虽然上周五美国市场情绪高涨，但在圣诞节后的大部分时间里，各类资产的交易员们都在抑制2024年大部分日子里主导市场的强劲风险偏好——美债和企业信贷资产的波动率悄然上升；股票市场则遭遇了有史以来最严重的年末跌幅之一；那些全球投机者眼中的宠儿——追踪來源：財聯社
作者：瀟湘
①華爾街交易員們將聚焦於新年的首個非農夜，寄望於週五的12月非農報告能顯示出美國就業市場穩定但不至於過熱，從而支撐2025年股市上漲的預期；②此外，聯儲局紀要的發佈和多位聯儲局官員的講話，也料將在本週備受矚目。
日歷的翻篇往往是展望未來的時刻。然而對於新年伊始的華爾街來說，對未來的判斷似乎頗有些晦暗不明……
雖然上週五美國市場情緒高漲，但在聖誕節後的大部分時間裏，各類資產的交易員們都在抑制2024年大部分日子裏主導市場的強勁風險偏好——美債和企業信貸資產的波動率悄然上升；股票市場則遭遇了有史以來最嚴重的年末跌幅之一；那些全球投機者眼中的寵兒——追蹤$比特幣 (BTC.CC)$的現貨ETF也經歷了有史以來最嚴重的資金外流……
雖然美國市場上還沒有明確跡象表明人們徹底陷入恐慌，但市場走勢確實反映出了一種在過去12個月中基本不存在的戒備心理——至少在風險資產方面是如此。
美國經濟去年展現出的韌性和聯儲局的寬鬆政策，一直是各類風險資產幾乎直線上漲的秘訣。然而，在過去幾周，對特朗普潛在政策及其可能重新引燃通脹的擔憂開始喚醒了對沖市場，在10年期美債收益率創下兩年多來最大季度升幅後，債券市場也持續動盪不安。
因悼念已故前總統卡特，本週四紐交所將休市一日，這意味着美國市場將連續第三週迎來一個短交易周。但在消息面上，本週對於開年市場而言，卻可能是極爲重要的一週。
華爾街交易員們將聚焦於新年的首個非農夜，寄望於週五的12月非農報告能顯示出美國就業市場穩定但不至於過熱，從而支撐2025年股市上漲的預期。此外，聯儲局紀要的發佈和多位聯儲局官員的講話，也料將在本週備受矚目。
不少業內人士表示，美股能否連續第三年表現突出，部分仍取決於美國經濟在新一年裏的表現，而勞動力市場數據將是衡量經濟健康狀況的最重要指標之一。聯儲局在12月的議息會議上下調了對2025年減息次數預期，此舉震驚了市場，最新數據也或將有助於明確聯儲局的利率計劃。
阿莫斯萊斯金融首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，「投資者希望看到對勞動力趨勢保持穩固的確認，這意味着經濟前景可能保持堅挺。」
Saglimbene同時指出，「我認爲，任何表明經濟疲軟程度比預期更爲嚴重的數據，都可能引發波動。」
受航空業罷工和颶風因素的影響，過去幾個月美國勞動力市場數據的波動其實一直較大。目前根據媒體調查的經濟學家預估中值顯示，12月美國新增非農就業人數料將爲16萬人，低於前值的22.7萬人，失業率則料將維持在4.2%。
愛德華瓊斯公司高級投資策略師Angelo Kourkafas表示，繼前兩份(相對扭曲的)報告之後，本週的非農報告可能將是首次人們可以相對清晰地解讀勞動力市場的潛在趨勢。對於就業報告，市場正在尋找一個合適的數字——不要太熱，也不要太冷。
除了非農的具體表現外，本週投資者也料將密切聚焦於當地時間週三公佈的聯儲局12月會議紀要，以進一步了解聯儲局政策制定者當時對減息的立場，究竟有多麼搖擺不定。
如同我們此前曾多次介紹過的，雖然聯儲局當次會議僅出現了一張減息反對票，但點陣圖卻顯示有多達四位官員在當時可能並不那麼支持聯儲局在12月減息。此外，在那次會議上，19位聯儲局官員中有多達15位認爲通脹面臨上行風險，而9月會議時作出同樣預測的僅有3位。
在新年率先發表講話的聯儲局官員中，聯儲局理事庫格勒和舊金山聯儲主席戴利上週末就均已表示，聯儲局必須完成抗擊疫情後價格飆升的戰鬥，並達到2%的通脹目標。戴利稱，儘管過去兩年在降低價格壓力方面取得了重大進展，但通脹仍然「令人不安地高於我們的目標」。
從財經日歷看，本週將登場的聯儲局官員包括了：
北京時間週一22:30，聯儲局理事麗莎·庫克發表講話；
週四22:00，費城聯儲主席哈克發表講話；
週五01:40，里奇蒙聯儲主席巴爾金發表講話；
週五02:30，堪薩斯聯儲主席施密德就經濟和貨幣政策前景發表講話。
無論如何，新年伊始以及1月行情的走向，對於2025年全年的命運，或許有着關鍵的指示性意義。《股票交易者年鑑》的統計顯示，在過去18個總統大選後的年份中，有14個年份的走勢與1月份一致，自1950年以來，每一個下跌的1月份都會帶來表現一般或疲弱的市場，例如熊市、平淡市場或10%的調整。
本週三還將結束一月份的前五個交易日，這也是歷史上衡量本月乃至全年股市走勢的關鍵指引。“投資者首先會想到，'令人失望的聖誕老人行情對1月份的前五個交易日意味着什麼？'以及'1月份前五個交易日對整個月意味着什麼？'"CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall，「我確實認爲，1月份行情將是全年表現的一個重要觀測指標。」
Northlight Asset Management首席投資官 Chris Zaccarelli則表示，「我們對2024年底市場如此避險感到有點驚訝，但市場有可能在2025年出現小幅上漲。當然，考慮到特朗普新政府可能會做出的政策調整，我們認爲降低一些風險敞口是合理的。」
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編輯/Rocky
