最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司曾朵紅,謝哲棟,許鈞赫近期對八方股份進行研究並發佈了研究報告《國內電踏車電機龍頭，渠道去庫短期承壓》，本報告對八方股份給出增持評級，當前股價爲23.82元。
八方股份(603489)
投資要點
國內電踏車電機龍頭，業績短期承壓。公司是國內最大的電踏車電機配套供應商，深耕電踏車領域20年，以歐美市場爲主的全球化佈局成熟。24Q1-3營收10.1億元，同比-24.9%，歸母凈利潤0.5億元，同比-57.5%，毛利率25.6%，同比-1.7pct，歸母凈利率5.1%，同比-3.9pct；其中24Q3營收3.3億元，同環比-24.2％/-14.4％，歸母凈利潤0.01億元，同環比-96.2%/-98.2％，毛利率21.3%，同環比-2.6/-5.7pct，歸母凈利率0.2%，同環比-3.5/-8.6pct。
費用率有所上升，現金流有待改善。公司24Q1-3期間費用率20.3%，同比+4pct，其中24Q3期間費用率23.3%，同環比+5.0/+6.3pct；24Q1-3經營性淨現金流0.5億元，同比-88.8%，其中Q3經營性現金流0.04億元，同環比-96.0%/-92.8%；24Q3末存貨2.2億元，較Q2末-4.7%。
短期積壓庫存逐步消化，長期市場廣闊。短期看，受俄烏戰爭、通貨膨脹等因素影響，電踏車主要消費地德國、荷蘭需求不振，經銷商渠道庫存高企。公司積極參加國際展會，推出多場景成熟解決方案。隨着渠道內庫存的逐步消化，目前整體存貨水平將趨於正常化。長期看，當前歐美市場電踏車滲透率仍舊較低，需求仍存，公司產品齊全，力矩傳感器等技術具有高壁壘，有望隨需求復甦業績逐步修復。
盈利預測與投資評級：考慮到下游渠道庫存高企，終端需求緩慢恢復，我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤爲0.70/0.94/1.23億元，同比-45%/+34%/+31%，對應PE分別爲80x、60x、45x，考慮到當前歐美市場電踏車滲透率較低，空間廣闊，首次覆蓋給予「增持」評級。
風險提示：國際貿易摩擦風險、原料漲價超預期、歐美需求不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中金公司丁健研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲58.64%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利7900萬，根據現價換算的預測PE爲70.06。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價爲28.0。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。
