华安证券股份有限公司张志邦,郑洋近期对宏发股份进行研究并发布了研究报告《全球继电器行业领先企业，行稳致远》，本报告对宏发股份给出买入评级，当前股价为31.82元。

宏发股份(600885)
主要观点：
深耕继电器领域，铸就全球继电器行业领先地位
宏发股份是全球继电器领先企业，市占率多次稳居全球第一。公司坚持“质量+效率”核心理念，持续扩大继电器领先优势，加大力度推进“扩大门类”战略。公司营业收入持续增长，盈利能力稳步提升。
印尼宏发工厂投入使用，海外布局落地
公司推进海外制造策略，2024年公司第一家海外工厂——印尼宏发取得突出业绩，销售回款达到2.44亿人民币，同比增长157%，净利润突破3000万人民币，同比增长89%。
坚守宏发底色，前道配套+拓展品类助力后续增量
公司布局前道零件自主配套能力，为成品制造企业，特别是为新门类产品发展提供有力支撑。公司以自动化生产能力提升产品质量，推进模具整合助力零件制造能力拓展，助力推进新门类产品落地。
投资建议
公司作为继电器行业领先公司，具备继电器多种产品的规模化生产能力，有望充分受益于行业的增长、提升市场份额。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.83/18.53/20.87亿元，对应2024-2026年PE倍数分别为19.6/17.8/15.8倍，首次覆盖给予“买入”评级
风险提示
原材料价格上涨风险；公司订单交付不及预期；行业竞争加速风险，继电器份额扩张不及预期；公司新业务扩张不及预期；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券邬博华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.34亿，根据现价换算的预测PE为20.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为38.2。

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