持续强化研发投入。2024 年Q3，公司持续加大研发投入。强化对达实AIoT智能物联网管控平台投入所致。单季度研发费用为0.24 亿元，同比增长23.73%。事件：達實智能發佈2024 年三季報。2024 年前三季度，公司實現營業收入21.46 億元，同比下降21.33%；歸母凈利潤0.48 億元，同比下降54.83%。
Q3 毛利率提升。由於2024 年第三季度結算的項目毛利率較高影響，前三季度公司整體毛利率達27.45%，同比提升3.42pct。前三季度公司毛利率分別爲：26% ，27%，29%。儘管公司Q3 收入持續下滑，但歸母凈利潤增速轉正，第三季度，公司實現營業收入7.93 億元，同比下降25.97%；歸母凈利潤0.39 億元，同比增長31.36%。
簽約中標金額持續提升。報告期內，公司簽約及中標項目金額合計23.2 億元，同比增長13.13%。2024 年10 月，公司相繼公告中標西安光伏新能源產業園、深惠城際前海保稅區至坪地段綜合監控及MCC 系統等項目合同金額過億級項目，我們看好項目對未來公司業績的積極影響。
持續強化研發投入。2024 年Q3，公司持續加大研發投入。強化對達實AIoT智能物聯網管控平台投入所致。單季度研發費用爲0.24 億元，同比增長23.73%。
投資建議：公司上年度訂單不及預期致使2024 年上半年業績出現下滑。進入第三季度，公司簽約中標金額持續提升，毛利率的提升帶動公司歸母凈利潤增速轉正。此外公司持續投入研發，迭代核心平台強化產品力。我們預測公司2024-2026 年實現營收32.01 億元、37.64 億元、44.72 億元；歸母凈利潤0.56 億元、0.81 億元、1.20 億元； EPS 0.03、0.04、0.06，PE 126X、87X、59X，維持「買入」評級。
風險提示：行業競爭加劇；技術轉化不及預期；訂單落地不及預期；行業政策變動。
