当被问及特朗普的政策是会提振美元还是会拖累美元，抑或不会产生重大影响时，约半数人表示，这位即将上任的总统将受訪者認爲，特朗普的政策將推動美國經濟增長，美國股市和美元將成爲最大受益者，但觀點分歧凸顯出特朗普的既定政策預計將對美國經濟和市場產生雙刃劍作用。
彭博市場實時脈搏（Bloomberg Markets Live Pulse）最新調查顯示，特朗普的政策將推動美國經濟增長，美國股市和美元將成爲最大受益者。
在553位受訪者中，61%的受訪者表示，由於美國經濟和盈利增長強勁，標普500指數將在年底前走高。該調查在聯儲局去年12月18日做出政策決定後至12月31日進行，有幾位受訪者認爲即將上任的特朗普政府可能是一個催化劑。
當被問及特朗普的政策是會提振美元還是會拖累美元，抑或不會產生重大影響時，約半數人表示，這位即將上任的總統將對美元產生淨積極影響，並提到了他偏好關稅的影響。值得注意的是，27%的受訪者認爲，同樣的政策也是預期美元走軟的理由。
這一分歧凸顯了特朗普的既定政策預計將對美國經濟和市場產生的雙刃劍作用。雖然投資者認爲他降低稅收和放寬監管的立場有利於經濟增長，但也有人認爲他激進的貿易政策會刺激通脹並使利率持續走高——這往往會損害消費者需求並拖累美國資產。
道富環球市場公司（State Street Global Markets）歐洲、中東和非洲宏觀策略主管蒂莫西-格拉夫（Timothy Graf）說：“這兩種觀點在某個時候會發生衝突。我預計這將是一個股票波動性較高的環境，而在這種情況下，股票的相關性通常會變得更加負面。”
對於標普500指數來說，2024年是輝煌的一年，即使在12月下旬出現了暴跌。受英偉達和蘋果等公司股價飆升的推動，該指數創下了57個收盤紀錄。與此同時，彭博美元現貨指數創下近十年來的最大漲幅。二者都受到了美國經濟不畏放緩預期的支撐。
法國興業銀行貨幣策略主管基特-朱克斯（Kit Juckes）說：“經濟增長保持得非常好，不過我確實懷疑這其中是否有一部分是股市上漲帶來的財富，因爲股市上漲的速度不太可能持續。只要美國經濟增長強勁，只要世界其他國家的儲蓄湧入美國市場，美元就能保持在這些極高水平，但要想繼續走強是一個很高的要求。”
消費裂縫
美國消費者的韌性將是一個重要因素，而裂縫正在出現。收入較高的家庭在支出方面遙遙領先，而收入較低的家庭則顯示出越來越多的財務緊張跡象。如果特朗普承諾的關稅促使企業將更高的成本轉嫁給消費者，後者將受到更大的影響。
道富證券宏觀策略師諾埃爾-迪克森（Noel Dixon）也認爲，美股和美元都能擴大漲幅，但他也認識到家庭面臨的風險。
「美國底層40%的消費者仍面臨巨大壓力，」迪克森說。「任何因關稅或商品價格持續上漲而導致的通脹回升，都可能在2025年下半年大幅削弱需求。」
通脹威脅
通脹重現的威脅可能是促使57%的受訪者在年初預期美國國債收益率上升的原因。
在聯儲局去年12月會議顯示決策者將今年減息前景縮減至僅兩次25個點子的舉措後不久，10年期美債收益率在上個月跳升至七個月高點。這促使交易員爲聯儲局今年可能只減息一次做好準備，從而進一步推高了債券收益率。
在道富證券的格拉夫看來，聯儲局通過停止減息或甚至考慮加息來收回貨幣政策支持的前景是一種低概率情景，但這種情景仍可能阻礙本已昂貴的美股。格拉夫說：「聯儲局要麼不會進一步減息，要麼可能真的要加息，在這種情況下，後者將成爲崩潰點。」
編輯/Jeffy
