“我对2025年标普500指数的预测范围是在2022年標普500指數下跌19%時，他也曾喊出這樣的口號......
在標普500指數連續兩年上漲20%以上之後，投資者可能需要小心行事。
Niles Investment Management創始人Dan Niles在週二的電話會議中表示，他預計未來股市可能會大幅下跌，並將現金作爲2025年的首選。
“我對2025年標普500指數的預測範圍是上漲10%（在通脹得到控制，企業盈利增長10%的情況下）至下跌20%（在通脹上升和估值縮水的情況下），這是我記憶中最廣的範圍之一，”這位基金經理在一篇X帖子中寫道。
Niles指出，2022年，當標普500指數下跌19%時，現金是他的首選。他說，「貨幣市場基金目前可保證的收益率爲4%，鑑於我對2025年美股表現的擔憂，我相信這是一個可靠的回報，而且如果市場遭遇拋售的話，這能爲投資者保留幹火藥，」他說。
貨幣市場基金投資於現金類工具，例如3個月期國庫券，以抵禦市場波動。美國3個月期國庫券收益率略低於4.3%，但在2024年的大部分時間裏都高於5%。
Niles表示，“我最大的擔憂是通脹在2025年底被重新點燃，以及聯儲局需要加息，因爲強勁的美國消費者和促增長的美國財政政策可能會導致通脹。因此，我的目標是在2025年繼續適應市場對新數據的反應。”
Niles認爲，聯儲局在2025年底之前維持利率不變或加息的可能性接近50%。「因此，就像2022年一樣，如果對上世紀70年代通脹重現的擔憂加劇，投資者可能會看到股票和債券雙雙下跌，」他寫道。
一年前，Niles預測標普500指數將上漲20%，前提是聯儲局能夠實現軟着陸。根據他的說法，這已經實現了，因此該指數去年收盤上漲23%。
他認爲目前美股很昂貴，並指出標普500指數的預期市盈率爲25倍，而歷史平均水平爲19倍。「估值溢價高於歷史的很大一部分可以歸因於10年期美債收益率，該收益率目前爲4.6%，而歷史上當CPI如此高時爲5.8%，」Niles說。
他警告說，如果即將上任的特朗普政府試圖發行更多長期美國國債，收益率可能會更高，從而給股市估值帶來壓力。
美股下週將開啓業績季，而Niles對企業的2025年第一季度業績指引持謹慎態度。他擔心的問題包括：一是「歷史上最昂貴的美國大選，以及沒有奧運會福利」可能導致今年一季度廣告下滑；二是復活節推遲，拖累了第一季度的消費者支出和廣告支出；三是2024年末美元走強，而標普500指數中30%的成分股公司的營收來自國際市場。
其他可能拖累股市的因素包括，新一屆政府在移民、關稅、減稅延期和放松管制等方面可能採取的舉措所帶來的通脹風險。Niles還認爲，到2025年中期，人工智能將進入「消化階段」。
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