与华为深度合作有望带动公司乘用车品牌向上。江淮在新能源乘用车方面部署了DE 及X6 平台，其中DE 平台为新能源专属平台，主要满足国内经济型和改善型市场需求；X6 为豪华新能源平台，通过华为智能技术赋能，积极抢占国内高端市场。除鸿蒙智行合作模式外，公司与华为还积极合作零部件项目，江淮瑞风RF8 鸿蒙版为首款搭载华为车机的MPV。DE平台有望与X6 平台实现一部分技术共享，通过华为赋能提升公司新能源乘用车竞争力，并借助“尊界”实现品牌向上。24Q3 經營穩健，持續優化產品結構和債務結構業績符合預期，資產處置收益提升業績。10 月29 日，公司發佈2024 年第三季度報告。24Q3 公司實現總營收109.31 億元，同比-5.5%，環比+8.7%；24Q3 單季度歸母凈利潤 3.24億元，同比+1028.4%%，環比+66.0%，主要受益於資產處置收益大幅增加；24Q3 單季度扣非歸母凈利潤-3.23 億元。
期間費用率主要受財務費用率影響環比+2.6pct。24Q3 期間費用率爲13.4% ，環比+2.6pct 。其中銷售費用率環比-0.5pct 至 3.9%，管理費用率環比+0.4pct 至4.1%，研發費用率環比-0.3pct 至4.1% ，財務費用率環比+3.0pct 至1.3%。
尊界S800 發佈臨近，看好華爲賦能豪華市場突破尊界首款車型S800 於11 月26 日亮相正式，預計25H1 上市。江淮與華爲合作的首款產品已正式亮相，整車尺寸5480/2000/1536mm，軸距3370mm。尊界S00 採用了第二代途靈龍行平台，融合智駕、座艙和域控，整車軟硬件按 L3 智能駕駛架構設計。尊界 S800 外觀設計採用智尊新奢美學設計，車頭擁有縱橫星瀚大燈，兩縱四橫設計元素，橫向水晶工藝，縱向獨特工藝。華爲將在2025 年 2 月舉行尊界 S800技術發佈會，新車預計於25H1 上市。
與華爲深度合作有望帶動公司乘用車品牌向上。江淮在新能源乘用車方面部署了DE 及X6 平台，其中DE 平台爲新能源專屬平台，主要滿足國內經濟型和改善型市場需求；X6 爲豪華新能源平台，通過華爲智能技術賦能，積極搶佔國內高端市場。除鴻蒙智行合作模式外，公司與華爲還積極合作零部件項目，江淮瑞風RF8 鴻蒙版爲首款搭載華爲車機的MPV。DE平台有望與X6 平台實現一部分技術共享，通過華爲賦能提升公司新能源乘用車競爭力，並藉助「尊界」實現品牌向上。
盈利預測
預測公司 2024-2026 年收入分別爲 484.9、634.5、876.1億元，EPS 分別爲 0.12、0.25、0.47 元，當前股價對應 PS分別爲 1.8、1.3、1.0 倍，考慮公司歷史底蘊悠久、業務板塊全面，疊加與華爲合作，未來增長潛力較大，維持「買入」投資評級。
風險提示
（1）新車型推廣不及預期； （2）汽車消費需求不及預期；（3）與華爲合作進度不及預期。
