當地時間1月3日，在美股市場上，氫能源和核電板塊集體大漲。氫能源概念股中，普拉格能源漲近13%，燃料電池能源漲近14%，Bloom Energy漲超4%。核電概念股漲幅更大，Oklo漲近25%，NuScale漲超17%，Centrus漲超9%，Vistra漲超8%，Constellation漲超4%。
上述兩大板塊的異動，跟一則利好消息有關。當天，美國財政部發佈了氫能源補貼政策最終方案，滿足能源產業的多項核心訴求，包括將寬鬆電力匹配政策延長至2030年，允許核反應堆、特定州電力、甲烷發電等被納入氫能生產補貼範圍。
推動可再生清潔能源發展成爲全球趨勢，我國也高度支持氫能產業發展，利好政策頻出。2025年1月1日，我國首部能源法正式施行，其中，氫能首次被明確納入能源管理體系。另外，近日，工信部、國家發改委、國家能源局聯合發佈實施《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》，聚焦清潔低碳氫替代，氫冶金，氫碳耦合制綠色甲醇，氫氮耦合制綠色合成氨，氫燃料電池汽車，氫動力船舶、航空、軌道交通裝備，氫電融合工業綠色微電網等應用場景，系統提出30項具體工作任務。
拜登政府發佈氫能源補貼最終規則
美國財政部當地時間3日發佈氫能源補貼政策最終方案，滿足能源產業的多項核心訴求，包括將寬鬆電力匹配政策延長至2030年，允許核反應堆、特定州電力、甲烷發電等被納入氫能生產補貼範圍。
根據美國財政部發佈的最終規定，拜登簽署的氣候法創造的稅收抵免現在包括Constellation等公司尋求的一項豁免，這將使一些現有的核電站受益。
這些規定於2023年12月以草案形式發佈，還爲使用碳捕獲系統、甲烷和可再生天然氣的製成的氫氣提供了獲得稅收抵免的途徑。該稅收抵免爲每公斤氫生產提供高達3美元的補貼，旨在刺激美國國內清潔燃料產業的發展。
美國財政部副部長Wally Adeyemo 表示：「這些規則納入了計劃投資的公司的有益反饋，這將推動大量部署清潔氫來爲重工業提供動力，並有助於創造高薪工作。擴大氫氣等低碳燃料的生產將極大地推動美國經濟中難以轉型的部門，如重工業。」
「清潔氫可以在我們經濟中的多個部門脫碳方面發揮關鍵作用，從工業到交通，從儲能到更多。今天宣佈的最終規則使我們走上了加速部署清潔氫的道路。」美國能源部副部長David M. Turk說。
上述規則也被視作電力相關產業的集體利好。從「純綠色」的光伏、風能，到定位有些模糊的核電，甚至傳統能源巨頭都是這項綠色能源法案的受益對象。因爲在最初擬議的規則中，美國財政部對氫能源補貼施加了嚴格的限制：要申請補貼，公司大致需要使用新建的低碳電力來源（例如太陽能、風能）運行電解槽，把水分解爲氫氣和氧氣。更關鍵的限制在於，從2028年開始，這些電解槽必須在風能/太陽能發電廠運行的同一時間運作。
這項規則的核心思路，是限制「耗電大戶」電解槽從現有電網中消耗大量電力。如果生產氫能源需要大量消耗煤炭和天然氣，那麼減排的意義將蕩然無存。但許多行業團體和他們在國會中的利益代表抱怨稱，這麼嚴格的規則等於「扼殺美國的氫能源產業」。產業的抱怨包括但不限於：將風能、太陽能生產的電力，與電解槽耗電按小時精確匹配的技術尚處於起步階段，同時核電等傳統能源也被排除在外。
所以，在1月3日公佈的最終規則裏，產業得到了他們想要的更寬鬆政策。首先，氫能源生產商得到了額外的兩年時間，直到2030年前都不需要按小時精確匹配清潔電力的消耗。在那之前，都可以使用更加寬鬆的年度標準。同時，最終規則允許一些符合條件的核反應堆被視爲清潔能源來源。另外，所謂的「清潔能源」還包括擁有「強有力溫室氣體排放上限標準」的州所生產的電力，目前符合條件的有加州和華盛頓州。另外，使用碳捕集和封存技術從天然氣中收集的甲烷也被納入補貼規則，來自垃圾填埋場、廢水、動物糞便和煤礦的部分甲烷也適用該規則。
美國燃料電池和氫能協會主席Frank Wolak在一份聲明中表示，最終規則「爲項目開發商提供了評估擴大清潔氫部署機會的基礎」。
這些變化也得到了美國自然資源保護委員會等主流環保組織的讚揚，該委員會表示，最終規則是「朝着真正清潔的氫工業邁出的重要一步」。該組織的氫氣倡導者Erik Kamrath表示：「該規則保持了關鍵的保護措施，最大限度地減少了電解氫生產造成的危險空氣和氣候污染，同時也保護了美國納稅人和電力消費者。」
不過，有一個潛在的不確定性在於特朗普即將上臺，新一屆國會有可能試圖廢除這項政策。但從現實的角度來看，氫能源政策通常能獲得美國兩黨議員的一致支持，同時石油和能源巨頭也都在這個領域有所佈局。若特朗普想要修訂有關稅收抵免的政策，整個流程也可能要持續數年。
氫能產業迎來新機遇
隨着工業化步伐加快，化石燃料消耗加劇了全球變暖和極端氣候問題，推動可再生清潔能源發展成爲全球趨勢。氫能源作爲可再生且零排放的能源，被看作21世紀的「終極能源」，在多個行業具有廣泛應用，成爲全球能源轉型的關鍵方向。
國泰君安指出，在當前背景下，發展氫能已成爲全球主要經濟體的共識。根據國際能源署（IEA）的統計，截至2024年9月，已有超過50個國家和地區發佈了氫能戰略，全球氫能項目數量達到1572個，比2020年增長了7 倍，全球清潔氫能項目的投資額也達到了750億美元，較2020年增長超過4倍。同時全球對氫能的需求日益增加。國際能源署(IEA)的報告預測，到2050年全球氫能需求量將達5.2億噸/年，佔全球終端能源使用總量的13%。國泰君安表示，未來隨着各國氫能戰略的陸續推進，燃料電池技術、儲運技術進步，加氫站基礎設施陸續完善，全球燃料電池汽車銷量將不斷增長。
據國際能源署預測，到2030年氫冶金可實現規模化應用，全球年用氫需求達到660萬—1400萬噸；綠色甲醇、綠氨的年用氫需求超過4800萬噸。從中國情況來看，氫氣生產平穩增長，可再生能源制氫潛力大。「2023年，我國氫氣產量超3500萬噸，同比增長約2.3%，佔全球產量1/3左右。我國可再生能源裝機規模全球第一，利用可再生能源制氫潛力巨大。據有關單位測算，截至2024年6月，我國可再生能源制氫產能突破10萬噸/年，規劃及在建產能約800萬噸/年。」工業和信息化部節能與綜合利用司負責人說。
值得關注的是，我國首部能源法於2025年1月1日起正式施行，其中，氫能首次被明確納入能源管理體系。能源法提到，積極有序推進氫能開發利用，促進氫能產業高質量發展。
此外，近日，爲落實《氫能產業發展中長期規劃（2021—2035年）》，積極拓展清潔低碳氫在工業領域的應用場景，加快技術裝備產品升級，促進氫能產業高質量發展，工信部、國家發改委、國家能源局聯合發佈實施《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》。其中提出，到2027年，工業領域清潔低碳氫應用裝備支撐和技術推廣取得積極進展，清潔低碳氫在冶金、合成氨、合成甲醇、煉化等行業實現規模化應用，在工業綠色微電網、船舶、航空、軌道交通等領域實現示範應用，形成一批氫能交通、發電、儲能商業化應用模式。培育一批產業生態主導力強的龍頭企業和產業集聚區，以及專業水平高、服務能力強的系統解決方案供應商，初步構建較爲完整的產業鏈和產業體系。
中銀國際證券表示，上述方案明確大力發展氫碳耦合制綠色甲醇、積極推動氫氮耦合制綠色合成氨等具體方案；提出加強部門協同，統籌資金、項目、政策、標準等要素資源以加大綠氫項目保障支持力度；低碳氫規模化工業應用有望實現突破，氫能產業化進程加速，維持行業強於大市評級。
中信証券金屬行業首席分析師敖翀認爲，固態儲氫有望進入產業化元年。敖翀指出，固態儲氫由於具有儲氫密度高、安全性能好、成本更低等優勢，已被認爲是最具前景的下一代儲氫技術。近年我國高度支持氫能產業發展，2024年以來利好政策頻出，在政策帶動下我國氫燃料電池汽車和加氫站規模增長勢頭迅猛，或將充分打開固態儲氫材料的市場空間，其產業化進程有望迎來加速。預計2030年我國固態儲氫行業市場規模將超過600億元，建議把握技術路線最成熟的鎂基和稀土基固態儲氫材料的投資機會。
中信建投看好制氫行業長期前景。該券商近日指出，制氫行業短期有增速，長期有空間。根據政策指引的氫能需求主線自下而上測算，電解槽短期增速位於60%—70%，長期來看，全球設備及運營市場規模有望從當前幾十億增長至萬億，國內設備及運營市場規模分別有望達到萬億/千億級別。從未來1—3年的維度來看，看好綠醇、綠氨、出海鏈三大方向。環節選擇：價值量決定標的彈性，核心關注綠醇產業鏈中的電解槽、氣化爐環節，以及設備環節中電解槽、雙極板、電力設備環節，將在需求啓動後表現出最佳的估值彈性。
責編：戰術恒
校對：楊立林
