最新盈利预测明细如下：中航證券有限公司鄒潤芳,劉牧野近期對江淮汽車進行研究並發佈了研究報告《華爲賦能智能化，海外業務穩步推進》，本報告對江淮汽車給出買入評級，當前股價爲38.94元。
江淮汽車(600418)
平台型汽車國企，聚焦整車及核心零部件邁入智能化
公司作爲老牌汽車國企，已成爲集全系列商用車、乘用車及動力總成研產銷和服務於一體，涵蓋汽車出行、金融服務等衆多領域的綜合型汽車企業集團。公司依託商用車起家，於2008年進入乘用車領域，2016年開啓與蔚來合作佈局電動智能汽車，並先後與大衆、百度、華爲等在智能汽車領域開展合作。公司平台型佈局日益完善，擁有整車及零部件兩大業務板塊。其中，整車業務包括重、中、輕、微型卡車；多功能商務車及客車；乘用車車型覆蓋SUV、MPV、轎車。零部件業務則專注於底盤及變速箱、發動機、車橋等核心零部件。
產品結構優化，盈利能力同環比實現提升
2024年前三季度公司實現營業收入322.7億元，同比-5.0%；實現歸母凈利潤6.25億元，同比+239.86%，其中Q3實現營業收入109.31億元，同比下降5.52%，環比+8.69%；實現歸母凈利潤3.24億元，同比+1028.38%，環比+66.02%，利潤表現優於營收主要受益於資產處置大幅增加。2024年Q3公司毛利率11.36%，同/環比分別+0.41pct/+0.22pct，隨着公司產品結構優化，海內外市場拓展，資源配置效率提升，盈利能力有望進一步加強。
海外多點佈局，業務拓展加速
公司9月於德國漢諾威國際交通運輸博覽會上發佈歐洲戰略計劃，通過產品、營銷、服務等全方位的本地化運營，鏈接能源供應、金融服務、上裝、物流企業等上下游產業鏈資源，致力打造最後一公里綠色物流新標杆，發佈純電輕卡N42EV和N75EV，以及純電皮卡T9EV，三款產品覆蓋商用到家用，城際重載到市內短途配送多種場景。12月公司攜手合作夥伴在智力發佈T8ProAT和T9AT兩款自動擋皮卡，實現JAC品牌在拉美市場升級；同期T9柴油皮卡在巴西成功上市，進一步豐富公司在巴西市場的產品矩陣。公司海外業務多點開花，產品矩陣的完善有望助力銷量提升。
華爲賦能智能化，打造國產豪華標杆
公司與華爲合作持續推進，11月26日與華爲合作尊界首款車型尊界S800在正式亮相，預售價100-150萬元，並於開啓預訂48小時內收穫訂單2108台。12月16日，尊界超級工廠落成合肥，工廠裝備近1500台的智能機器人，實現連接、噴漆、塗膠等關鍵工序百分百全自動化；依託「一雲、一網、一平台」的數字化底座，以C2M模式，打通研產供銷服一體化應用場景。公司與華爲合作的逐步推進，我們認爲有望賦能乘用車業務，公司智能化及電動化技術將進一步加強。隨着後續尊界產品的銷售，公司品牌力度有望提升，打造國產豪華標杆形象。
盈利預測
預計公司2024-26年實現營收497.1億元/632.4億元783.0億元，歸母凈利潤6.56億元/8.42億元/11.44億元，對應市盈率131X/102X/75X，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示
超級工廠建設不及預期，行業競爭格局加劇，智能化進展不及預期，終端需求下降
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，海通證券劉一鳴研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.03%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利2.16億，根據現價換算的預測PE爲389.4。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級10家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲47.13。
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