观点网免税市场的争夺战再一次打响。

最新消息显示，近日， 中国中免 先后中标深圳、广州、西安、福州4家市内免税店项目，这也意味着，中国中免旗下的市内免税店进一步扩张。

对中国中免而言，接连中标4单市内免税项目，是其寄希望走出业务承压困境的“救生索”之一。

值得注意的是，近两年，伴随着宏观经济的波动和出境游的恢复，国内海岛旅游景气度下滑，作为中免“增长引擎”的离岛免税销售持续疲软。

在此背景下，中国中免的经营业绩亦遭受冲击。资料显示，2024年前三季度业绩，中国中免录得营业收入430.21亿元，同比下降15.38%，归母净利润39.2亿元，同比下降24.7%，扣非净利润38.74亿元，同比下降25.4%。

市内免税项目的扩容，能否为中国中免带来新的业绩增长极？

免税市场扩容

2025年，市内免税店将在全国遍地开花。

去年8月末，财政部等五部门联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》。新政明确，将在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税店。

在2024年的尾声，中国中免率先在四座城市插旗。最新消息显示，近日中国中免先后中标深圳、广州、西安、福州4家市内免税店特许服务项目。

据了解，市内免税店是指经国务院批准，按规定设立在市内，向即将出境的旅客销售免税商品的商店。

与口岸免税店相比，市内免税店空间更大、产品种类更多，购物时间和自由度上更为充裕，便利性强、自由度高、不受地理位置限制，且额度上不设限制，也更有利于旅客购买服饰、箱包、珠宝等非标商品。

市内免税店的发展对免税市场而言是一个重要的突破口，中免不可能错过这个机会。

从消息来看，中国中免此次中标的深圳项目，将与深圳市国有免税商品（集团）有限公司、深业集团联合打造；而西安项目将与西部 机场 集团、陕西省及西安市的优秀国企共同组建合资公司，共同运营；福州项目则携手福建省旅游发展集团、厦门翔业集团。

其中，西安项目选址碑林区的中大国际（南大街店），福州项目落地鼓楼区恒力城，广深两项目则暂未透露地址。

实际上，对中国中免而言，本次中标4家市内免税店特许服务项目，除有利于其扩展市内免税业务的规模，实现传统免税模式的转型。

与此同时，从本次中标的情况来看，中国中免主要采取合资公司的模式来探索，一方面，市内免税品的经营业务尚处于起步阶段，存在一定的经营风险，报团取暖有助于共享资源、抵御市场风险。

另一方面，中国中免的合作方大多选取当地国有企业，如此一来，能够尽快的适应当地市场的要求和变化，缩短新项目的培育期。

针对市内免税项目，中国中免表示，将充分发挥自身在免税领域的专业优势，整合各方独特的资源，打造“免税+有税”、“进口+国产”、“线下+线上”的市内免税店新零售模式。

不过，也有市场人士认为，虽然市内免税的前景广阔，但市场挑战并不算小，毕竟，中国中免在拓展免税市场的同时，还需与当地重奢购物中心、国际连锁品牌、本土 消费 品牌等形成竞争。

以深圳市场为例，目前，深圳市场拥有年销售额超130亿的深圳万象城以及销售额超80亿的深圳湾万象城两个重奢商场，还有蔻莎中国、8号仓奥特莱斯、华胜奥特莱斯等项目。

中免的考量

在多年的筹谋之下，中国中免已然稳坐海南离岛免税业务的头把交椅，如今，针对市内免税业务，这家企业仍就雄心勃勃。

商业客查阅发现，在免税新政落地之前，中国中免已在北京、上海、青岛、厦门、大连、三亚开设了6家市内免税店。且上述项目已在2024年10月1日起按照新的政策运营。

除此之外，中国中免参股49%的中出服，旗下共经营了12家外汇商品免税店；而全资子公司港中旅旗下还运营着哈尔滨外汇商品免税店，上述13个项目将按照政策转型为市内免税店进行经营。

叠加本次中标的4个项目，中国中免未来或将有23家市内免税项目形成协同。

无论从门店数量，还是分布城市上看，中国中免是本次市内免税业务发展的最大受益者。

在市场人士看来，中国中免大力发展其他免税渠道，实现多元化，其根本原因是离岛免税业务承压，企业急需寻找新的增长极。

实际上，近两年，伴随着宏观经济的下行、出境游的恢复，国内免税市场的竞争压力不断加大。

即便冠有“免税一哥”名号的中国中免，在这样的大背景下亦不可避免受到冲击。

根据海口海关数据显示，2024年1至6月，离岛免税销售额为184.6亿元，同比减少29.9%；购物人次为336.1万人，同比下降10.0%。

受此影响，截至2024年上半年，中国中免的营业收入为312.65亿元，同比减少12.81%，净利润仅32.83亿元，同比减少15.07%。

其中，离岛免税的营收主力三亚市内免税店上半年的收入仅为119.86亿元，同比减少28.98%，净利润为5.37亿元，下挫68.19%。

股价表现来看，截至12月31日收盘，该公司报价67.01元/股，较2021年2月18日的最高值387.38元/股，下降八成。

与此同时，该公司在最巅峰时的市值达到8014.89亿元，而截至12月30日收盘其市值已缩水至1386.34亿元。

压力之下，中国中免试图通过市内免税业务，寻找业绩的增长极。

但从市场消息来看，目前，除中国中免外，也有不少的企业试图分割市内免税业务的市场。其中， 王府井 集团就于2024年12月26日，宣布与 武商集团 成立合资公司，共同经营武汉市免税项目。

按此计算，财政部特批的8个城市当中，还有成都、天津及长沙三座城市等待市场参与者的入局。

中国中免能否继续抢占市场？其市内免税业务又能够成为破局的利刃？一切仍需静待后市给出答案。