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AI熱潮的焦點從半導體轉向軟體，Palantir與賽富時2025年繼續大漲?

智通財經 · 2024/12/30 12:44

来源：智通财经
作者：卢梭

2025年人工智能叙事将发生重大转变，这对两只股票来说是一个巨大的利好。

如果今年错过了AI芯片绝对霸主$英伟达 (NVDA.US)$继2023年暴涨240%之后继续大幅上涨180%带来的巨额收益，先别太沮丧。属于人工智能的故事还远未结束，并且在2025年有望开启属于软件巨头们的全新篇章，因为市场的关注点将继续从英伟达等半导体巨头转向软件行业颠覆者——自9月以来市场聚焦点已经逐渐转向$赛富时 (CRM.US)$、$ServiceNow (NOW.US)$、$Palantir (PLTR.US)$以及$Applovin (APP.US)$等等软件领军者，这些软件巨头能够利用人工智能实现全新的史无前例创收引擎。

毋庸置疑的是，英伟达仍然是当前这个“AI基础设施支出阶段”的最完美版本答案，英伟达旗舰AI GPU——H100/H200以及即将量产并大规模交付的Blackwell架构AI GPU，为人工智能训练/推理系统提供核心驱动力，而软件巨头们则准备驾驭这些硬件引擎，使企业以及个人消费者们能够大幅提高经营/个人工作效率，从2025年开始，以AI代理为首的AI应用软件有望在全球范围内加速渗透。

AI应用软件，无疑是具备划时代意义的生成式AI大模型——即ChatGPT背后核心技术，渗透进人类生活的核心载体，能够实现突破式提升企业经营效率以及个人工作、学习效率。AI应用软件领域包括所有使用人工智能技术，尤其是生成式AI解决实际问题的软件产品，具备自然语言处理、预测分析、高效率解决使用者疑问或者自动化繁琐任务等能力，可以直接为企业或个人提供实际价值，例如提高效率与优化繁琐工作流程。

从Palantir以及AppLovin等软件巨头们的AI创收数据以及业绩展望来看，近期市场围绕软件股的投资浪潮绝非“无脑炒作”，而是市场押注软件公司们在史诗级AI热潮之下未来将有比当前强劲数倍的业绩数据作为核心支柱，软件股有望全面引领AI投资热浪。这些软件巨头财报显示，AI应用软件产品加速渗透至各大企业端客户，并且这种势头可能将持续至少2-3年，最终AI应用有望覆盖越来越庞大的C端消费级用户群体。

“现在，更广泛的软件领域加入人工智能投资盛宴的时机已经到来，因为我们相信AI用例正在呈现爆炸式增长。”丹尼尔·艾夫斯领导的华尔街知名机构Wedbush的分析师团队在12月26日的一份报告中写道。“从2025年开始，企业级别AI应用软件消费阶段将彻底出现在我们面前。”

人工智能货币可能将带来另一个增长故事，而主角将是软件股

Wedbush的分析师团队写道：“全面推出AI LLM(人工智能大语言模型)，以及生成式人工智能的真正用例，将成为软件行业和AI领域关键参与者们的重要催化剂，市场焦点从半导体转向软件，让他们从载入史册的第四次工业革命中获益，这一全新的工业革命将使科技领域受益。”

根据艾夫斯领导的Wedbush分析团队的这份报告，哪些公司能从这一重大转变中获益最多呢? Wedbush给出的答案是Palantir以及赛富时——即Salesforce。

Palantir——人工智能行业的梅西

在Wedbush看来，Palantir是“人工智能行业的梅西”。Palantir 在人工智能以及数据分析领域备受市场青睐，其股价自年初至今已翻了足足两番。

聚焦于“AI+数据分析”的数据软件巨头Palantir堪称“AI大牛股”，今年以来股价屡创历史新高，今年迄今涨幅高达360%。Palantir三季度营收大幅超过分析师预期，并上调当期营收展望，主要因美国联邦政府以及企业对其基于生成式AI的应用软件需求愈发旺盛。PalantirQ3营收7.26亿美元，同比超增长30%，远超预期，净利润几乎翻番创下该公司新高;更重磅的是，Palantir 预计2024年美国商业营收将大幅增长超 50% 。

Palantir的生成式AI平台“AIP”与Palantir现有数据分析软件生态系统全面集成，客户可以通过简单问答的方式调用Palantir核心模块和功能，使企业组织能够有效地将生成式人工智能应用于数据分析，提高洞察力和运营效率。该平台支持一系列人工智能技术驱动的应用，从物料短缺自动化管理、物流和供应链优化到预测性维护和威胁检测等复杂算力场景。

Palantir股价的飙升，核心逻辑在于该公司在人工智能领域不断扩大的影响力，以及市场对该公司独有的人工智能技术及其AI应用需求的增加。Palantir最大规模的客户是美国政府，同时也从大型公司那里赚取巨额收益，比如生产喷气式飞机的欧洲航空巨头空客(Airbus)和德国医疗保健巨头Merck KGaA。

Wedbush指出，该公司的政府业务虽然充足，但预计企业将成为2025年IT支出的主要推动力。

Wedbush表示：“在人工智能革命中，Palantir一直是关注焦点。随着其拳头产品的AI应用场景不断扩展，合作伙伴生态系统也日益壮大，市场对企业级和适用于企业的‘数据分析+生成式人工智能平台’的需求也在迅速增长。”

“随着越来越多企业与Palantir一起走上人工智能的道路，这将成为Palantir美国商业业务在未来12到18个月内的主要增长动力，”该机构补充道。“在未来十年里，随着AIP引领潮流，Palantir有可靠的道路可以成为下一个$甲骨文 (ORCL.US)$，尽管华尔街的许多分析师仍然对人工智能的梅西持怀疑态度。”

Palantir于12月23日加入$纳斯达克100指数 (.NDX.US)$，目前是该指数成分股中今年表现最好的股票之一。

Wedbush重申对Palantir未来一年左右的“跑赢大盘”评级。尽管Palantir的业绩增长前景获Wedbush极度看好，但其高估值已引起一些分华尔街析师的谨慎情绪。

12月，瑞银和Baird开始对该股票进行覆盖，并给出了“中性”评级，他们强调，估值问题是华尔街谨慎态度的一个重要因素。

该股票的预期市盈率高达163x，作为对比，$标普500指数 (.SPX.US)$的预期市盈率仅为24x。

赛富时：人工智能热潮中当之无愧大赢家之一

Wedbush指出，随着人工智能革命进入软件领域，赛富时(Salesforce)已做好充足的准备工作，以抓住软件市场急剧扩张的重大机遇，并表示这将是价值7万亿美元的数字劳动力市场的重大机遇。

赛富时近期将业务重心转向以“Einstein Copilot”为核心的AI应用软件，以及利用人工智能代理(即AI代理)帮助企业与客户建立联系。

12月17日，Salesforce推出了其最新的数字化劳动力平台Agentforce 2.0，该平台“使自主化的AI代理成为每个团队的一部分，使每位员工都能在Slack等应用中与Agentforce共同协作。”

该公司最新推出的Agentforce是一个全新的人工智能软件综合平台，具备高度可定制属性，旨在提供高度可定制化的独立自主型AI代理，其AI推理能力以及自动化完成复杂且繁琐任务的能力远超Einstein Copilot，能够连接企业数据并在销售、服务、市场营销等多个领域中轻松自动化执行各种任务。Agentforce允许用户创建完全自主的AI代理，这些代理能够独立执行复杂任务，且全程无需持续的人类干预。这些代理能够利用企业数据以及赛富时核心应用软件体系来进行决策，能够处理从简单到极度复杂的多类型任务。

企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI代理的广泛应用。AI代理能够自动化重复性任务、基于无比强大的AI大模型实现大数据分析与汇总，并且提供实时的监控洞察报告以及在极短时间内对极端的复杂情况做出合适决策，从而提升企业经营效率。对于个人学习与工作效率来说，也是基本类似的增效逻辑。AI代理还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。

来自花旗的分析师泰勒·拉德克在近日发布的一份报告中，对于赛富时发展前景评论道：“赛富时的AI代理工具开始取代传统的客户关系管理软件(CRM)叙事逻辑。”

据了解，赛富时的Agentforce的大型客户包括 $IBM Corp (IBM.US)$ 、芬兰航空、$埃森哲 (ACN.US)$以及希思罗机场。他们正利用该AI代理平台来增强团队实力、优化运营流程，并挖掘新的业绩增长机遇，赛富时表示。

Wedbush评论道：“Agentforce 2.0旨在使人工智能能够为人类执行高级操作，并为AI代理内置更高级别的信任层级，从而为聚焦于数字化劳动力市场的新时代铺平道路。”

专注于客户关系管理软件(CRM)领域的云软件巨头赛富时，凭借AI应用软件带来的营收增量，最新公布的季度业绩数据超出市场预期。在连续多个季度业绩令人极度失望后，截至10月31日的第三财季该公司销售额实现同比增长8.3%，达到94.4亿美元，高于华尔街分析师平均预期的约93.5亿美元;赛富时预计截至1月的下一财季，销售额区间大约为99亿美元至101亿美元，意味着同比增长7%至9%。赛富时还意外上调了2025财年整体营收指引的下限预期，目前预计为378亿美元至380亿美元，超出华尔街分析师普遍预期。

这家美国老牌软件巨头业绩“焕发新生”般重拾增长曲线，以及管理层对未来的积极展望，无疑大幅增强投资者们对于该公司大肆宣传的AI应用软件战略将提升实际业绩的信心。赛富时今年以来股价大涨35%远超标普500指数，涨幅几乎集中于今年下半年，目前股价徘徊于历史最高位附近，市值高达3250亿美元。

赛富时执行副总裁迈克·斯宾塞在业绩公布后接受采访时表示，赛富时已经签署了与该公司AI代理产品——Agentforce相关的“大量”企业端交易。他补充表示，这些交易仍然是初步进行，未来增长预期非常乐观，不过需要一段时间才能体现在公司业绩报告中。

编辑/Jeffy

來源：智通財經
作者：盧梭

2025年人工智能敘事將發生重大轉變，這對兩隻股票來說是一個巨大的利好。

如果今年錯過了AI芯片絕對霸主$英偉達 (NVDA.US)$繼2023年暴漲240%之後繼續大幅上漲180%帶來的巨額收益，先別太沮喪。屬於人工智能的故事還遠未結束，並且在2025年有望開啓屬於軟體巨頭們的全新篇章，因爲市場的關注點將繼續從英偉達等半導體巨頭轉向軟體行業顛覆者——自9月以來市場聚焦點已經逐漸轉向$賽富時 (CRM.US)$、$ServiceNow (NOW.US)$、$Palantir (PLTR.US)$以及$Applovin (APP.US)$等等軟體領軍者，這些軟體巨頭能夠利用人工智能實現全新的史無前例創收引擎。

毋庸置疑的是，英偉達仍然是當前這個「AI基礎設施支出階段」的最完美版本答案，英偉達旗艦AI GPU——H100/H200以及即將量產並大規模交付的Blackwell架構AI GPU，爲人工智能訓練/推理系統提供核心驅動力，而軟件巨頭們則準備駕馭這些硬件引擎，使企業以及個人消費者們能夠大幅提高經營/個人工作效率，從2025年開始，以AI代理爲首的AI應用軟件有望在全球範圍內加速滲透。

AI應用軟件，無疑是具備劃時代意義的生成式AI大模型——即ChatGPT背後核心技術，滲透進人類生活的核心載體，能夠實現突破式提升企業經營效率以及個人工作、學習效率。AI應用軟件領域包括所有使用人工智能技術，尤其是生成式AI解決實際問題的軟件產品，具備自然語言處理、預測分析、高效率解決使用者疑問或者自動化繁瑣任務等能力，可以直接爲企業或個人提供實際價值，例如提高效率與優化繁瑣工作流程。

從Palantir以及AppLovin等軟件巨頭們的AI創收數據以及業績展望來看，近期市場圍繞軟件股的投資浪潮絕非「無腦炒作」，而是市場押注軟件公司們在史詩級AI熱潮之下未來將有比當前強勁數倍的業績數據作爲核心支柱，軟件股有望全面引領AI投資熱浪。這些軟件巨頭業績顯示，AI應用軟件產品加速滲透至各大企業端客戶，並且這種勢頭可能將持續至少2-3年，最終AI應用有望覆蓋越來越龐大的C端消費級用戶群體。

「現在，更廣泛的軟件領域加入人工智能投資盛宴的時機已經到來，因爲我們相信AI用例正在呈現爆炸式增長。」丹尼爾·艾夫斯領導的華爾街知名機構Wedbush的分析師團隊在12月26日的一份報告中寫道。「從2025年開始，企業級別AI應用軟件消費階段將徹底出現在我們面前。」

人工智能貨幣可能將帶來另一個增長故事，而主角將是軟體股

Wedbush的分析師團隊寫道：「全面推出AI LLM(人工智能大語言模型)，以及生成式人工智能的真正用例，將成爲軟體行業和AI領域關鍵參與者們的重要催化劑，市場焦點從半導體轉向軟體，讓他們從載入史冊的第四次工業革命中獲益，這一全新的工業革命將使科技領域受益。」

根據艾夫斯領導的Wedbush分析團隊的這份報告，哪些公司能從這一重大轉變中獲益最多呢? Wedbush給出的答案是Palantir以及賽富時——即Salesforce。

Palantir——人工智能行業的梅西

在Wedbush看來，Palantir是「人工智能行業的梅西」。Palantir 在人工智能以及數據分析領域備受市場青睞，其股價自年初至今已翻了足足兩番。

聚焦於「AI+數據分析」的數據軟件巨頭Palantir堪稱「AI大牛股」，今年以來股價屢創歷史新高，今年迄今漲幅高達360%。Palantir三季度營收大幅超過分析師預期，並上調當期營收展望，主要因美國聯邦政府以及企業對其基於生成式AI的應用軟件需求愈發旺盛。PalantirQ3營收7.26億美元，同比超增長30%，遠超預期，凈利潤幾乎翻番創下該公司新高;更重磅的是，Palantir 預計2024年美國商業營收將大幅增長超 50% 。

Palantir的生成式AI平台「AIP」與Palantir現有數據分析軟體生態系統全面集成，客戶可以通過簡單問答的方式調用Palantir核心模塊和功能，使企業組織能夠有效地將生成式人工智能應用於數據分析，提高洞察力和運營效率。該平台支持一系列人工智能技術驅動的應用，從物料短缺自動化管理、物流和供應鏈優化到預測性維護和威脅檢測等複雜算力場景。

Palantir股價的飆升，核心邏輯在於該公司在人工智能領域不斷擴大的影響力，以及市場對該公司獨有的人工智能技術及其AI應用需求的增加。Palantir最大規模的客戶是美國政府，同時也從大型公司那裏賺取巨額收益，比如生產噴氣式飛機的歐洲航空巨頭空客(Airbus)和德國醫療保健巨頭Merck KGaA。

Wedbush指出，該公司的政府業務雖然充足，但預計企業將成爲2025年IT支出的主要推動力。

Wedbush表示：「在人工智能革命中，Palantir一直是關注焦點。隨着其拳頭產品的AI應用場景不斷擴展，合作伙伴生態系統也日益壯大，市場對企業級和適用於企業的『數據分析+生成式人工智能平台』的需求也在迅速增長。」

「隨着越來越多企業與Palantir一起走上人工智能的道路，這將成爲Palantir美國商業業務在未來12到18個月內的主要增長動力，」該機構補充道。“在未來十年裏，隨着AIP引領潮流，Palantir有可靠的道路可以成爲下一個$甲骨文 (ORCL.US)$，儘管華爾街的許多分析師仍然對人工智能的梅西持懷疑態度。”

Palantir於12月23日加入$納斯達克100指數 (.NDX.US)$，目前是該指數成分股中今年表現最好的股票之一。

Wedbush重申對Palantir未來一年左右的「跑贏大盤」評級。儘管Palantir的業績增長前景獲Wedbush極度看好，但其高估值已引起一些分華爾街析師的謹慎情緒。

12月，瑞銀和Baird開始對該股票進行覆蓋，並給出了「中性」評級，他們強調，估值問題是華爾街謹慎態度的一個重要因素。

該股票的預期市盈率高達163x，作爲對比，$標普500指數 (.SPX.US)$的預期市盈率僅爲24x。

賽富時：人工智能熱潮中當之無愧大贏家之一

Wedbush指出，隨着人工智能革命進入軟體領域，賽富時(Salesforce)已做好充足的準備工作，以抓住軟體市場急劇擴張的重大機遇，並表示這將是價值7萬億美元的數字勞動力市場的重大機遇。

賽富時近期將業務重心轉向以「Einstein Copilot」爲核心的AI應用軟件，以及利用人工智能代理(即AI代理)幫助企業與客戶建立聯繫。

12月17日，Salesforce推出了其最新的數字化勞動力平台Agentforce 2.0，該平台「使自主化的AI代理成爲每個團隊的一部分，使每位員工都能在Slack等應用中與Agentforce共同協作。」

該公司最新推出的Agentforce是一個全新的人工智能軟件綜合平台，具備高度可定製屬性，旨在提供高度可定製化的獨立自主型AI代理，其AI推理能力以及自動化完成複雜且繁瑣任務的能力遠超Einstein Copilot，能夠連接企業數據並在銷售、服務、市場營銷等多個領域中輕鬆自動化執行各種任務。Agentforce允許用戶創建完全自主的AI代理，這些代理能夠獨立執行復雜任務，且全程無需持續的人類干預。這些代理能夠利用企業數據以及賽富時核心應用軟件體系來進行決策，能夠處理從簡單到極度複雜的多類型任務。

企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI代理的廣泛應用。AI代理能夠自動化重複性任務、基於無比強大的AI大模型實現大數據分析與彙總，並且提供實時的監控洞察報告以及在極短時間內對極端的複雜情況做出合適決策，從而提升企業經營效率。對於個人學習與工作效率來說，也是基本類似的增效邏輯。AI代理還能夠高效率參與全球各領域大型項目從藍圖規劃到落地的全階段，大幅加快項目進度。

來自花旗的分析師泰勒·拉德克在近日發佈的一份報告中，對於賽富時發展前景評論道：「賽富時的AI代理工具開始取代傳統的客戶關係管理軟體(CRM)敘事邏輯。」

據了解，賽富時的Agentforce的大型客戶包括 $IBM Corp (IBM.US)$ 、芬蘭航空、$埃森哲 (ACN.US)$以及希思羅機場。他們正利用該AI代理平台來增強團隊實力、優化運營流程，並挖掘新的業績增長機遇，賽富時表示。

Wedbush評論道：「Agentforce 2.0旨在使人工智能能夠爲人類執行高級操作，併爲AI代理內置更高級別的信任層級，從而爲聚焦於數字化勞動力市場的新時代鋪平道路。」

專注於客戶關係管理軟件(CRM)領域的雲軟件巨頭賽富時，憑藉AI應用軟件帶來的營收增量，最新公佈的季度業績數據超出市場預期。在連續多個季度業績令人極度失望後，截至10月31日的第三財季該公司銷售額實現同比增長8.3%，達到94.4億美元，高於華爾街分析師平均預期的約93.5億美元;賽富時預計截至1月的下一財季，銷售額區間大約爲99億美元至101億美元，意味着同比增長7%至9%。賽富時還意外上調了2025財年整體營收指引的下限預期，目前預計爲378億美元至380億美元，超出華爾街分析師普遍預期。

這家美國老牌軟件巨頭業績「煥發新生」般重拾增長曲線，以及管理層對未來的積極展望，無疑大幅增強投資者們對於該公司大肆宣傳的AI應用軟件戰略將提升實際業績的信心。賽富時今年以來股價大漲35%遠超標普500指數，漲幅幾乎集中於今年下半年，目前股價徘徊於歷史最高位附近，市值高達3250億美元。

賽富時執行副總裁邁克·斯賓塞在業績公佈後接受採訪時表示，賽富時已經簽署了與該公司AI代理產品——Agentforce相關的「大量」企業端交易。他補充表示，這些交易仍然是初步進行，未來增長預期非常樂觀，不過需要一段時間才能體現在公司業績報告中。

編輯/Jeffy

譯文內容由第三人軟體翻譯。

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