最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司劉宸倩近期對新五豐進行研究並發佈了研究報告《國有區域養殖龍頭 提質擴量穩健發展》，本報告對新五豐給出增持評級，認爲其目標價位爲7.15元，當前股價爲6.37元，預期上漲幅度爲12.24%。
新五豐(600975)
公司簡介
公司是湖南省國資委控股的區域生豬養殖龍頭企業，公司以生豬養殖業務爲基礎，建立了集飼料生產、種豬繁育、肉豬養殖、生豬屠宰與肉品加工、冷鏈物流爲一體的一體化農牧企業。2022年公司收購天心種業後出欄量開始快速擴張，2024年前三季度實現生豬出欄311萬頭，同比增長49.4%，實現營業收入52.7億元，同比+36.1%，公司2024Q1-Q3實現歸母凈利潤0.01億元，實現扭虧爲盈。
輕資產模式高速擴張，出欄量實現高速增長：
公司2022年12月合併天心種業後大力發展生豬養殖業務，截至2024H1公司存欄能繁母豬23.28萬頭，能繁母豬欄舍飼養能力接近30萬頭，育肥方面存欄產能超過150萬頭。公司主要採用租賃下自繁自養與「公司+農戶」模式進行輕資產擴張，2024H1交付新母豬場與育肥場各1個，目前公司產能儲備較爲充足，我們預計公司2024-2026年分別實現生豬出欄430/550/650萬頭，分別同比+34%/28%/18%。
多舉措優化生產效率，養殖成本改善可期：
公司聚焦降本增效，積極通過多舉措實現降本目標：種豬端逐步引進天心的高性能種豬替換原有種豬，目前在使用天心能繁母豬的部分豬場中PSY（單頭母豬年生產斷奶仔豬數）已經達到了25的高水平。硬件方面狠抓豬場交付質量的同時，及時清退落後、老舊產能，保證養殖場基礎設施的高標準。管理方面通過區位選址、構建完善的防疫體系、提升員工防疫意識等方式全面升級完善防疫體系。在公司全方位的努力下，截至11月份仔豬出欄成本較年初下降了20%以上，肥豬增重成本較年初下降了10%以上。
盈利預測、估值和評級
我們預計公司24-26年分別實現營收77.75/90.28/107.36億元，同比分別增長38.1%、16.1%、18.9%，實現歸母淨利0.75/2.45/7.52億元，同比分別扭虧/+227%/+207%，對應EPS分別爲0.06元、0.19元、0.60元。參考公司歷史估值和同類可比公司估值，公司業績與估值受生豬價格週期性波動影響較大，但公司規模處於快速擴張階段，同時養殖成本也在持續改善，因此給予其26年12XPE，對應目標價7.15元，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示
生豬價格波動風險、飼料價格波動風險、動物疫病風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國信證券魯家瑞研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.9%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利1.51億，根據現價換算的預測PE爲53.08。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
