显示领域有望受益于AMOLED 8.6 代线建设以及消费电子创新周期。核心觀點：
深耕顯示、半導體、新能源三大板塊。公司是一家致力於爲半導體、顯示以及新能源測試等領域提供檢測/測試設備的高新技術企業；自成立以來，公司深耕平板顯示檢測，依靠「光、機、電、算、軟」的垂直整合能力，打破海外技術壟斷，在面板顯示檢測領域處於行業領先水平；後公司積極佈局新賽道，先後成立武漢精鴻、武漢精能等子公司，切入半導體、新能源、激光設備等領域。
半導體量檢測設備持續突破。根據24 年半年報，公司是國內半導體檢測設備領域領軍企業之一，核心產品已覆蓋先進製程，膜厚產品、OCD設備以及電子束缺陷複查設備已取得先進製程重複性訂單，半導體領域在手訂單約17.67 億元；根據公司24 年12 月20 日發佈的公告，控股子公司「上海精測」與客戶簽訂了多份銷售合同，擬向客戶出售明場缺陷檢查機和應力測試儀等，總交易金額合計約1.2 億元。
顯示領域有望受益於AMOLED 8.6 代線建設以及消費電子創新週期。
根據京東方和維信諾的《投建第8.6 代AMOLED 生產線項目》相關公告，京東方和維信諾分別在四川成都、安徽合肥建設第8.6 代AMOLED生產線項目，公司受益明顯；隨着AI 功能的不斷成熟，有望帶動手機、XR、AI 眼鏡等產品的創新。
盈利預測與投資建議。我們預計精測電子2024-2026 年營業收入爲29.25/36.48/43.80 億元，同期歸母凈利潤爲2.13/3.82/5.77 億元，EPS爲0.78/1.39/2.10 元/股，結合可比公司的估值水平，考慮公司在半導體量測領域的重要地位，以及公司在顯示、半導體、新能源等領域的擴展可能性，我們給予25 年50 倍的PE 估值，對應合理價值69.64元/股，給予「買入」評級。
風險提示。宏觀環境不確定性風險，客戶集中風險，半導體設備技術研發風險，募投項目無法達到預期效益的風險。
