大摩认为，台积电通常在年初给出保守预期，然后超额完成预期。瑞银指出，在高性能计算和云AI需求的强劲带动下，台积电2025年全年营收有望实现25%的显著增长。高盛预计，2025年第一季度台积电营收环比将仅下降2.2%，为较为乐观的大型投行之一。
AI芯片需求爆发，高性能计算市场火热。 2025年， $台积电 (TSM.US)$ 还能继续保持它芯片代工界的王者地位吗？
摩根士丹利分析师Charlie Chan预计，受iPhone季节性影响，台积电第一季度营收将较前三个月下降5%，并认为该公司对2025年的业绩指引将较为保守，然后超额完成预期。
“预计台积电2025年销售额同比增长预期定在20%的低位区间，而市场普遍预期为20%的高位区间。台积电通常在年初给出保守预期，然后超额完成预期。”
而高盛预计，2025年第一季度，台积电营收环比仅下降2.2%，2025年全年营收将实现26.8%的同比增长，为预期较为乐观的大型投行之一。
瑞银将台积电2025年第一季度的销售估计调整为环比下降6%，此前预期为环比下降8%，并表示，在高性能计算（HPC）和云AI需求的强劲带动下，台积电2025年的营收有望实现25%的显著增长。
高盛：台积电2025年营收或增长26.8%，先进制程与AI需求驱动长期增长
高盛预计，台积电将继续保持强劲的增长势头。
高盛在3日发布的研报中预计，2025年台积电营收将再创历史新高，实现26.8%的同比增长，达到4180亿新台币，2024年收入为3637亿新台币。 这一增长主要由先进制程技术和对人工智能需求的强劲推动所驱动。
报告指出，先进制程（如3nm和5nm）产品以及CoWoS（晶圆上芯片封装技术）的提价将显著提升台积电的盈利能力。 预计2025年毛利率将从2024年的56.1%提升至59.3%。
“三星和英特尔在先进制程上面临的挑战，因此我们预测3nm/5nm节点的价格将上涨中高个位数百分比，而CoWoS技术的价格涨幅预计将超过10%。”
尽管第一季度通常是半导体行业的传统淡季，但报告预测，2025年第一季度台积电营收环比仅下降2.2%，远优于过去十年平均5%的降幅。 同时，毛利率预计将保持在58.9%的高位。
高盛表示，台积电或将在即将召开的分析师会议上调整其长期增长目标。 目前，公司管理层预计2021年至2026年期间的收入复合年增长率（CAGR）为15%-20%。 鉴于市场前景良好，这一目标有望延续至未来五年。
针对市场对台积电在美国扩张计划的担忧，报告指出，目前计划中的第二、第三座美国晶圆厂预计分别在2028年和2030年投入量产。 管理层或将在分析师会议上更新相关进展。
高盛将台积电目标价上调，12个月内目标价从1320新台币上调至1355新台币。 截至发稿， $台积电 (TSM.US)$ 盘前涨3%，报215美元，股价超越211.935美元前高。
瑞银：台积电2025年营收有望增长25%，HPC与云AI成主要驱动力
瑞银在6日发布的研报中指出，在高性能计算和云AI需求的强劲带动下，台积电2025年的营收有望实现25%的显著增长，达到新台币36112亿新台币。
“推动营收增长的主要动力来自HPC领域，移动和消费产品方面，则可能因库存管理和贸易关税前的提前备货而加速增长。”
瑞银预计，台积电将于1月16日举行的2024财年第四季度财报电话会议上公布，2024年全年营收约为新台币28815亿新台币，同比增长33%。
盈利能力方面，瑞银预测台积电2025年全年毛利率将达到58.5%，高于2024年的56.0%； 并预计2025年下半年毛利率将逐步改善至59%-60%。
报告还分析了台积电未来增长的关键驱动因素：
HPC业务： 预计2025年台积电的HPC营收将达到62.7亿美元，相较2024年的43.4亿美元大幅增长44.4%，市场份额也将从2024年的68.6%提升至2025年的76.6%。
移动业务： 预计2025年移动产品营收将达到33.7亿美元，同比增长10%，市场份额也将从2024年的77.9%提升至79.8%。
云AI前景： 为了满足云计算和AI市场的强劲需求，台积电计划在2025年第四季度将CoWoS（先进封装技术）产能翻倍至80k WPM。
客户基础多样化： 苹果的销售贡献比例预计将从2024年的23%下降至2025年的20%，而$英伟达 (NVDA.US)$的贡献率将提升至17%，英特尔预计贡献9%-10%，客户结构更加多元化。
瑞银预计，2026年美国贸易关税可能对技术需求和半导体周期产生影响。 台积电正在美国和日本建设晶圆厂，但海外工厂初期的盈利能力可能受限。
想进场但择时难？「月供专区」功能帮到你，定时定额入市，把握投资机会！市场>美股>点击「月供股票」>「创建月供」>设置月供计划！
编辑/Rocky
大摩認爲，台積電通常在年初給出保守預期，然後超額完成預期。瑞銀指出，在高性能計算和雲AI需求的強勁帶動下，台積電2025年全年營收有望實現25%的顯著增長。高盛預計，2025年第一季度台積電營收環比將僅下降2.2%，爲較爲樂觀的大型投行之一。
AI芯片需求爆發，高性能計算市場火熱。 2025年， $台積電 (TSM.US)$ 還能繼續保持它芯片代工界的王者地位嗎？
摩根士丹利分析師Charlie Chan預計，受iPhone季節性影響，台積電第一季度營收將較前三個月下降5%，並認爲該公司對2025年的業績指引將較爲保守，然後超額完成預期。
“預計台積電2025年銷售額同比增長預期定在20%的低位區間，而市場普遍預期爲20%的高位區間。台積電通常在年初給出保守預期，然後超額完成預期。”
而高盛預計，2025年第一季度，台積電營收環比僅下降2.2%，2025年全年營收將實現26.8%的同比增長，爲預期較爲樂觀的大型投行之一。
瑞銀將台積電2025年第一季度的銷售估計調整爲環比下降6%，此前預期爲環比下降8%，並表示，在高性能計算（HPC）和雲AI需求的強勁帶動下，台積電2025年的營收有望實現25%的顯著增長。
高盛：台積電2025年營收或增長26.8%，先進製程與AI需求驅動長期增長
高盛預計，台積電將繼續保持強勁的增長勢頭。
高盛在3日發佈的研報中預計，2025年臺積電營收將再創歷史新高，實現26.8%的同比增長，達到4180億新臺幣，2024年收入爲3637億新臺幣。 這一增長主要由先進製程技術和對人工智能需求的強勁推動所驅動。
報告指出，先進製程（如3nm和5nm）產品以及CoWoS（晶圓上芯片封裝技術）的提價將顯著提升台積電的盈利能力。 預計2025年毛利率將從2024年的56.1%提升至59.3%。
“三星和英特爾在先進製程上面臨的挑戰，因此我們預測3nm/5nm節點的價格將上漲中高個位數百分比，而CoWoS技術的價格漲幅預計將超過10%。”
儘管第一季度通常是半導體行業的傳統淡季，但報告預測，2025年第一季度台積電營收環比僅下降2.2%，遠優於過去十年平均5%的降幅。 同時，毛利率預計將保持在58.9%的高位。
高盛表示，台積電或將在即將召開的分析師會議上調整其長期增長目標。 目前，公司管理層預計2021年至2026年期間的收入複合年增長率（CAGR）爲15%-20%。 鑑於市場前景良好，這一目標有望延續至未來五年。
針對市場對臺積電在美國擴張計劃的擔憂，報告指出，目前計劃中的第二、第三座美國晶圓廠預計分別在2028年和2030年投入量產。 管理層或將在分析師會議上更新相關進展。
高盛將台積電目標價上調，12個月內目標價從1320新臺幣上調至1355新臺幣。 截至發稿， $台積電 (TSM.US)$ 盤前漲3%，報215美元，股價超越211.935美元前高。
瑞銀：台積電2025年營收有望增長25%，HPC與雲AI成主要驅動力
瑞銀在6日發佈的研報中指出，在高性能計算和雲AI需求的強勁帶動下，台積電2025年的營收有望實現25%的顯著增長，達到新臺幣36112億新臺幣。
「推動營收增長的主要動力來自HPC領域，移動和消費產品方面，則可能因庫存管理和貿易關稅前的提前備貨而加速增長。」
瑞銀預計，台積電將於1月16日舉行的2024財年第四季度業績電話會議上公佈，2024年全年營收約爲新臺幣28815億新臺幣，同比增長33%。
盈利能力方面，瑞銀預測台積電2025年全年毛利率將達到58.5%，高於2024年的56.0%； 並預計2025年下半年毛利率將逐步改善至59%-60%。
報告還分析了台積電未來增長的關鍵驅動因素：
HPC業務： 預計2025年臺積電的HPC營收將達到62.7億美元，相較2024年的43.4億美元大幅增長44.4%，市場份額也將從2024年的68.6%提升至2025年的76.6%。
移動業務： 預計2025年移動產品營收將達到33.7億美元，同比增長10%，市場份額也將從2024年的77.9%提升至79.8%。
雲AI前景： 爲了滿足雲計算和AI市場的強勁需求，台積電計劃在2025年第四季度將CoWoS（先進封裝技術）產能翻倍至80k WPM。
客戶基礎多樣化： 蘋果的銷售貢獻比例預計將從2024年的23%下降至2025年的20%，而$英偉達 (NVDA.US)$的貢獻率將提升至17%，英特爾預計貢獻9%-10%，客戶結構更加多元化。
瑞銀預計，2026年美國貿易關稅可能對技術需求和半導體週期產生影響。 台積電正在美國和日本建設晶圓廠，但海外工廠初期的盈利能力可能受限。
想進場但擇時難？「月供專區」功能幫到你，定時定額入市，把握投資機會！市場>美股>點擊「月供股票」>「創建月供」>設置月供計劃！
編輯/Rocky
