①各季度間信貸佔比有望恢復至4:3:2:1的比例。②預計政策趨勢會繼續,從而逐步提振房地產方面的需求。③今年銀行淨息差降幅較2024年收窄,中性假設下測算息差爲1.34%。
財聯社1月2日訊(記者 梁柯志)開年首個交易日,銀行板塊高開回落,市場關注新一年銀行股走勢。
1月2日上午交易時段結束,42家上市銀行中僅江蘇銀行、成都銀行等五家銀行未轉跌,其餘公司均不同程度下跌,跌幅最大是光大銀行,午市報跌2.58%。下午開盤後至發稿時止,銀行板塊個股全員皆綠。
近日,多家機構發佈銀行業經營展望,對銀行經營環境總體還是謹慎樂觀,對規模增量和營收的預測則偏於保守。
中金公司在1月1日發佈報告預計,2025年貸款投放繼續呈現同比少增,貸款增量約16.8萬億元,較2024年下降約1.4萬億元;政府融資佔社融比重提升,信貸佔比繼續下降;淨息差壓力有望減小,全年收窄約10~15bp。
銀河證券也認爲今年銀行淨息差降幅較2024年收窄,中性假設下測算息差爲1.34%。
對於下一步,中金公司認爲要注意保持銀行息差水平,目前部分貸款定價過低、存款利率市場化程度仍不完善,存款成本偏剛性,建議監管部門有必要進一步規範貸款定價、打擊高息攬儲、規範資管產品,實質性提高存款利率傳導效率,推動商業銀行口徑淨息差保持於1.4%左右。
監管數據顯示,截至2024年9月末,商業銀行淨息差爲1.53%。
開門紅會好於去年,政府融資佔比上升
多位商業銀行信貸人士對財聯社記者表示,去年對公業務中,一般企業的貸款需求一直處於疲軟的狀態,中心城市按揭貸款在下半年有一定起色,但信貸的規模和節奏都不同於往年。
在今年,銀河證券認爲總量方面,信貸開門紅預計好於去年,預計2025年新增社融35.3萬億元,新增信貸21.12萬億元;其中2025年第一季的增量分別達14.5萬億元和10.3萬億元,前置投放特徵明顯。
另外,信達證券認爲,今年房地產需求有望提振。考慮到去年9月以來,央行降低存款準備金率和政策利率,並帶動市場基準利率下行;降低存量房貸利率,並統一房貸最低首付比例;創設新的貨幣政策工具等房地產政策再加碼。預計這一趨勢在今年會繼續,從而逐步提振房地產方面的需求。
在對今年信貸預測中,中金公司認爲,監管引導信貸投放由量向質轉變,2023-2024年一季度新增信貸佔比均在50%左右,考慮到監管對規模考覈力度下降,預計2025年信貸投放節奏趨於平穩,各季度間信貸佔比有望恢復至4:3:2:1的比例。
一方面政府融資佔社融比重提升,信貸佔比繼續下降,另一方面新增信貸投向主要圍繞基建、製造類敞口,零售貸款亦有望企穩恢復。但是,從投資轉向消費的政策方向對中長期貸款發放有所影響。
低淨息差成趨勢,中收或成變量
在收入方面,信達證券統計,2024年前三季上市銀行營業收入同比-1.05%,增速較2024看6月末收窄90bp。其中,淨利息收入同比-3.19%,手續費及佣金淨收入同比-10.8%。
隨着銀行加快風險處置疊加存款利率下行的預期,信達證券認爲今年銀行息差降幅有望收窄。
考慮到監管部門已將保持銀行合理利潤和淨息差水平納入考量,未來在存款利率下調等政策呵護下,信達證券判斷銀行淨息差壓力可控。
在中金公司預測中,2025年、2026年上市銀行的淨息差分別爲1.36%、1.26%。
中金公司建議,今年監管部門有必要進一步規範貸款定價、打擊高息攬儲、規範資管產品,實質性提高存款利率傳導效率,推動商業銀行口徑淨息差保持於1.4%左右。
在非息收入板塊,國盛證券分析師馬婷婷展望,在各項經濟政策共同作用下,居民及企業風險偏好有所恢復,預計财富管理及銀行卡相關業務收入將有所增加,預計今年手續費及佣金淨收入增速有小幅改善。
中金公司也預計,在資本市場及消費生產的邊際復甦下,2025年淨手續費收入同比降幅有望收窄至-3.0%左右。
此外,雖然去年受到債券市場行情提升,銀行投資收益9月末同比+23.9%,但是由於前年四季度債市提前定價影響,基數有所增高,中金公司預計2025年增速較2024年還是有所下行。