据上交所官网披露，12月31日，节卡机器人股份有限公司(以下简称“节卡机器人”)更新了招股书，保荐人是国泰君安证券股份有限公司。預計2025年盈利
國內協作機器人領域近期在資本市場的進展頗多。
12月23日，越疆登陸港交所；12月底，另一家協作機器人公司節卡機器人也有了新動態。
據上交所官網披露，12月31日，節卡機器人股份有限公司(以下簡稱「節卡機器人」)更新了招股書，保薦人是國泰君安證券股份有限公司。
經過多年的努力，國產協作機器人目前在國際市場上佔據着舉足輕重的地位，國內節卡機器人、越疆科技和遨博智能被業內並稱爲「協作機器人三傑」。
有意思的是，在奔赴上市的過程中，協作機器人第一股之爭一直是熱門話題。節卡機器人在2023年向上交所科創板遞交了招股書，經過問詢後，目前尚未披露上會時間。
遨博智能雖被傳啓動上市輔導，但卻遲遲未遞表。
而越疆機器人則順利搶到了頭彩，2024年6月，越疆科技向港交所遞交招股書，12月就成功以18C的規則成功登陸港股。
關於市佔率，兩家公司在招股書中給出了不同維度的數據。
越疆科技在招股書中稱，2023年按全球協作機器人出貨量計，越疆科技在全球協作機器人行業的所有市場參與者中排名第二，在所有中國協作機器人公司中排名第一。
不過根據節卡機器人的招股書，節卡機器人過往三年的收入略高於越疆科技。
接下來，讓我們透過招股書來探究一下協作機器人行業及節卡機器人的具體情況。
01
80後創業，上海交大和軟銀助力
節卡機器人成立於2014年7月，總部位於上海市閔行區，比深圳的越疆科技早一年成立。
公司的創始人是李明洋，他目前通過直接和間接的方式合計控制公司41.63%的表決權，並擔任公司的董事長和總經理，爲公司的實際控制人。
李明洋出生於1981年，曾在上海紫泉飲料公司擔任工程師，後又在利樂包裝公司擔任多年銷售經理，創辦節卡機器人之前並沒有機器人行業的經驗。
機緣巧合之下，他結識了一群上海交大的優秀人才。2014年6月，李明洋、王家鵬、言勇華、張建榮及海安交睿簽署《上海節卡機器人科技有限公司章程》，共同出資設立節卡有限（節卡機器人前身）。
海安交睿正是上海交通大學10名教職工的持股平台。目前，節卡機器人的核心技術人員許雄、劉博峯、邵威、翟嘉心均來自上海交通大學機械電子工程等相關專業。
在機器人領域，上海交大可以說是國內的佼佼者。
公開資料顯示，1985年，上海交大成立了上海交大機器人研究所，是我國最早機器人從事機器人技術研發的專業機構之一。
節卡機器人的創始合夥人盛鑫軍目前是上海交大機械與動力工程學院副院長，以及上海交大元知機器人研究院副院長。
報告期內，公司與上海交通大學簽署了《上海交通大學-節卡機器人共建智能製造聯合研究中心合作框架協議》，在合作框架協議項下，公司與上海交通大學簽署了多項技術開發協議/技術委託開發協議。
對此，監管機構曾做出問詢，“公司技術研發是否依賴於上海交大，是否具備獨立自主的研發創新能力”。
節卡機器人在問詢函回覆中稱，公司已在後續研發過程中進行了自主研發迭代，核心技術體系不依賴於委託研發成果，不存在依賴於上海交大的情形，具備獨立自主的研發創新能力。
在發展過程中，節卡機器人經歷了多輪融資，吸引了淡馬錫、軟銀等多家知名機構押注。據招股書，在2022年5月的外部融資中，公司投後估值爲36.5億元。
02
公司處於研發投入階段，目前尚未盈利
節卡機器人的主營業務爲協作機器人整機產品的研發、生產、銷售，並從事包括集成設備及自動化產線在內的機器人系統集成業務。2024年1-6月，機器人整機佔到公司營收的95.42%。
公司的協作機器人整機產品分爲Zu系列、Pro系列、C系列、Mini系列、Zus系列、All-in-one共融系列、S系列、K系列等多種標準化產品，負載從1kg至20kg不等。
公司主要產品應用領域，來源：招股書2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（報告期），公司營業收入分別爲1.76億元、2.81億元、3.5億元及1.67億元，2021至2023年複合增長率達41%。
2024年上半年增速受自動化產線業務影響，收入增速同比下降至5.29%，核心的機器人整機產品收入同比增長56.35%，業務開拓情況良好。
同期，公司的歸母凈利潤分別爲-723.31萬元、573.57萬元、-2854.73萬元及-325.41萬元，扣非後的歸母凈利潤分別爲-1846.38萬元、4.40萬元、-3567.93萬元及-773.00萬元。2023年虧損金額加大主要系受新增大額股份支付費用影響。
截至2024年6月30日，公司合併報表口徑累計未分配利潤爲-6751.60萬元，存在累計未彌補虧損。
關鍵財務數據，來源：招股書報告期內，節卡機器人的綜合毛利率處於較高水平，分別爲49.39%、50.23%、48.25%及56.10%，高於同行業公司平均水平。
同行業公司綜合毛利率對比，來源：招股書招股書稱，節卡機器人前期處於市場及客戶導入階段，銷售規模較小，且所處協作機器人行業屬於技術密集型行業，公司在技術及產品的研發、市場推廣等方面進行了大量投入，這也是公司目前仍在虧損的重要原因之一。
報告期各期，公司研發費用佔營業收入的比重分別爲15.27%、16.92%、20.92%及24.25%，銷售費用佔營業收入的比重分別爲28.41%、30.72%、30.93%及30.64%。
根據未來盈利的前瞻性分析，節卡機器人預計2025年實現扣非後凈利潤的扭虧爲盈，預計扣非後凈利潤1700萬元左右。
屆時公司營業收入預計約爲6.21億元，2022年-2025年收入複合增長率爲30.30%，綜合毛利率爲48.15%，股份支付費用爲3544.84萬元，剔除股份支付影響後的研發費用率、銷售費用率與管理費用率分別約爲15.60%、19.09%與7.62%。
報告期內，公司協作機器人整機業務的主要客戶包括進和、東山精密、中國中車、星宇股份、立訊精密、施耐德等。
03
協作機器人應用廣泛，行業增速較快
協作機器人是從工業機器人領域中發展出的新分支，其特點是能夠與人類在共同工作空間中進行近距離互動。
相比傳統工業機器人，協作機器人具備高安全性、低自重負載比、易編程、可快速部署等特色，其創新應用模式不斷湧現，應用場景日益多元化，具有廣闊的市場發展前景。
機器人細分領域，來源：招股書2023年國內協作機器人下游應用行業主要爲汽車及零部件（佔比約39%）、3C電子（佔比約13%）、機械加工（佔比約12%）等，且近年來協作機器人在醫療健康、教育、餐飲等非工業場景的出貨量增長顯著。
根據IFR統計數據，近年來全球協作機器人銷量持續保持高速增長，2023年全球銷量達到5.7萬台，2017-2023年複合增長率約爲32%。根據高工產業研究院（GGII）預測，2028年全球六軸及以上協作機器人銷量將超過28萬台，市場規模有望突破300億元。
根據IFR、MIR睿工業統計數據，我國同樣已成爲全球最大的協作機器人市場，2023年國內市場銷量約佔全球總銷量的41%。
全球協作機器人銷量及增長率，來源：招股書目前，全球領域協作機器人的主要企業包括丹麥的優傲，以及國內企業節卡、遨博、艾利特等，此外韓國上市企業斗山爲境外協作機器人市場主要供應商之一。
2023年度，節卡機器人的協作機器人整機銷量4681台，根據IFR統計的全球銷量數據5.7萬台，公司的全球市場佔有率約爲8.2%，屬於業內第一梯隊企業。
不過，此前越疆科技在招股書中稱，按全球協作機器人出貨量計，越疆科技在全球在所有中國協作機器人公司中排名第一。
但是報告期內越疆科技的營業收入分別爲1.74億元、2.41億元、2.87億元、1.2億元，略低於節卡機器人的1.76億元、2.81億元、3.5億元及1.67億元。
根據國盛證券研報，如果按照企業市值、創新能力兩個維度來劃分，節卡機器人和越疆科技都處於中低市值、較高創新能力這一象限，同屬機器人行業的創新者。
2023年中國機器人行業企業競爭格局，來源：國盛證券本次募集資金投資項目滿產後，節卡機器人將在2030年達到年產4萬台協作機器人的生產規模。
目前，節卡機器人在協作機器人行業保持相對領先的地位，未來能否持續拓展市場份額，逐步走向盈利，讓我們拭目以待！