最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司湯軍,趙藝原近期對穩健醫療進行研究並發佈了研究報告《醫療+消費協同發展，多點開花激盪新元年》，本報告對穩健醫療給出增持評級，當前股價爲39.37元。
穩健醫療(300888)
投資要點
醫療+消費雙板塊佈局，2024年業績逐季提速。公司成立於1991年，當前通過「Winner穩健醫療」和「Purcotton全棉時代」實現醫療及消費板塊協同發展（2023年醫療/消費/其他收入分別佔比47%/52%/1%）。2023年營收81.9億元/yoy-28%，歸母凈利潤5.8億元/yoy-65%，受高基數影響業績下滑，下滑趨勢延續至24Q1，24Q2起隨基數回歸常態，營收和歸母凈利潤先後扭轉連續多季度下滑趨勢，恢復增長，Q3增長提速。分業務看，24Q1/Q2/Q3醫療板塊收入分別同比-47%/+7%/+13%，消費板塊分別同比+6%/+14%/+21%，醫療業務企穩回升，消費業務逐季提速，有望開啓新增長元年。
醫療板塊：賽道增長較快，穩健爲國內行業龍頭。公司從代工醫用紗布起家，2005年發展自有品牌「穩健醫療」，現已形成豐富的醫用耗材產品矩陣（傳統傷口護理與包紮、高端傷口敷料、手術室耗材、感染防護、健康個護和其他產品大類），並覆蓋境外OEM、國內2B（醫院）+2C（藥店+電商）全渠道。2015-2023年國內低值醫用耗材市場規模從373億元增至1550億元，CAGR爲19.5%，在全球老齡化、慢病化進程加快等因素影響下行業需求旺盛、增長前景較好。公司爲業內龍頭，2017-2023年醫用耗材收入從12.6億元增至38.6億元，CAGR20.5%，未來有望在境外拓展客戶+國際併購增強競爭力、境內增加醫院、藥店及電商覆蓋的帶動下，延續較快增長趨勢。
消費板塊：產品優勢突出，優化戰略增長提速。全棉時代背靠醫療背景，以全棉水刺無紡布爲技術開端，逐步擴充乾溼棉柔巾、衛生巾、嬰童+成人服飾等品類。2017-2023年消費板塊收入從21.4億元增至42.6億元，CAGR12.1%，在2020-2022年國內消費波動環境下保持逐年正增長，展現較強韌性，我們認爲主要得益於公司獨特的產品優勢下持續吸引消費客群。2024年以來伴隨優化線上新興平台投放思路、持續調整線下門店結構，消費業務增長逐季提速。
盈利預測與投資評級：公司以醫用敷料代工起家，現佈局醫用耗材+健康生活兩大業務板塊。經過多年深耕，公司在醫用耗材領域形成產能、產品、客戶、渠道等優勢，當前爲國內醫用耗材龍頭；在健康生活消費品領域憑藉「醫療背景、全棉理念、品質基因」的獨特定位和優勢與同行差異化競爭，波動環境不改持續增長趨勢。公司2024年發佈股權激勵，業績考覈目標爲2025-2027年公司層面、兩大業務板塊營收同比增速均不低於13%或18%（觸發值和目標值），展現公司對未來發展的信心。我們預計公司24-26年歸母凈利潤分別爲7.86/9.52/11.17億元，分別同比+35.5%/+21.1%/+17.3%，對應PE分別爲29/24/21X，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示：棉價波動，國內消費持續低迷，併購整合效果不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券孫海洋研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲39.8%，其預測2025年度歸屬凈利潤爲盈利8.1億，根據現價換算的預測PE爲28.32。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲42.5。
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