2023年末，证监会修订有关上市公司现金分红的监管指引，明确鼓励上市公司增加现金分红频次，提高分红水平。近年來，監管層相繼出台多項政策性文件，引導和激勵A股市場更好地回饋投資者，進而提振市場信心，改善資本市場生態。
總的來看，在監管的持續引導下，效果逐漸顯現。數據顯示，年内（截至12月30日）A股公司分紅金額以及回購、增持金額均遠超2023年，表現亮眼。
工行、移動派現逾500億，高股息策略仍舊「吃香」？
2023年末，證監會修訂有關上市公司現金分紅的監管指引，明確鼓勵上市公司增加現金分紅頻次，提高分紅水平。
今年4月份，國務院印發《關於加強監管防範風險 推動資本市場高質量發展的若幹意見》（以下簡稱新「國九條」），要求加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。
在政策的推動下，A股企業在分紅金額等一些方面帶來了驚喜。
Wind數據顯示，截至12月30日，從年度累計分紅總額（已宣告）指標來看，13家公司累計分紅金額超100億元，均來自於滬市。其中，工商銀行（601398.SH）、中國移動（600941.SH）的派現金額超過500億元，分紅最多；建設銀行、農業銀行、中國石油（601857.SH）、貴州茅台（600519.SH）、中國平安（601318.SH）等一些公司派現也逾百億元。
另有54家公司的分紅金額位於10億元-100億元區間，包括寧德時代（300750.SZ）、長江電力、牧原股份等公司。
不難發現，這些分紅大戶基本都是各行各業的龍頭企業，尤其以國企居多。事實上，這些公司一直是A股市場的分紅主力，一向表現亮眼。
而近兩年高股息策略盛行，這些分紅大戶往往也是市場資金特别青睐的對象，反映在股價上，工商銀行、農業銀行、中國海油等公司都取得了不錯漲幅，頭部企業中唯有貴州茅台遭遇小幅下跌，這主要是因為整個白酒行業在2024年遭遇了需求下滑。
不過，從每股股利（稅前）這個指標來看，貴州茅台表現出色，每股股利達到了54.76元，遠好於其他上市公司；緊隨其後的是諾瓦星雲、邁瑞醫療、吉比特等公司。
值得一提的是，12月17日晚間，中國證券登記結算有限責任公司發佈《關於對滬、深市場A股分紅派息手續費實施優惠措施的通知》，自2025年1月1日起，對滬、深兩市A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，按派發現金總額的0.5‰收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元的部分予以免收。
據了解，滬深兩市的分紅派息手續費（含派息兌付）收費對象為發行人。上述新規實施後，將降低上市公司的分紅成本，以激勵公司增加分紅金額。
可見，監管層仍在大力推動上市企業多分紅。而從近期多家機構的觀點來看，高股息方向仍有望在2025年繼續綻放光彩，因此這些市場中的分紅大戶值得投資者持續關注。
回購有驚喜，注銷式回購大增
除新「國九條」等政策外，今年10月份，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發佈的《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》提出，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。
在這一系列政策的支持下，2024年A股市場在回購方面也有了長足進步，引發投資者關注。
Wind數據顯示，從回購金額來看，年内（截至12月30日）有12家A股公司的回購金額超過10億元。其中，海康威視（002415.SZ）以30.20億元的回購金額位列第一，藥明康德緊隨其後，回購額為30.00億元，通威股份則以20.01億元的回購額位居第三。此外，三安光電、寧德時代、順豐控股、寶鋼股份等公司的回購額也都超過了10億元。
另有363家A股公司年内（截至12月30日）的回購金額位於1億元-10億元區間，包括中國石化、伊利股份、三一重工、上汽集團、中遠海控等公司。
和分紅情況一樣，這些回購大戶也基本都是各自行業的龍頭企業。
值得注意的是，今年在回購方面，最令投資者欣喜的是「注銷式」回購數量大幅增加，而以前A股公司回購股份主要用於員工持股計劃或股權激勵，這種操作被一些投資者稱之為「坑股民，肥管理層」。
據悉，在2024年，貴州茅台首次發佈其上市以來的首份回購方案，擬以30億元至60億元自有資金回購股份，用於注銷並減少公司注冊資本。
此外，還有上百家A股公司中途轉向「注銷式」回購，包括東方財富、國泰君安、梅花生物、雲南白藥等。
「注銷式」回購直接注銷回購的股份，相當於減少了市場上的股份供給，拓展了存量股份的獲利空間，深受投資者青睐，因此這方面的情況值得持續關注。
增持規模大幅增長，減持情況如何？
在增減持方面，A股市場在2024年亦有所改善，整體上增持規模大幅增長，而減持規模則大幅收縮。
具體而言，Wind數據顯示，截至12月30日，年内有近610家公司的1390位股東發佈了增持公告。從擬增持金額上限指標來看，榮盛石化（002493.SZ）、通威股份、雲南白藥等一些公司表現比較突出。
其中，榮盛石化的控股股東年内（截至7月18日）已經完成了一筆增持，金額達11.88億元。而在8月22日，榮盛石化的控股股東再度宣佈擬增持5億元至10億元，比較豪橫。
此外，東方盛虹、中國巨石也在年内獲得了不同股東的增持。
在減持方面，Wind數據顯示，年内（截至12月30日）有超過1640家公司的3400位股東發佈了減持相關公告。從擬減持數量上限指標來看，中國中冶、永輝超市、ST易購、長江證券、中國重工位居前列。
需要指出的是，從實際情況來看，中國中冶控股股東並不是在減持，而只是體系内部股權無償劃轉，因此對其股價不會產生什麽影響。
另外，永輝超市、ST易購、衢州發展、海南礦業等一些公司的持股變化也主要是協議轉讓，同樣對市場不會產生大的擾動。
更值得關注的其實是那些通過集合競價在二級市場抛售的公司，涉及方正證券、中谷物流等一些上市企業。
另外，涉及「清倉式」減持的公司也值得投資者留意。Wind數據顯示，中國東航、江蘇國信等一些公司涉及股東「清倉式」減持。
結語
如今監管層對A股市場愈加重視，出台的政策既有短期的市場提振措施，同時亦涉及長遠的制度建設，其中就包括督促上市公司多分紅、多回購、多增持，並規範減持行為等等。
這些舉措將幫助A股市場構建一個更加公正和透明的市場環境，並大幅增加投資者回報率，讓市場走得更穩更遠。
