盤前市場動向

1. 1月3(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.14%，標普500指數期貨漲0.24%，納指期貨漲0.40%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.22%，英國富時100指數跌0.08%，法國CAC40指數跌0.73%，歐洲斯托克50指數跌0.39%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.33%，報72.89美元/桶。布倫特原油跌0.34%，報75.67美元/桶。

市場消息

大摩：大型科技股的統治地位將在2025年動搖。去年，標普500指數飆升了23%，其中一半以上漲幅是由高歌猛進的科技巨頭們創造的，隨着盈利增長的放緩，2025年，這些巨頭們很可能很難再主宰市場。摩根士丹利财富管理部門首席投資官Lisa Shalett在接受採訪時表示，利潤放緩「可能會讓一些押注於兩位數高收益的頑固分子感到驚訝」，「他們作爲一個群體可以一起交易並引領市場的想法可能會在2025年動搖。」她說，股價中的一些盈利預期「可能過於雄心勃勃」。值得注意的是，在華爾街的專業人士中，認爲「七巨頭」的主導地位終將結束的不止Lisa Shalett一人。在美國銀行，Savita Subramanian警告說，對巨頭們的增長預期已接近歷史最高點，而這恰恰是它們的盈利將減速的時候。從高盛到花旗等公司，都在敦促客戶在科技巨頭之外進行多元化投資。

凱投宏觀：美股將在2025年完成20%漲幅的「帽子戲法」。據凱投宏觀策略師的說法，美國股市可能在2025年實現連續第三年的超過20%的增長，如果這一預測成爲現實，這將是美股歷史上僅有的第二次出現連續三年如此規模的增長。上一次美股完成20%以上年度增長的「帽子戲法」是在1990年代末的Internet Plus-related泡沫期間，當時標普500指數在1997年上漲了31%，1998年上漲了27%，1999年上漲了20%。標普500指數在2023年和2024年的回報率分別約爲24%和23%。報告指出，今年將繼續推動牛市的兩大動力與去年相似：投資者對人工智能(AI)的熱情以及美國例外論。凱投宏觀的高級市場經濟學家Diana Iovanel表示：「我們認爲，圍繞AI的熱情將進一步提升美國大型科技股的價格，尤其是通過更高的估值。」Iovanel強調，相較於Internet Plus-related泡沫期間，目前美國股票的市盈率仍遠低於峯值，這暗示了美股還有進一步上漲的空間。美國股市表現良好的另一個原因是美國經濟根基穩固。Iovanel說，美國經濟應該會在2025年繼續優於主要發達經濟體，這將有助於提高企業盈利預期。

美債收益率上升+投資者獲利了結，全球股票基金資金流入大幅萎縮。在截至1月1日的一週內，投資者對全球股票基金的需求萎縮，原因是美債收益率上升導致投資者情緒謹慎、以及投資者在年底交易清淡期間獲利了結。LSEG Lipper的數據顯示，在截至1月1日的一週內，全球股票基金吸引了49.3億美元的資金淨流入，與前一週約351億美元的資金淨流入相比減少了86%。MSCI全球指數在2024年累計上漲了15%以上，但在截至1月1日的一週內下跌了1.5%，原因是投資者在去年股市大漲後選擇獲利了結。與此同時，美債收益率的上升也抑制了投資者對股票的興趣。數據顯示，十年期美債收益率在上週升至4.641%，爲2024年5月2日以來的最高水平。

個股消息

蘋果(AAPL.US)股價逼近新高背後，產品未達預期，增長乏力現隱憂。蘋果在2024年收盤時接近歷史新高，但同時出現了更多表明其產品令人失望的跡象。一項新的調查顯示，蘋果智能對iPhone用戶很重要，但最初的功能並沒有提供太多價值;有47.6%的iPhone用戶希望擁有人工智能功能，但在SellCell的調查中，73%的受訪者對目前的蘋果智能選項並不滿意。Stone Fox Capital表示仍然極度看空蘋果股票，稱有跡象表明，蘋果智能並不具備預期的增長動力。

中國需求火爆! 特斯拉(TSLA.US)2024年在華銷量創紀錄 保住「純電動之王」頭銜。特斯拉週五公佈的數據顯示，2024年其中國市場的累計銷量增長8.8%，創下超65.7萬輛的中國市場銷量歷史新高。儘管其全球年交付規模首次出現下降，但中國市場的強勁需求仍然幫助特斯拉2024年「純電動汽車」(BEV)銷量位列全球第一，小幅領先比亞迪。

傳拜登已決定正式阻止新日鐵收購美國鋼鐵(X.US)。據三位知情人士透露，美國總統拜登已決定正式阻止新日鐵以149億美元收購美國鋼鐵的交易。知情人士補充稱，白宮計劃在週五宣佈這一決定。拜登長期以來一直表示反對擬議中的收購交易，認爲美國鋼鐵應繼續由美國人擁有和運營，儘管白宮方面此前從未明確表示他將阻止這筆交易。而新日鐵和美國鋼鐵此前都已表示，如果拜登正式阻止這筆交易，它們計劃採取法律行動。交易失敗的結果將給美國鋼鐵的下一步行動提出挑戰，該公司可能不得不重啓出售程序，而且可能難以爲整個公司找到買家。截至發稿，美國鋼鐵週五美股盤前跌超8%。

亞馬遜(AMZN.US)或將收購Lyft(LYFT.US)，未來能否顛覆出租車市場?The Information的安妮塔·拉馬斯瓦米認爲，對於亞馬遜遜來說，Lyft可能是一個有吸引力的收購目標，它可以幫助這家電子商務巨頭擴大其機器人出租車業務，更好地與特斯拉和Alphabet旗下的Waymo競爭。Lyft擁有2400萬活躍用戶的叫車網絡，將是幫助亞馬遜將其自動駕駛雄心商業化的「關鍵」。顯然，亞馬遜已經在潛移默化中佈局未來交通市場。通過Lyft，亞馬遜不僅能獲得一項成熟的服務，還能夠配合Zoox的技術優勢，統籌發展更高效的交通解決方案。這一潛在收購將極有可能在未來的智能交通領域引發連鎖反應，因爲它理所當然地對市場帶來更大的顛覆性影響。

美國政府鎖定十年清潔能源供應：核電巨頭Constellation(CEG.US)獲10億美元大單。Constellation Energy週四宣佈，已獲得一份價值10億美元的合同，未來十年將向美國政府供應核電。這一創紀錄的合同標誌着美國總務管理局歷史上最大的能源採購之一，也是美國政府首批以氣候爲重點、涵蓋現有核反應堆電力的重大能源協議。根據協議，Constellation將向超過13個聯邦機構輸送電力，預計從4月25日起，10年內總髮電量將超過1000萬兆瓦時，足以每年爲100多萬戶家庭供電。繼週四收漲超8%後，截至發稿，Constellation週五美股盤前漲近2%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間23:00 美國12月ISM製造業PMI

北京時間次日00:00 2027年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金發表講話