最近整个港A股市场再次进入持续盘整阶段，回顾此前9月下旬以来这波政策刺激，多少人一窝蜂冲进去，随后在剧烈的震荡中惨淡收场。

不可否认，在美联储降息、国内政策持续加码助力经济复苏的大背景下，中国资产的牛市预期仍然值得期待的。

但是对投资者而言，当下更难的一点还在于如何去选择具有性价比的资产。毕竟市场永远存在不确定性，投资者需要做的是，在不确定性中挖掘那些具有确定性潜力的机会。

笔者刚好留意到最近中国宏桥获得了国际评级机构上调其评级，并且还有多家券商机构也给了其"买入"投资评级，这一系列讯息下释放的积极信号可谓相当明显。

这一系列机构为何对其如此青睐有加？这是否意味着中国宏桥会是当下市场具有性价比的选择？

在笔者看来答案显然不言而喻，接下来不妨进一步来展开探讨。

1·评级机构调升评级，持续兑现稳健穿越周期能力

先来看最近国际信用评级机构对中国宏桥调升评级的动作。

联合国际把中国宏桥的国际长期发行人评级从"BB+"上调至"BBB-"，评级展望也从正面调整至稳定。

这个评级上调，其实并不简单，直观来看，它反映的是评级机构对公司信用状况改善的看法。这背后基于的则是公司财务状况的好转、债务结构的优化、盈利能力的提升或者现金流的改善，而这些当然正是当下市场投资人尤为看重的企业经营好转的因素。

往更深层次来看，结合整个宏观大环境内外部状况而言，信用评级的提升也是对中国宏桥这种稳健穿越周期能力的认可。

对此，报告中在关键评级驱动因素中也提到，展望稳定反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经营业绩和经营效率，这使得公司能够减轻行业的周期性影响。

很显然，在近年来不确定的宏观环境下，中国宏桥表现出了较好的适应能力和风险管理能力。

要知道，当下上市公司尤其是重资产行业里的公司能够获得国际评级机构调升信用评级的机会并不多见。而此番国际信用评级机构对中国宏桥给出如此正面评价，也直观说明它有着良好的"安全性"特征，考虑到资本市场风险收益状况，其投资性价比想必也就不用多说了。

2·行业龙头地位稳固，业绩确定性与高股息奠定安全垫

作为铝行业的龙头企业，中国宏桥的头部优势正持续得到加强。

从市场份额来看，中国宏桥在全球铝产品制造领域占据领先地位，无论是总收入还是净利润公司也都遥遥领先同业。

同时，公司拥有一体化的布局优势，铝产品产业链完备，电解铝规模优势突出，原材料及电力自供率高，是全球最低成本的铝产品生产商之一。透过产业链一体化布局，中国宏桥能够锁定全产业链利润，规模经济效益显著，同时这也能够推动其盈利弹性的充分释放。

从产业发展视角看，资源向头部聚拢以及行业迭代升级的大趋势下，中国宏桥正面临一系列新的机遇。伴随一系列支持产业发展、推动"新质生产力"的政策落地，产业整合提质，中国宏桥不论是业绩稳定性和成长潜力都还将有望得到进一步巩固。

结合业绩层面来看，得益于行业景气度的维持以及公司的优势，中国宏桥业绩提振潜力也颇为乐观。此前，公司还发布正面盈利预告，而摩根士丹利近期发表研报也提到，随着国内和海外市场计划新增产能的释放，氧化铝精炼企业的利润转移以及国内和海外市场计划新增产能的产量，预计中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增长的确定性之下，公司的高股息率带来的安全边际，也有望进一步吸引市场资金关注。

从历史来看，中国宏桥不论经营如何波动，在分红上始终保持慷慨的姿态，股息支付率一直保持在较高水平。

在当前投资环境中，不确定性的持续升温使得市场对追求确定性机会的需求日益增强。凭借稳定现金流能力，长期坚持高分红策略，中国宏桥展现优质价值股的显著特征。公司龙头优势，叠加业绩增长确定性强，以及高股息率带来的安全边际，显然也再次确认了公司的性价比优势。

3·重组事项加持，后续行情演绎看点十足

近期，对中国宏桥而言另一则不容忽视的消息显然是其重组事项。此前其公告，旗下间接附属公司A 股宏创控股收购间接附属公司宏拓实业的全部股权，并向其现有股东发行新股作为收购对价。

可以看到，这属于中国宏桥内部的一项资产腾挪，不过对公司的意义却是非同凡响的，结合市场相关概念股的表现，也给投资人带来了新的期待。

纵观A股今年来的并购重组案例，在资本市场的表现相当亮眼。

如在今年8月，双成药业因跨界重组收获27个板，复牌之后的28个交易日累计涨幅近660%。

(来源：富途行情)

紧接着，9月3日晚，华立股份披露，拟以现金方式收购尚源智能51%股权。恰逢证监会发布"并购六条"的风口，公司股票斩获"15天14板"，股价累计上涨近3倍。

(来源：富途行情)

而在10月份，光智科技拟收购先导电科，一个月内收获8个20CM，股价涨了3倍多。

(来源：富途行情)

这些例子都表明，在当前这个不确定性大的市场环境中，那些具有明确重组预期和实际行动的公司，往往能成为市场的焦点，吸引大量资金的关注，甚至引发"重估"行情。

实际上，此番中国宏桥旗下公司的这番动作对其价值提升潜力可谓刺激作用巨大。

可以看到，截止今年3季度末宏创控股资产总计仅为33.38亿元，而宏拓实业的净资产则超过470亿，很显然这也意味着收购带来的对A股宏创控股的价值增长机会将极具想象空间。特别是A股相较于港股往往还有更多的溢价空间，中国宏桥的资产腾挪将有助于其既有资产的价值释放。

同时考虑到此次交易后中国宏桥在宏创控股的持股比例也将提升，子公司估值提升的情况下，也将对母公司估值带来提振。这也为中国宏桥后市行情的演绎带来了更多的看点与期待。

此次中国宏桥通过内部资源整合，一方面有助于提升集团资产证券化水平，直接表现在于通过内部资源整合给A股上市公司注入优质资产，有望加速价值实现，提升上市公司内在价值。

而另一方面往更深层次看，宏创控股与宏拓实业的主营业务形成强关联，通过此番内部优化调整动作，中国宏桥有望整合技术、生产、客户等资源，在铝产业中下游加工环节形成更强的协同效应，从而显著提升市场竞争力。这同时也意味着中国宏桥将进一步提升规模经济效应，加速释放集团内部增长潜力。

特别是当下，新"国九条"等系列重磅政策的发布支持并购重组，推动上市公司向"新"提质的大背景下，中国宏桥此举也响应了政策趋势，能够在多个层面促进公司的成长和发展，为公司带来显著的增长潜力和市场价值。

4·总结

可见，不论是信用评级的提升、券商机构的看好还是资产重组动作，都在向外界释放积极的信号。总的来看，公司基本面表现优异，盈利和经营能力持续改善，规模效益凸显，高分红，稳健穿越周期，且拥有资产重组大利好，将不失为当前投资环境下"攻守兼备"的选择。