近期，A股市場表現震盪，沉淪了三個季度的中興通訊突然受到資金追捧，公司股價一路走高，四季度累計漲幅超過30%，是A股千億市值公司中表現最好的公司之一。港股方面，中興通訊下半年累漲超47%。

在公司股價一路攀升之際，高盛最新宣佈，上調中興通訊港股目標價。

從背後原因來看，AI大發展對相關領域的積極影響正在改變資本市場對相關公司的定價估值。今年第四季度，全球人工智能板塊仍在持續發酵，儘管AI龍頭英偉達股價表現持續震盪，但美股公司博通接力，成爲近期人工智能領域的新龍頭，並帶動A股相關題材一路走高。A股方面，除了中興通訊，千億市值公司中，寒武紀、中芯國際、中科曙光、海光信息今年四季度分別上漲136.37%、65.51%、55.16%、49.11%。

高盛上調中興通訊港股目標價

高盛最新報告稱，預計中興通訊第四季度營收爲350億元，按年持平，按季則增加27%。具體業務來看，高盛指出，雖然國內電信網絡需求仍受到資本支出週期放緩的影響，但海外收入強勁增長。企業ICT（信息與通信科技）產品和消費電子產品仍然是中興的主要增長動力，預期這兩類產品於第四季度將佔中興通訊收入的17%和25%。

整體而言，高盛預計中興通訊第四季度純利較去年同期增長52%，達到23億元，看好公司在企業和消費電子領域的增長潛力。長遠來說，人工智能基礎設施和人工智能設備的需求將不斷增長。不過，高盛認爲由於中國的電訊資本支出隨着進入5G投資週期的中後期而放緩，對中興維持「中性」評級，對其目標價由22港元上調至25.2港元。

值得注意的是，高盛上一次發佈關於中興通訊的報告是在今年8月。彼時，中興通訊發佈了2024年半年報，符合高盛及市場預期。彼時，基於第三季度公司收入增長與毛利率下降情況，高盛將中興通訊的目標價由23.4港元下調至22港元。

此次，高盛將中興通訊的目標價進行了大幅上調，或基於人工智能發展對公司以及其所在領域的積極影響。

此外，華鑫證券首次覆蓋該公司並給予買入投資評級。長城證券重申中興通訊的買入評級。

華鑫證券認爲該公司作爲國內領先的通信信息方案解決商，積極拓展手機和算力業務，有望受益於AI高速發展的趨勢。

長城證券指出，中興通訊2024年圍繞AI大模型、衛星通信、5G-A裸眼3D四大技術創新能力，持續推出多款業界首創產品，逐步向全棧全場景智算解決方案提供商發展轉變。長城證券表示，該公司不斷加快從連接向算力拓展，聚焦大國大網大T戰略高速發展，該公司業績或將保持穩健發展。

機構：AI明年有望繼續扮演重要角色

今年四季度，人工智能板塊持續發酵，儘管AI龍頭英偉達股價表現持續震盪，但美股公司博通接力，成爲近期人工智能領域的新龍頭，並帶動A股相關題材一路走高。

12月中旬，專注於半導體和基礎設施軟體解決方案的多元化公司——博通公佈了其2024財年第四季度及全年財務業績，再次創下歷史新高。AI和VMware兩大業務板塊成爲核心增長引擎，全年營收達516億美元，同比增長44%，非GAAP凈利潤爲69.65億美元，同比大幅提升。該公司開發的定製芯片廣泛應用於AI訓練和推理任務，受益於AI市場需求的持續攀升，公司2025財年第一季度收入的預期爲146億美元，預計同比增長22%。

值得注意的是，博通年內股價漲幅超119%，其中第四季度漲幅超40%，是美股四季度表現最好的公司之一。

此外，國內字節跳動正式發佈了豆包視覺推理大模型。豆包已經在汽車、硬件終端等領域投入應用，還有望爲手機進行賦能，推動AI手機滲透加速。

AI大發展對相關領域的積極影響有望改變公司估值。資本的嗅覺是最靈敏的，今年四季度，人工智能板塊相關公司持續受到資金追捧，整體板塊估值持續被拔高。千億市值公司中，寒武紀、中芯國際、中科曙光、海光信息和中興通訊四季度分別上漲136.37%、65.51%、55.16%、49.11%和30.98%。

從機構最新觀點來看，AI有望繼續在資本市場中扮演重要角色。

摩根士丹利基金認爲，過去幾年AI算力快速發展，相關上市公司業績實現了高速增長，預計明年仍有望持續較快增長，AI基礎建設日臻完善，這爲應用的突破奠定了良好的基礎，即便沒有很快實現顛覆性創新，衆多的微創新也會層出不窮，AI應用的關注度將會持續提升。

民生證券在報告中指出，早期AI終端更多是品牌廠商引領，而當前Internet Plus-related巨頭親自下場開發硬件，有望在AI終端產業鏈中發揮更加重要的作用。看好AI+智能終端的趨勢，AI將重構電子產業的成長，加速硬件的智能化、伴侶化趨勢。無論是手機、PC、AIOT、可穿戴設備、汽車電子，都有重估的潛力。

「伴隨着公開數據預訓練scalinglaw的結束，AI產業敘事開始向雲廠商合作伙伴轉移。」民生證券分析，從數據到模型，從訓練到推理，從雲到端，CSP廠商全面佈局，形成了完美的商業閉環。伴隨着本土雲廠商的大力擴產，內需爲王的時代也將來臨。相比過去，2025年的AI產業投資將更重視合作建立、訂單落地以及業績兌現，投資回報也會更爲穩健，雲端算力ASIC領域影響力較大的公司有寒武紀、海光信息、中興通訊。

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