礙數字療法市場的發展。這一重任的賦予，充分彰顯了腦動極光在數字醫療領域的頭部地位，也爲其商業化鋪排提供了廣闊的平台和機遇。
目前，公司已成功幫助超過120家醫院在中國建立認知中心，包括多家獲得國家衛健委所設置的各個醫學專科「國家醫學中心」認證的領先醫院，且深度參與了國內數字療法領域首四個專家共識的發佈。2023年，腦動極光參與撰寫的《認知數字療法中國專家共識(2023)》正式發佈，這在國內首次系統性地定義了認知障礙數字療法，爲公司贏得了國內頂級醫院和醫療專業人士的廣泛認可。
值得一提的是，北京市科技創新基金2025開年大會於1月8日舉行，旨在更好地引導創投機構支持北京國際科技創新中心的建設，並圍繞北京市的重點產業進行投資佈局。
腦動極光受邀參與此次盛會，並且上市過程在會議上進行了現場直播，充分體現出政府對公司科技創新實力的高度肯定和認可。這既是對腦動極光過往成就的肯定，也爲公司未來的發展帶來了更多的機遇和資源支持。
得益於國家層面的認可，腦動極光的系統及產品得以快速滲透至全國各省份，形成了深厚的商業基礎。
憑藉在認知障礙領域的循證學術和科學研究中取得的成果，以及系統和產品的優異表現，公司的系統已成功納入中國30個省份的省級醫保報銷目錄。這一成就在提升產品可及性和患者使用意願的同時，也爲公司的商業化發展注入了強勁動力。
財務數據亦在不斷印證這一點。腦動極光的商業化戰略逐步取得成效，市場對產品的認可度和需求不斷上升，從而推動公司業績快速增長。
招股書顯示，近年來公司收入持續增長，由2021年的229.9萬元增至2023年的6720萬元，年複合增長率高達440.7%，並在2024年上半年達到5188.7萬元，相較2023年同期增長112.6%。
總體而言，憑藉在數字醫療領域的專業能力，隨着腦動極光的商業化佈局正穩步推進，公司上市後有望進一步釋放其內在價值，吸引更多投資者的關注和參與。這將推動業績持續增長，並在資本市場上獲得更多關注和認可，展現出巨大的長期價值潛力。
